Viasat mở rộng dấu ấn không gian thương mại với quan hệ đối tác đo từ xa Skyrora

Sự kiện chi tiết: Hệ thống đo từ xa InRange và các hợp tác mở rộng

Viasat Inc. (NASDAQ: VSAT) gần đây đã công bố quan hệ đối tác chiến lược với Skyrora, một nhà sản xuất phương tiện phóng có trụ sở tại Vương quốc Anh, để tích hợp dịch vụ đo từ xa phóng InRange của mình. Sự phát triển này đã khiến cổ phiếu của Viasat tăng 5.32%, báo hiệu phản ứng của nhà đầu tư đối với sự hiện diện ngày càng tăng của công ty trong lĩnh vực vận tải không gian thương mại.

Viasat sẽ cung cấp dịch vụ InRange của mình cho phương tiện phóng Skylark L của Skyrora. Hệ thống InRange đảm bảo liên lạc đo từ xa không bị gián đoạn trong các chuyến bay của tên lửa, tận dụng mạng lưới thông tin vệ tinh băng tần L toàn cầu của Viasat. Khả năng này rất quan trọng để duy trì kết nối từ khi phóng đến khi triển khai tải trọng, vượt qua những hạn chế của các mạng lưới mặt đất truyền thống.

Quan hệ đối tác này diễn ra sau các cuộc thử nghiệm mặt đất thành công vào tháng 10 năm 2024 có sự tham gia của Viasat, Skyrora và CGI. Skyrora đã nhận được giấy phép từ Cục Hàng không Dân dụng để vận hành tên lửa Skylark L của mình từ Cảng vũ trụ SaxaVord, đánh dấu một bước tiến quan trọng cho khả năng phóng của Vương quốc Anh.

Sự hợp tác này mở rộng ra ngoài Skyrora. Công nghệ InRange của Viasat cũng được lên kế hoạch sử dụng trong Dự án Dịch vụ Truyền thông của NASA, trên tên lửa New Glenn của Blue Origin, và đang được phát triển với Cơ quan Thám hiểm Hàng không Vũ trụ Nhật Bản (JAXA) cho phương tiện phóng H3 của Tập đoàn Công nghiệp Nặng Mitsubishi. Những cam kết đa dạng này nhấn mạnh chiến lược của Viasat nhằm nhúng công nghệ của mình vào các công ty chủ chốt trên thị trường phóng không gian toàn cầu.

Phân tích phản ứng thị trường: Định vị chiến lược trong bối cảnh những sắc thái tài chính

Mức tăng 5.32% của cổ phiếu VSAT cho thấy sự lạc quan của nhà đầu tư về vị trí chiến lược của Viasat trong lĩnh vực truyền thông không gian đang phát triển. Khả năng đảm bảo quan hệ đối tác với các thực thể như Skyrora, NASA, Blue Origin và JAXA xác nhận năng lực công nghệ và sự phù hợp thị trường của Viasat.

Tuy nhiên, sự lạc quan này bị làm giảm bởi hiệu suất tài chính cơ bản và những thách thức hoạt động của Viasat. Trong năm tài chính 2025, công ty báo cáo doanh thu 4.5 tỷ USD và EBITDA 1.55 tỷ USD, nhưng lại chịu lỗ GAAP 575 triệu USD. Điều này làm nổi bật tính chất thâm dụng vốn của các hoạt động của nó. Mặc dù dòng tiền hoạt động vượt quá 900 triệu USD và chi phí vốn (CapEx) cho giai đoạn 2025-2026 đã giảm 300 triệu USD, con đường đạt được lợi nhuận bền vững vẫn đang được xem xét kỹ lưỡng.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: "Kinh tế không gian mới" và khả năng phục hồi vệ tinh

Sự mở rộng của Viasat vào thị trường phóng vệ tinh của Vương quốc Anh, được hỗ trợ bởi Cơ quan Vũ trụ Vương quốc Anh (UKSA) và Cơ quan Vũ trụ Châu Âu (ESA), phù hợp với xu hướng "kinh tế không gian mới" rộng lớn hơn. Xu hướng này được đặc trưng bởi sự đổi mới của khu vực tư nhân và sự hợp tác giữa chính phủ-ngành công nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng trên thị trường phóng vệ tinh toàn cầu, dự kiến đạt Tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 11.6%.

Công ty cũng đang dẫn đầu chương trình Moonlight của ESA, một hệ thống liên lạc và định vị quỹ đạo mặt trăng được hỗ trợ bởi 50 triệu bảng Anh từ quỹ của UKSA. Sáng kiến này nhằm mục đích định vị Vương quốc Anh trở thành một nhà lãnh đạo trong lĩnh vực liên lạc vệ tinh và mang lại Lợi tức đầu tư (ROI) tiềm năng vào năm 2030, củng cố thêm vai trò của Viasat trong các giải pháp đa quỹ đạo.

Một thách thức đáng kể đối với Viasat là sự bất thường với vệ tinh ViaSat-3 F1 và một vấn đề riêng biệt với vệ tinh Inmarsat-6 F2. Những sự cố này đã dẫn đến việc giảm 1.67 tỷ USD giá trị sổ sách của vệ tinh trong năm tài chính 2024, một phần được bù đắp bởi 770 triệu USD các khoản phải thu bảo hiểm. Sự bất thường của ViaSat-3 F1 đã làm giảm thông lượng của nó hơn 90%, ảnh hưởng đến tổng công suất. Các vệ tinh ViaSat-3 trong tương lai với thiết kế ăng-ten khác nhau dự kiến sẽ được phóng, với ViaSat-3 F2 đến Florida để phóng vào cuối tháng 10 và ViaSat-3 F3 cho khu vực Châu Á-Thái Bình Dương. Các triển khai này rất quan trọng để khôi phục và mở rộng công suất toàn cầu.

Viasat đối mặt với sự cạnh tranh từ các đối thủ như Starlink và, trong lịch sử, Inmarsat (mà Viasat đã mua lại). Khả năng đổi mới và tích hợp dịch vụ của nó sẽ là chìa khóa để duy trì lợi thế cạnh tranh.

Bình luận của chuyên gia: Quan điểm đa dạng giữa những trở ngại hoạt động

Các nhà phân tích bày tỏ quan điểm đa dạng về VSAT. Trong khi một số người nhìn thấy "tiềm năng đầu tư hấp dẫn" trong việc mở rộng thị trường vệ tinh tại Vương quốc Anh, những người khác lại nhấn mạnh sự phức tạp về tài chính.

Ước tính giá trị hợp lý của Simply Wall St cho VSAT là 24.29 USD, cho thấy mức giảm 17% so với mức hiện tại, trong khi Cộng đồng Simply Wall St rộng lớn hơn cung cấp một loạt các ước tính từ 8.40 USD đến 112.88 USD.

Các nhà phân tích Phố Wall dự báo doanh thu của Viasat vào năm 2028 sẽ đạt trung bình 627.16 tỷ USD nhưng dự kiến lợi nhuận sẽ âm. Tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm dự báo của Viasat là 2.52% thấp hơn mức trung bình của ngành Thiết bị Truyền thông Hoa Kỳ là 29.65%.

Các câu hỏi của nhà phân tích trong các cuộc gọi thu nhập Q1 FY2026 tập trung vào "hiệu quả vốn và các mô hình cơ sở hạ tầng chiến lược", phản ánh sự quan tâm cao độ đến hiệu quả của các khoản đầu tư của Viasat và con đường đạt được tăng trưởng bền vững và lợi nhuận ròng.

Nhìn về phía trước: Con đường dẫn đến lợi nhuận và mở rộng liên tục

Viasat dự kiến tăng trưởng doanh thu một con số thấp và "tăng trưởng EBITDA điều chỉnh ổn định so với cùng kỳ năm trước" cho năm tài chính 2026. Công ty dự kiến chi phí vốn khoảng 1.2 tỷ USD cho năm nay, bao gồm 250 triệu USD để hoàn thành chòm sao ViaSat-3 và 400 triệu USD để tích hợp Inmarsat.

Ban lãnh đạo kỳ vọng "điểm uốn dòng tiền tự do dương bền vững" trong nửa cuối năm tài chính 2026 khi chi phí vốn tăng cao liên quan đến phát triển mạng lưới giảm dần. Điểm uốn này rất quan trọng để chứng minh sự ổn định tài chính và thu hút thêm niềm tin của nhà đầu tư.

Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm việc triển khai thành công và hiệu suất hoạt động của các vệ tinh ViaSat-3 F2 và F3, việc thực hiện chương trình Moonlight và việc tiếp tục tích hợp các hoạt động của Inmarsat. Các rủi ro tiềm ẩn bao gồm sự phụ thuộc vào quỹ của ESA, sự chậm trễ kỹ thuật trong việc thực hiện dự án và những thay đổi quy định trong luật phổ tần, tất cả đều có thể ảnh hưởng đến thời gian ROI và quỹ đạo tài chính của Viasat.