Mỹ cân nhắc can thiệp vào hợp đồng tương lai dầu để kiềm chế giá tăng 21%

Bộ Tài chính Mỹ đe dọa can thiệp thị trường tương lai sau khi dầu thô tăng vọt 21%

Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang tích cực cân nhắc can thiệp trực tiếp vào thị trường hợp đồng tương lai dầu thô, một động thái tài chính chưa từng có nhằm kiềm chế giá năng lượng tăng vọt. Hành động tiềm năng này diễn ra sau khi hợp đồng tương lai dầu thô của Mỹ tăng vọt gần 21% kể từ khi xung đột với Iran bắt đầu, điều này đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát tái bùng nổ. Theo một quan chức cấp cao của Nhà Trắng, một thông báo chính thức về các biện pháp này có thể được đưa ra sớm nhất vào thứ Năm, ngày 5 tháng 3.

Chiến lược này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với chính sách truyền thống của Hoa Kỳ, vốn trước đây thường dựa vào việc giải phóng dầu thô vật lý từ Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) để quản lý các cú sốc nguồn cung. Thay vào đó, đề xuất này nhằm mục đích thao túng kỳ vọng giá thông qua các công cụ tài chính, một chiến thuật phù hợp với kinh nghiệm thị trường sâu sắc của Bộ trưởng Tài chính Bessent, cựu giám đốc đầu tư của Soros Fund Management và người sáng lập quỹ phòng hộ vĩ mô Key Square Group.

Các nhà sản xuất đổ xô phòng ngừa rủi ro khi chênh lệch WTI đạt 8.21 đô la

Trong khi Washington đang cân nhắc, một cơn sốt hoạt động đã bao trùm thị trường phái sinh dầu mỏ. Với việc hợp đồng tương lai dầu thô WTI ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022, các nhà sản xuất đang tranh giành để chốt giá cao. Theo Energy Aspects, khối lượng phòng ngừa rủi ro từ các nhà sản xuất Hoa Kỳ đã đạt mức cao kỷ lục trong tuần này kể từ khi công ty bắt đầu theo dõi dữ liệu vào năm 2023. Cuộc đổ xô bán hợp đồng giao sau này đã làm cho độ nghịch đảo của đường cong hợp đồng tương lai trở nên dốc hơn đáng kể, một tình trạng mà giá ngắn hạn cao hơn nhiều so với giá giao hàng trong tương lai.

Khoảng cách giá giữa hợp đồng WTI giao tháng 6 và giao tháng 12 đã bùng nổ từ 1.48 đô la lên 8.21 đô la chỉ trong hai tuần, báo hiệu tình trạng thị trường thắt chặt nghiêm trọng. Đồng thời, những người tiêu dùng không phòng ngừa rủi ro đang phải đối mặt với một bài học đau đớn. Rob McLeod, một chuyên gia rủi ro năng lượng tại Hartree Partners, lưu ý rằng đối với các công ty như hãng hàng không, "hy vọng không phải là một chiến lược."

Các nhà phân tích nghi ngờ giải pháp tài chính cho sự thiếu hụt vật lý

Các nhà phân tích thị trường bày tỏ sự hoài nghi mạnh mẽ về hiệu quả lâu dài của kế hoạch tiềm năng của Bộ Tài chính. Vấn đề cốt lõi là kỹ thuật tài chính không thể giải quyết tình trạng thiếu hụt nguồn cung vật chất. Nếu xung đột dẫn đến việc đóng cửa kéo dài eo biển Hormuz, một điểm nghẽn vận chuyển quan trọng, thì sự thiếu hụt dầu có sẵn về cơ bản cuối cùng sẽ vượt qua mọi sự thao túng thị trường hợp đồng tương lai.

Tony Sycamore, một nhà phân tích tại IG, cho rằng bất kỳ tác động nào từ sự can thiệp của Bộ Tài chính có thể sẽ không kéo dài "hơn một hoặc hai ngày". Những người khác chỉ ra những rủi ro đáng kể liên quan. Ed Meir, một nhà phân tích tại Marex, mô tả kế hoạch này là một "canh bạc lớn", đặt câu hỏi Bộ Tài chính sẽ làm gì nếu họ bán khống hợp đồng tương lai mà giá vẫn tiếp tục tăng. Chính phủ sẽ đối mặt với các khoản lỗ ngày càng tăng, buộc họ phải tiếp tục ký quỹ thêm hoặc có khả năng sử dụng SPR để giao hàng vật lý – một kịch bản mà chiến lược này được thiết kế để tránh.