Variational DEX ghi nhận khối lượng 1,2 tỷ đô la với mô hình không phí và hoàn trả tổn thất

Chi tiết sự kiện

Variational, một sàn giao dịch vĩnh cửu phi tập trung hoạt động trên blockchain Arbitrum, đã nhanh chóng mở rộng dấu ấn của mình trong lĩnh vực DeFi. Nền tảng này tự phân biệt thông qua mô hình không phí giao dịch, đã đóng góp vào tổng khối lượng giao dịch tích lũy vượt quá 1,2 tỷ đô la. Thay vì các khoản phí truyền thống, doanh thu của Variational được tạo ra thông qua Nhà cung cấp thanh khoản Omni (OLP) của nó, đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường duy nhất. OLP cung cấp các báo giá kết hợp chênh lệch mua-bán, với chênh lệch này tạo thành lợi nhuận của nền tảng. Từ tháng 4 đến tháng 7 năm 2025, OLP đã báo cáo lợi nhuận hàng năm vượt quá 300%.

Một đổi mới quan trọng được Variational triển khai là cơ chế hoàn trả tổn thất. Hệ thống này nhằm mục đích giảm thiểu rủi ro cho người dùng bằng cách cung cấp bồi thường trong các trường hợp biến động thị trường bất thường dẫn đến thanh lý bắt buộc hoặc lệnh dừng lỗ. Người dùng đủ điều kiện có thể nhận được bồi thường ở mức 120% số tiền tổn thất phát sinh, cùng với các đợt airdrop bổ sung tỷ lệ thuận. Nguồn tài trợ cho cơ chế này được phân bổ từ 10% doanh thu chênh lệch của Omni, được chuyển vào một Quỹ hoàn trả tổn thất chuyên dụng. Các khoản hoàn trả được giới hạn ở giá trị tổn thất đầy đủ hoặc 20% của Quỹ hoàn trả tổn thất, tùy theo số tiền nào nhỏ hơn. Người dùng nhận ra lợi nhuận và thua lỗ (PnL) âm vượt quá 1 đô la sẽ được đưa vào hệ thống xổ số để hoàn trả, với cơ hội hoàn trả cơ bản là 2% được tăng cường bởi hệ số nhân cấp phần thưởng dao động từ 1x đến 2x. Chiến lược này được trình bày như một phương tiện để thúc đẩy niềm tin và thiết lập một khuôn khổ trách nhiệm có thể định lượng được trong một kiến trúc phi tập trung.

Nền tảng này cũng sử dụng một công cụ niêm yết tự động để giới thiệu các thị trường vĩnh cửu mới. Công cụ này đánh giá nghiêm ngặt các danh sách tiềm năng dựa trên một số tiêu chí, bao gồm tính sẵn có của các nguồn cấp dữ liệu giá mạnh mẽ từ các oracle phù hợp (ví dụ: danh sách sàn giao dịch hoặc nhóm AMM có đủ thanh khoản), ngưỡng hoạt động tối thiểu (ví dụ: vốn hóa thị trường, khối lượng giao dịch 24 giờ), yêu cầu phi tập trung (ví dụ: không có nắm giữ token tập trung), và kiểm tra bảo mật kỹ lưỡng (ví dụ: phân tích mã hợp đồng độc hại). Các thị trường không duy trì được các tiêu chí này có thể bị hủy niêm yết, với tất cả các vị thế mở được đóng ở mức giá thanh toán được lấy từ trung bình động trọng số theo cấp số nhân.

Ảnh hưởng đến thị trường

Mô hình hoạt động độc đáo của Variational, đặc biệt là cấu trúc không phí và cơ chế hoàn trả tổn thất, định vị nó là một đối thủ cạnh tranh đáng kể trên thị trường phái sinh phi tập trung. Cách tiếp cận này có thể nâng cao sức hấp dẫn của Arbitrum như một trung tâm cho các hoạt động giao dịch DeFi tinh vi, thu hút một lượng lớn người dùng tìm kiếm môi trường giao dịch hiệu quả về chi phí và giảm thiểu rủi ro.

Sự xuất hiện và phát triển của các nền tảng như Variational nhấn mạnh một xu hướng rộng lớn hơn của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đang thu hẹp khoảng cách với các sàn giao dịch tập trung (CEX) về khối lượng giao dịch và chức năng. Chỉ riêng khối lượng giao dịch vĩnh cửu phi tập trung trong tháng 10 đã vượt quá 1 nghìn tỷ đô la, lập kỷ lục mới và minh họa sự chấp nhận và thanh khoản ngày càng tăng trong lĩnh vực phái sinh DeFi. Sự gia tăng này, do các nền tảng như Hyperliquid dẫn đầu với 317,6 tỷ đô la khối lượng giao dịch trong tháng 10 năm 2025, làm nổi bật sự thay đổi cơ bản trong sở thích của nhà đầu tư đối với các giải pháp phi tập trung. Mô hình của Variational, kết hợp giảm thiểu rủi ro nâng cao, phản ánh một cách tiếp cận thể chế hóa đối với quản trị rủi ro trong một khuôn khổ phi tập trung, phù hợp với các thực hành của CEX như bồi thường của Binance cho các khoản lỗ cụ thể của người dùng do gián đoạn thị trường.

Mô hình doanh thu do OLP điều khiển khác biệt so với các thiết kế Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) thông thường, nơi các nhà cung cấp thanh khoản kiếm phí từ các giao dịch riêng lẻ. Việc Variational nội bộ hóa lợi nhuận tạo lập thị trường thông qua chênh lệch thể hiện một sự tiến hóa trong kiến trúc AMM, thể hiện các phương pháp thay thế để duy trì các nền tảng giao dịch phi tập trung đồng thời mang lại lợi thế cạnh tranh cho các nhà giao dịch.

Bối cảnh rộng hơn

Những đổi mới được Variational giới thiệu cộng hưởng với các nguyên tắc cốt lõi của Web3, nhấn mạnh sự phi tập trung, kiểm soát của người dùng và tính minh bạch được nâng cao. Bằng cách cung cấp một nền tảng nơi các dịch vụ tài chính được tự động hóa và các cơ chế trách nhiệm được nhúng, nó minh họa tiềm năng của các ứng dụng phi tập trung (dApps) để định nghĩa lại tài chính truyền thống. Công cụ niêm yết tự động của nền tảng cũng góp phần vào hiệu quả và bảo mật của việc tích hợp token trong một hệ sinh thái phi tập trung, lọc ra các tài sản hoạt động và an toàn.

Hơn nữa, việc tích hợp một hệ thống hoàn trả tổn thất chủ động biểu thị một cách tiếp cận trưởng thành đối với quản lý rủi ro trong bối cảnh DeFi. Cam kết bảo vệ người dùng và trách nhiệm có thể định lượng này có thể thiết lập các tiêu chuẩn mới về niềm tin và độ tin cậy trong các môi trường giao dịch phi tập trung, thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn và niềm tin của nhà đầu tư vào hệ sinh thái tài chính Web3. Khả năng hoàn trả tổn thất, ngay cả một phần, giải quyết một mối quan tâm quan trọng đối với nhiều nhà giao dịch trong các thị trường biến động, phân biệt Variational với nhiều nền tảng ngang hàng.