USD/JPY đạt đỉnh mới khi Khủng hoảng Trung Đông làm giảm kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất

Các nhà giao dịch loại bỏ 40 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất của Fed, đẩy USD/JPY lên cao

Ngày 12 tháng 3 năm 2026, đồng đô la Mỹ đã mạnh lên đáng kể so với đồng yên Nhật, đạt mức cao chu kỳ mới khi các nhà giao dịch từ bỏ đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang sắp nới lỏng chính sách. Thị trường đã tích cực định giá lại kỳ vọng chính sách tiền tệ, loại bỏ 40 điểm cơ bản của các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến cho năm 2026. Sự thay đổi chính sách này là phản ứng trực tiếp trước những lo ngại lạm phát gia tăng, khiến việc nắm giữ đồng đô la có lợi suất cao hơn trở nên hấp dẫn hơn.

Xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 6 của Fed đã giảm mạnh từ khoảng 50% chỉ một tuần trước xuống còn khoảng 25%. Các nhà giao dịch trên thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện chỉ dự đoán một lần cắt giảm lãi suất vào tháng 12, đẩy kỳ vọng nới lỏng thêm sang năm 2027. Điều này củng cố câu chuyện lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn”, thắt chặt các điều kiện tài chính toàn cầu và gây áp lực liên tục lên các đồng tiền như đồng yên.

Giá dầu tăng 20% vượt 110 USD, đảo lộn các đặt cược thị trường toàn cầu

Bất ổn địa chính trị ở Trung Đông đã gây ra sự tăng vọt về giá năng lượng, đóng vai trò là chất xúc tác chính cho sự đảo ngược đột ngột của thị trường. Giá dầu thô tăng hơn 20% để giao dịch trên 110 USD mỗi thùng, tạo ra một cú sốc đình lạm đã tháo gỡ một số giao dịch phổ biến nhất của năm 2026. Trước xung đột, các nhà đầu tư nắm giữ vị thế bán khống tập thể lớn nhất đối với đồng đô la kể từ năm 2021, một đặt cược đã bị ép mạnh khi chỉ số đô la đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.

Nền kinh tế Hoa Kỳ tương đối ít bị ảnh hưởng bởi cú sốc năng lượng, chỉ nhập khẩu 17% nhu cầu năng lượng – mức thấp nhất trong 40 năm – đã biến nước này thành một nơi trú ẩn an toàn cho vốn. Động thái này đã đảo lộn quan điểm đồng thuận ủng hộ các cổ phiếu toàn cầu hơn là cổ phiếu Mỹ. S&P 500 đã chứng tỏ khả năng phục hồi trong khi các chỉ số chứng khoán quốc tế rút lui, cho thấy dòng tiền quyết định quay trở lại thanh khoản và sự an toàn được nhận thấy của thị trường Hoa Kỳ.

Thị trường mới nổi chùn bước khi làn sóng tìm kiếm tài sản an toàn tăng tốc

Sự chuyển hướng khỏi rủi ro đã tác động nghiêm trọng đến các thị trường mới nổi, vốn là những thị trường hoạt động mạnh mẽ vào đầu năm. Chỉ số MSCI Thị trường mới nổi, vốn đã tăng hơn 15% từ đầu năm, đã mất 7% chỉ trong tuần qua. Các đồng tiền cũng theo một lộ trình tương tự, với Chỉ số tiền tệ thị trường mới nổi của MSCI trả lại mức tăng 1.9% trong năm bằng mức giảm 1.5% hàng tuần.

Các tài sản ở các quốc gia dễ bị tổn thương nhất trước sự biến động giá dầu và rủi ro địa chính trị, như Ai Cập và Thái Lan, đã trải qua quá trình giảm rủi ro mạnh nhất. Ngay cả những thị trường trước đây hoạt động tốt như Hàn Quốc và Brazil cũng chứng kiến sự sụt giảm đáng kể. Động thái này đã khiến các tổ chức lớn phải đánh giá lại chiến lược của họ, với JPMorgan hạ cấp triển vọng ngoại hối thị trường mới nổi ở khu vực EMEA xuống 'trọng số thị trường'. Đợt bán tháo rộng khắp này nhấn mạnh tốc độ mà các cú sốc địa chính trị có thể lan truyền qua các thị trường tài chính toàn cầu, trừng phạt các tài sản rủi ro hơn và thưởng cho đồng đô la Mỹ được coi là an toàn.