Quan điểm năm 2009 của Warsh tái khơi tranh luận về vai trò mở rộng của Fed

Edgen Stock·Mar 04 2026, 04:00

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Điểm chính

A renewed focus on the Federal Reserve's long-term strategy has emerged, prompted by a recollection of former Governor Kevin Warsh's 2009 stance on monetary policy. The discussion centers on whether emergency measures have become permanent fixtures, altering the central bank's traditional role.

Nguyên tắc năm 2009 được xem xét lại: Một bức thư được công bố vào ngày 4 tháng 3 năm 2026, nhắc lại lập luận của cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh rằng các biện pháp phi thường trong khủng hoảng của Fed, như mở rộng bảng cân đối kế toán, phải là tạm thời.
Khẩn cấp so với Thường lệ: Trọng tâm của cuộc tranh luận là liệu các công cụ được thiết kế cho các cuộc khủng hoảng, chẳng hạn như nới lỏng định lượng, đã trở thành chính sách tiêu chuẩn một cách không phù hợp hay không.
Hàm ý chính sách tương lai: Cuộc thảo luận nêu bật sự chia rẽ về mặt tư tưởng về chức năng phù hợp của Fed, đặt câu hỏi về sự hiện diện bền vững, thống trị của nó trên thị trường tài chính và vai trò người cho vay cuối cùng của nó.

Nguyên tắc năm 2009 của Warsh: Công cụ khủng hoảng không phải là chính sách vĩnh viễn

Quan điểm của cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh, ban đầu được nêu trong một bài phát biểu năm 2009, đã xuất hiện trở lại để thách thức việc ngân hàng trung ương tiếp tục sử dụng các công cụ thời kỳ khủng hoảng. Trong các nhận xét của mình từ hơn một thập kỷ trước, Warsh lập luận rằng mặc dù các biện pháp phi thường như mở rộng bảng cân đối kế toán lớn là cần thiết trong một cuộc khủng hoảng tài chính, nhưng chúng được hình thành như những can thiệp cấp tiến và tạm thời. Ông nhấn mạnh rằng các chính sách này phải được rút lại kịp thời khi sự ổn định được phục hồi. Theo tầm nhìn năm 2009 của Warsh, dấu hiệu thành công rõ ràng nhất sẽ là một Cục Dự trữ Liên bang rút lui khỏi các trang nhất và không còn là lực lượng thống trị trong hoạt động thị trường.

Tranh luận tăng cường về bảng cân đối 'khẩn cấp' của Fed

Một lá thư gửi biên tập viên được đăng trên Tạp chí Phố Wall vào ngày 4 tháng 3 năm 2026, đã đưa nguyên tắc này trở lại cuộc thảo luận công khai, phản ánh mối lo ngại rằng các chính sách từng được coi là cấp tiến đã trở thành thường lệ. Bình luận cho thấy rằng những gì bắt đầu như một phản ứng khẩn cấp đã phát triển thành một chính sách thường trực, giữ cho Fed luôn là tâm điểm chú ý. Sự bình thường hóa này trái ngược với tầm nhìn về một ngân hàng trung ương tự giới hạn trong vai trò người cho vay cuối cùng và lùi lại trong thời kỳ ổn định. Bài viết góp phần vào cuộc tranh luận ý thức hệ rộng hơn về quy mô và phạm vi thích hợp của bảng cân đối kế toán của Fed trong nền kinh tế hiện đại.