Tổng quan thị trường: ETF Tăng trưởng Vanguard dẫn đầu ngành công nghệ

ETF Tăng trưởng Vanguard (VUG) tiếp tục thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, với giá thị trường đạt 484,08 USD vào ngày 22 tháng 9 năm 2025, phản ánh mức tăng hàng ngày +0,76%. Quỹ này, theo dõi Chỉ số Tăng trưởng Vốn hóa Lớn CRSP US, kết thúc phiên trước thị trường vào ngày 23 tháng 9 năm 2025, cao hơn một chút ở mức 484,47 USD, tăng +0,08%. Hiệu suất này nhấn mạnh sự tập trung liên tục của nhà đầu tư vào các cổ phiếu định hướng tăng trưởng, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ, giữa những biến động thị trường rộng lớn hơn.

Chi tiết sự kiện: Phân bổ chiến lược của VUG cho tăng trưởng

VUG, ra mắt vào ngày 26 tháng 1 năm 2004, quản lý tài sản đáng kể với tổng cộng 199,34 tỷ USD và duy trì tỷ lệ chi phí cực thấp 0,04%. ETF này sử dụng phương pháp quản lý thụ động, sao chép hoàn toàn, nhắm mục tiêu vào các cổ phiếu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ được lựa chọn và trọng số dựa trên các yếu tố tăng trưởng. Danh mục đầu tư của nó tập trung cao độ vào lĩnh vực công nghệ, với hơn 60% cổ phần dành cho các công ty công nghệ. Điều này bao gồm các khoản phân bổ đáng kể cho các thành viên của "Bảy công ty lớn", một nhóm các công ty công nghệ vốn hóa lớn có ảnh hưởng. 10 khoản nắm giữ hàng đầu, chiếm 60,79% tổng tài sản của ETF, bao gồm:

  • Tập đoàn NVIDIA (NVDA): 12,65%
  • Tập đoàn Microsoft (MSFT): 12,19%
  • Apple Inc. (AAPL): 9,49%
  • Amazon.com, Inc. (AMZN): 6,73%
  • Meta Platforms, Inc. (META): 4,63%
  • Broadcom Inc. (AVGO): 4,39%
  • Alphabet Inc. (GOOGL): 3,34%
  • Tesla, Inc. (TSLA): 2,69%
  • Alphabet Inc. (GOOG): 2,68%
  • Eli Lilly and Company (LLY): 2,01%

Thành phần này định vị VUG là phương tiện chính cho các nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc với sự nhiệt tình của thị trường hiện tại xung quanh trí tuệ nhân tạo (AI) và các tiến bộ công nghệ liên quan.

Phân tích phản ứng thị trường: AI là động lực cốt lõi

Hiệu suất mạnh mẽ của VUG phần lớn là do tỷ trọng đáng kể của nó trong các công ty đi đầu trong cuộc cách mạng AI. Phản ứng của thị trường phản ánh tâm lý lạc quan bền vững đối với cổ phiếu AI và tăng trưởng. Các công ty như Nvidia, một người chơi thống trị trong phần cứng AI, và Microsoft, với các sáng kiến AI phần mềm và đám mây rộng lớn, đã chứng kiến sự quan tâm đáng kể từ các nhà đầu tư. Kỳ vọng rằng AI có thể thêm 7 nghìn tỷ USD vào nền kinh tế toàn cầu vào năm 2032, như Goldman Sachs dự báo, thúc đẩy sự lạc quan này. Do đó, VUG đóng vai trò là một cửa ngõ đa dạng cho xu hướng công nghệ tiềm năng mang tính chuyển đổi này, hưởng lợi từ sức mạnh tập thể của các khoản nắm giữ đổi mới của nó hơn là hiệu suất của một cổ phiếu đơn lẻ.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Hiệu suất, Biến động và Định giá

VUG đã liên tục vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn trong lịch sử, bằng chứng là lợi nhuận hàng năm trung bình dài hạn của nó. Tính đến ngày 9 tháng 9 năm 2025, ETF này đã ghi nhận lợi nhuận hàng năm trung bình 10 năm là 17,25% và lợi nhuận hàng năm trung bình 5 năm là 16,69%. Điều này trái ngược với SPDR S&P 500 ETF (SPY), vốn đã đăng 14,65% và 15,98% tương ứng trong cùng kỳ. Tổng lợi nhuận 1 năm của VUG, bao gồm cổ tức, là 27,24%.

Tuy nhiên, sự tập trung vào các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn này cũng mang lại biến động cao và rủi ro sụt giảm tiềm ẩn. Mặc dù các cổ phiếu tăng trưởng đã dẫn đầu các đợt tăng giá gần đây, dữ liệu lịch sử cho thấy tăng trưởng vốn hóa lớn của Hoa Kỳ, về dài hạn, đã kém hiệu quả hơn Giá trị ở cả tổng lợi nhuận và các chỉ số điều chỉnh rủi ro. Từ tháng 2 năm 1972 đến tháng 6 năm 2025, tăng trưởng vốn hóa lớn của Hoa Kỳ đã mang lại tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 10,82% với biến động hàng năm là 17,05%, so với CAGR là 11,47% của Giá trị vốn hóa lớn của Hoa Kỳ với biến động hàng năm là 12,77%. Hệ số beta cao hơn của VUG (1,24) tiếp tục cho thấy sự nhạy cảm tăng lên của nó đối với các biến động thị trường.

Các chỉ số định giá cho các công ty "Bảy công ty lớn", một thành phần cốt lõi của danh mục đầu tư của VUG, cũng thể hiện một bức tranh hỗn hợp tính đến tháng 7 năm 2025. Trong khi một số, như Alphabet (GOOG), cho thấy P/E dự phóng 2025 là 19,57, những công ty khác, đáng chú ý là Tesla (TSLA), lại có P/E đặc biệt cao là 183,26. Sự chênh lệch này và quan sát của Alaric Securities rằng một phần đáng kể của việc tăng giá gần đây được thúc đẩy bởi sự mở rộng bội số hơn là dự báo thu nhập tăng lên đã làm dấy lên sự thận trọng ở một số nhà phân tích. Tăng trưởng thu nhập dự kiến trong tương lai hiện thấp hơn ở hầu hết các tên này so với tháng 4 năm 2025, cho thấy tiềm năng điều chỉnh thị trường nếu thu nhập không đáp ứng được kỳ vọng cao.

Bình luận của chuyên gia: Điều hướng tăng trưởng và rủi ro

Các chiến lược gia thị trường nhấn mạnh bản chất kép của việc đầu tư vào các quỹ tăng trưởng tập trung cao độ. Mặc dù tiềm năng lợi nhuận đáng kể tồn tại, nhưng các rủi ro liên quan đến sự thay đổi thị trường không thể bị bỏ qua. Một quan điểm nhấn mạnh sự mong manh về cấu trúc của các ETF như VUG do các khoản nắm giữ tập trung của chúng:

"Hệ số beta cao hơn của VUG là 1,24 làm tăng biến động của nó. Về cấu trúc, VUG có cấu trúc nặng nề với chỉ 169 khoản nắm giữ và gần 60% tài sản của nó tập trung vào 10 khoản nắm giữ hàng đầu, khiến nó trở thành một đặt cược tập trung vào công nghệ vốn hóa lớn. Sự tập trung này làm tăng tính dễ bị tổn thương của nó đối với sự đảo ngược về giá trị trung bình, biến động gia tăng, nén định giá và sự mong manh cấu trúc nếu tâm lý thị trường chuyển khỏi tăng trưởng."

Ngược lại, quan điểm cho rằng việc mua các ETF tập trung vào AI có thể là một cách tiếp cận thận trọng hơn để tận dụng các cuộc cách mạng công nghệ, do khó khăn trong việc chọn ra những người chiến thắng cá nhân, cũng vẫn tồn tại. Roundhill coi các ETF là một lựa chọn đơn giản để các nhà đầu tư tiếp cận sự bùng nổ AI, thừa nhận rằng công nghệ này vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Nhìn về phía trước: Đổi mới bền vững và động lực thị trường

Quỹ đạo của ETF Tăng trưởng Vanguard trong các giai đoạn tới có thể sẽ vẫn gắn chặt với hiệu suất và chu kỳ đổi mới của các khoản nắm giữ công nghệ vốn hóa lớn của nó, đặc biệt là những khoản thúc đẩy sự tiến bộ của AI. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm:

  • Thu nhập doanh nghiệp: Các báo cáo thu nhập sắp tới từ các công ty như Nvidia, Microsoft và Apple sẽ rất quan trọng trong việc biện minh cho các định giá hiện tại và đặt ra kỳ vọng trong tương lai.
  • Phát triển AI: Những đột phá liên tục và việc áp dụng rộng rãi hơn các công nghệ AI trên các ngành sẽ duy trì sự quan tâm của nhà đầu tư vào các công ty cơ bản.
  • Môi trường lãi suất: Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu lạm phát sẽ ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường tổng thể và khẩu vị của nhà đầu tư đối với các cổ phiếu tăng trưởng, vốn thường nhạy cảm với những thay đổi lãi suất.
  • Giám sát quy định: Việc tăng cường giám sát quy định đối với các công ty công nghệ lớn có thể mang lại những bất ổn mới.

Với sự biến động cố hữu của cổ phiếu tăng trưởng, một chân trời đầu tư dài hạn và một chiến lược như bình quân giá mua vào các ETF như VUG thường được khuyến nghị để giảm thiểu rủi ro và tận dụng tiềm năng bền vững của các ngành do đổi mới thúc đẩy.