Thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi đối mặt với sự giám sát khi Lý thuyết Dow báo hiệu 'bẫy bò' tiềm ẩn

Phân Kỳ Thị Trường Gây Lo Ngại về 'Bẫy Bò' đối với Cổ Phiếu Mỹ

Đợt tăng giá của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong quý 1 năm 2025, đã đẩy Chỉ số Bình quân Công nghiệp Dow Jones (DJIA) lên mức cao kỷ lục, đã gây ra những cảnh báo về một "bẫy bò" tiềm năng dựa trên các nguyên tắc của Lý thuyết Dow. Một sự phân kỳ đáng kể giữa các ngành công nghiệp và vận tải cho thấy sự lạc quan của thị trường có thể không được hỗ trợ rộng rãi bởi sức mạnh kinh tế cơ bản.

Chi tiết Sự kiện: Sức Mạnh Không Được Xác Nhận

Trong quý 1 năm 2025, Chỉ số Bình quân Công nghiệp Dow Jones, đại diện cho 30 công ty lớn, niêm yết công khai, đã chứng tỏ sức mạnh đáng kể, tăng khoảng 11% từ đầu năm đến nay và đạt mức cao kỷ lục mới. Hiệu suất này xảy ra cùng với S&P 500 (SPX) và Nasdaq Composite (IXIC), cũng đạt mức kỷ lục, phần lớn được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh trí tuệ nhân tạo và chính sách tiền tệ phù hợp.

Tuy nhiên, động lực tăng này không được phản ánh bởi Chỉ số Vận tải Dow Jones (DJT). DJT, một chỉ số gồm 20 thành viên bao gồm các hãng hàng không, công ty vận tải đường bộ và đường sắt, được coi là một thước đo quan trọng về hoạt động kinh tế Hoa Kỳ do nó phản ánh sự di chuyển vật chất của hàng hóa và con người. Ngược lại với các ngành công nghiệp, DJT đã giảm khoảng 2% từ đầu năm đến nay và vẫn thấp hơn khoảng 12,7% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2024. Hiệu suất kém này bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự sụt giảm mạnh của các thành phần chính, bao gồm United Parcel Service (UPS), giảm 33,4% từ đầu năm đến nay, Matson (MTXX.N), giảm 28%, và American Airlines (AAL), giảm 24%.

Phân Tích Phản Ứng Thị Trường: Cờ Đỏ Lý Thuyết Dow

Theo Lý thuyết Dow, một nguyên tắc cơ bản trong phân tích kỹ thuật, một thị trường bò thực sự yêu cầu cả Chỉ số Công nghiệp Dow và Chỉ số Vận tải Dow phải cùng xu hướng tăng lên, xác nhận sự mở rộng kinh tế trên diện rộng. Sự phân kỳ hiện tại—trong đó DJIA tăng vọt trong khi DJT tụt hậu—báo hiệu một sự suy yếu tiềm tàng của động lực kinh tế hoặc thậm chí là một "bẫy bò," nơi các nhà đầu tư bị lôi kéo vào một đợt tăng giá cuối cùng không bền vững.

Sự thiếu xác nhận từ ngành vận tải này cho thấy những áp lực tiềm ẩn trong các ngành logistics và vận tải hàng hóa, vốn rất quan trọng đối với sức khỏe kinh tế tổng thể. Một đợt tăng giá bền vững có thể bị thách thức nếu hoạt động kinh tế được đo lường bởi ngành vận tải không được cải thiện, ngụ ý rằng sản lượng công nghiệp mạnh mẽ được đề xuất bởi Chỉ số Công nghiệp Dow có thể không được hỗ trợ bởi sự di chuyển hàng hóa tương ứng.

Bối Cảnh Rộng Hơn và Hàm Ý: Tiền Lệ Lịch Sử và Lo Ngại Định Giá

Kịch bản thị trường hiện tại có những điểm tương đồng với các tiền lệ lịch sử, nơi những phân kỳ tương tự đã đi trước các đợt điều chỉnh thị trường đáng kể, chẳng hạn như sự sụp đổ dot-com năm 2000 và khủng hoảng tài chính năm 2008. Ngoài sự phân kỳ của Lý thuyết Dow, các chỉ báo kỹ thuật khác cũng đã đưa ra những tín hiệu cảnh báo.

Các chỉ số chiều rộng thị trường, chẳng hạn như đường tăng/giảm của NYSE, đã không tăng cùng với các chỉ số chính, nhấn mạnh sự mong manh của đợt tăng giá. Xu hướng khối lượng cũng đưa ra những tín hiệu thận trọng, với giá tăng kèm theo chiều rộng suy yếu—một dấu hiệu cổ điển của đỉnh thị trường tiềm năng. S&P 500 đã trải qua một đợt điều chỉnh 10% từ đỉnh tháng 2 vào quý 1 năm 2025, dẫn đến hiệu suất quý tồi tệ nhất của nó (-4,3%) kể từ quý 3 năm 2022. Điều này làm nổi bật những rủi ro khi dựa vào sự dẫn dắt thị trường hẹp, được minh chứng bằng việc giảm 15% của các cổ phiếu công nghệ "Magnificent Seven".

Củng cố thêm những lo ngại, các thị trường quốc tế, đặc biệt là ở Trung Quốc và Châu Âu, đã hoạt động tốt hơn cổ phiếu Hoa Kỳ, hưởng lợi từ sự lạc quan về AI và kích thích tài khóa. Sự phân kỳ toàn cầu này cho thấy đợt tăng giá của Hoa Kỳ không được hỗ trợ rộng rãi.

Các chỉ số định giá cũng cho thấy khả năng kéo dài quá mức. Tính đến giữa tháng 9 năm 2025, S&P 500 được giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) ước tính là 27,19, một mức được một số nhà phân tích coi là "Định giá Cao Mạnh". Hệ số nhân cao này phản ánh sự hưng phấn đầu cơ, một phần được thúc đẩy bởi việc nới lỏng của ngân hàng trung ương và lợi nhuận quý 2 mạnh mẽ, nhưng nó cũng làm dấy lên lo ngại về sự bền vững của giá cổ phiếu hiện tại nếu lợi nhuận hoặc dữ liệu lao động không đạt kỳ vọng.

Bình Luận của Chuyên Gia: Câu Hỏi Quan Trọng

Adam Turnquist, chiến lược gia kỹ thuật trưởng của LPL Financial, đã nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của tình hình:

"Sự phân kỳ hiện tại đặt ra một câu hỏi quan trọng: liệu các ngành Vận tải cuối cùng sẽ xác nhận động thái của các ngành Công nghiệp, hay sự yếu kém của chúng báo hiệu một sự đột phá giả tiềm năng trong các ngành Công nghiệp?"

Tâm lý này nhấn mạnh sự không chắc chắn mà các nhà đầu tư phải đối mặt khi họ cân nhắc những khoản lợi nhuận ấn tượng của cổ phiếu công nghiệp so với các tín hiệu cảnh báo từ ngành vận tải.

Nhìn về Tương Lai: Các Yếu Tố Cần Theo Dõi cho Hướng Thị Trường

Sự bền vững của sự lạc quan hiện tại của thị trường có vẻ mong manh. Một sự sai lệch đáng kể so với kỳ vọng thị trường, dù là từ lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai, dữ liệu thị trường lao động, hay lạm phát dai dẳng, đều có thể gây ra sự mất lòng tin nhanh chóng và xác nhận kịch bản "bẫy bò". Các nhà đầu tư được khuyến khích phải cẩn thận căn chỉnh các chỉ báo kỹ thuật với dữ liệu cơ bản để tránh các tín hiệu sai lệch trong các điều kiện thị trường biến động này.

Các chỉ số chính cần theo dõi trong những tháng tới bao gồm:

Dữ liệu lạm phát: Để đánh giá quỹ đạo ổn định giá cả và tác động của nó đến chi tiêu tiêu dùng.
Báo cáo thị trường lao động: Bao gồm tỷ lệ thất nghiệp và tăng trưởng tiền lương, để đánh giá sức khỏe kinh tế.
Báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp: Đặc biệt là cho quý 4 năm 2025 và quý 1 năm 2026, để xác định liệu khả năng sinh lời cơ bản có thể biện minh cho các định giá hiện tại hay không.
Thông tin liên lạc từ ngân hàng trung ương: Đặc biệt là từ Cục Dự trữ Liên bang, về các chính sách lãi suất trong tương lai, vì những điều này ảnh hưởng đáng kể đến thanh khoản thị trường và tâm lý nhà đầu tư.

Các kịch bản tiềm năng bao gồm từ một đợt điều chỉnh nhanh, sắc bén sau đó là sự phục hồi dần dần, đến một thị trường gấu kéo dài hơn nếu các yếu tố cơ bản của nền kinh tế xấu đi đáng kể. Một cách tiếp cận kỷ luật bắt nguồn từ các khung lịch sử vẫn rất quan trọng đối với các nhà đầu tư điều hướng môi trường không chắc chắn này.

nguồn:

[1] Nhà phân tích này cho rằng Charles Dow sẽ mô tả thị trường này là một 'bẫy bò'[2] Giải mã các bẫy bò hiện đại: Góc nhìn Lý thuyết Dow về tâm lý thị trường và tín hiệu sai lệch - AInvest[3] Các công ty vận tải không tham gia vào đợt tăng giá của Phố Wall - TradingView

Related News

Sep 20 2025, 12:34

Động lực dự trữ toàn cầu thay đổi khi các xu hướng phi đô la hóa xuất hiện

Các xu hướng trái chiều trong việc nắm giữ tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ làm nổi bật áp lực phi đô la hóa Bức tranh quản lý dự trữ chủ quyền toàn cầu đang trải qua một sự điều chỉnh đáng kể, được đặc trưng bởi sự tương tác phức tạp giữa nhu cầu đối với tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và một sự chuyển dịch chiến lược sang các tài sản thay thế. Dữ liệu gần đây cho tháng 7 năm 2025 cho thấy trong khi tổng số nắm giữ tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ của nước ngoài đạt mức cao kỷ lục 9,159 nghìn tỷ đô la, phản ánh mức tăng gần 9% so với cùng kỳ năm trước, các xu hướng cơ bản giữa các cường quốc kinh tế chủ chốt cho thấy áp lực ngày càng tăng đối với sự thống trị của đồng đô la Hoa Kỳ. Đáng chú ý nhất, Trung Quốc tiếp tục thoái vốn chiến lược khỏi nợ của Hoa Kỳ, với lượng nắm giữ tín phiếu Kho bạc của nước này giảm xuống 730,7 tỷ đô la vào tháng 7—mức thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng 12 năm 2008. Mức giảm 25,7 tỷ đô la này là mức giảm mạnh nhất trong gần hai năm, nhấn mạnh những nỗ lực có chủ ý của Bắc Kinh nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Hoa Kỳ, củng cố tiền tệ của chính mình và điều hướng các động lực thương mại phức tạp. Ngược lại, Nhật Bản, nhà nắm giữ lớn nhất không phải của Hoa Kỳ, đã tăng lượng nắm giữ của mình thêm 3,8 tỷ đô la lên 1,151 nghìn tỷ đô la, đạt mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2024, có thể do tìm kiếm lợi suất trong môi trường lãi suất trong nước gần bằng không. Trong khi các quốc gia khác, chẳng hạn như Vương quốc Anh, cũng tăng lượng nắm giữ tín phiếu Kho bạc của mình lên gần 900 tỷ đô la, tổng dòng vốn ròng vào Hoa Kỳ trong tháng 7 đã giảm đáng kể xuống còn 2,1 tỷ đô la, giảm từ 92 tỷ đô la đã điều chỉnh trong tháng 6. Hơn nữa, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán 16,3 tỷ đô la cổ phiếu Hoa Kỳ trong tháng 7, cho thấy sự thay đổi tiềm năng trong khẩu vị rủi ro. Các ngân hàng trung ương chuyển sang vàng trong bối cảnh thay đổi địa chính trị và kinh tế Một sự thay đổi cấu trúc sâu sắc hơn thể hiện rõ trong quản lý dự trữ của ngân hàng trung ương, nơi vàng, lần đầu tiên sau hơn ba thập kỷ, đã vượt qua trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ về tổng số nắm giữ. Theo dữ liệu từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Bộ Tài chính Hoa Kỳ, các ngân hàng trung ương collectively nắm giữ hơn 36.000 tấn vàng, trị giá hơn 3,6 nghìn tỷ đô la, gần bằng 3,8 nghìn tỷ đô la được nắm giữ trong tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tính đến tháng 6 năm 2024. Cột mốc lịch sử này phần lớn được quy cho giá vàng tăng vọt trên 3.500 đô la một ounce trong năm nay. Xu hướng tích lũy vàng ngày càng tăng này được thúc đẩy bởi một số yếu tố. Các ngân hàng trung ương ngày càng tìm kiếm các tài sản “chống trừng phạt” sau các sự kiện địa chính trị, chẳng hạn như việc đóng băng dự trữ đô la và euro của Nga. Lo ngại về mức nợ tăng của Mỹ cũng đang thúc đẩy sự thận trọng đối với việc nắm giữ quá nhiều trái phiếu Mỹ, cùng với mong muốn rộng lớn hơn về đa dạng hóa dự trữ. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) nhấn mạnh việc mua bán mạnh mẽ, với các ngân hàng trung ương mua hơn 1.000 tấn mỗi năm vào năm 2022, 2023 và 2024—hơn gấp đôi tỷ lệ của một thập kỷ trước. Các cuộc khảo sát cho thấy xu hướng này sẽ tiếp tục, với 43% các thống đốc ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng thêm lượng vàng nắm giữ của họ trong năm tới. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với lợi suất dài hạn dai dẳng Hiệu quả của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong việc quản lý lãi suất dài hạn đã bị giám sát chặt chẽ hơn trong bối cảnh các dòng vốn toàn cầu đang phát triển này. Mặc dù Fed đã quyết định vào ngày 17 tháng 9 để giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản (bps), với các dấu hiệu của hai lần cắt giảm nữa vào cuối năm, lợi suất tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ dài hạn vẫn cho thấy khả năng phục hồi. Điều này trái ngược với kỳ vọng rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ đẩy lợi suất xuống, đặc biệt là đối với trái phiếu Kho bạc 10 năm chuẩn. Trong đợt cắt giảm lãi suất trước đó vào năm 2024, lợi suất tín phiếu Kho bạc 10 năm đã tăng vọt hơn 120 bps ngay cả khi lãi suất quỹ liên bang được giảm 100 bps. Sự tách rời này cho thấy rằng ảnh hưởng của Fed đối với lãi suất trái phiếu dài hạn, vốn rất quan trọng đối với các khoản thế chấp và các khoản vay khác, đã giảm đi. Các nhà giao dịch trái phiếu tổ chức, cả trong nước và quốc tế, đang thể hiện sự hoài nghi rõ ràng, thúc đẩy các quan sát về động lực “mua theo tin đồn, bán theo tin tức” trên thị trường trái phiếu. Điều này ngụ ý rằng thị trường ngày càng đặt câu hỏi về tính bền vững của chính sách tài khóa của Hoa Kỳ và chất lượng nợ chủ quyền của Hoa Kỳ, có khả năng đòi hỏi sự can thiệp trực tiếp từ Fed thông qua các giao dịch mua trái phiếu quy mô lớn để ảnh hưởng đáng kể đến lãi suất dài hạn. Bối cảnh rộng hơn: Hàm ý đối với sự thống trị của đồng đô la Hoa Kỳ và dòng vốn toàn cầu Các xu hướng được quan sát trong việc nắm giữ tín phiếu Kho bạc và tích lũy vàng của ngân hàng trung ương là những thành phần không thể thiếu của một quá trình phi đô la hóa rộng lớn hơn, dần dần. Hiện tượng này, được định nghĩa là sự giảm đáng kể việc sử dụng đồng đô la Hoa Kỳ trong thương mại và giao dịch tài chính toàn cầu, mang lại những hàm ý quan trọng đối với trật tự kinh tế toàn cầu. Thị phần của đồng đô la trong dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương đã đạt mức thấp nhất trong hai thập kỷ, và quyền sở hữu nước ngoài tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đã giảm từ hơn 50% trong cuộc Khủng hoảng tài chính toàn cầu xuống khoảng 30% vào đầu năm 2025. Sự thay đổi cũng rõ ràng trên thị trường hàng hóa, nơi một tỷ lệ giao dịch ngày càng tăng, chẳng hạn như việc Bangladesh thanh toán cho Nga một nhà máy điện hạt nhân bằng Nhân dân tệ, đang được thực hiện bằng các hợp đồng không định danh bằng đô la. Việc đa dạng hóa này cho phép các quốc gia như Ấn Độ, Trung Quốc và Brazil giảm sự phụ thuộc vào dự trữ đô la phòng ngừa. Đối với Hoa Kỳ, việc phi đô la hóa liên tục có thể dẫn đến sự mất giá rộng rãi và hoạt động kém hiệu quả của tài sản tài chính Hoa Kỳ, ảnh hưởng đến cổ phiếu Hoa Kỳ và có khả năng thúc đẩy sự mất niềm tin vào thị trường Hoa Kỳ. Bình luận của chuyên gia chỉ ra những thay đổi cấu trúc Các nhà quan sát thị trường nhấn mạnh rằng động lực hiện tại phản ánh nhiều hơn là những biến động ngắn hạn. Các nhà chiến lược chỉ ra những vấn đề cấu trúc sâu xa và sự tái liên kết địa chính trị. Tâm lý của các nhà đầu tư tinh vi đặc biệt nói lên điều này: > "Các nhà giao dịch trái phiếu tổ chức, cả trong nước và nước ngoài, thường là những nhà đầu tư hiểu biết và tinh vi nhất, và họ đang thể hiện sự hoài nghi." Sự hoài nghi này liên quan đến định hướng tài khóa của Hoa Kỳ và chất lượng dài hạn của nợ chủ quyền của nước này. Các nhà phân tích của J.P. Morgan nhấn mạnh rằng phi đô la hóa không phải là một sự kiện đột ngột mà là một quá trình kéo dài bị ảnh hưởng bởi các diễn biến địa chính trị, thỏa thuận thương mại và đa dạng hóa dự trữ toàn cầu. Triển vọng: Tiếp tục giám sát chính sách tiền tệ và quản lý dự trữ Trong thời gian tới, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới và bất kỳ hành động nào nữa của Cục Dự trữ Liên bang liên quan đến lãi suất. Các chiến lược đang phát triển của các ngân hàng trung ương toàn cầu trong việc quản lý dự trữ của họ, đặc biệt là sự ưu tiên tiếp tục của họ đối với vàng hơn các công cụ nợ truyền thống, sẽ là yếu tố quyết định quan trọng của các dòng vốn trong tương lai. Tiềm năng tăng biến động trên thị trường trái phiếu và áp lực tiếp tục đối với đồng đô la Hoa Kỳ vẫn là một yếu tố quan trọng để các nhà đầu tư xem xét, khi hệ thống tài chính toàn cầu thích ứng với những thay đổi cơ bản này trong quản lý tài sản dự trữ và động lực quyền lực kinh tế quốc tế.

Sep 20 2025, 11:43

SSR Mining Inc. đạt mức cao nhất trong 52 tuần giữa thị trường hàng hóa mạnh mẽ

SSR Mining Inc. đạt mức cao nhất trong 52 tuần trong bối cảnh thị trường hàng hóa mạnh mẽ SSR Mining Inc. (NASDAQ:SSRM) đã ghi nhận mức cao nhất trong 52 tuần mới, đạt 20,93 đô la vào ngày 5 tháng 9 năm 2025. Cột mốc này nhấn mạnh một giai đoạn tăng trưởng đáng kể đối với nhà sản xuất kim loại quý, phản ánh mức tăng 327,2% trong giá cổ phiếu của công ty trong 12 tháng qua và lợi nhuận 193,25% từ đầu năm đến nay. Vốn hóa thị trường của công ty đã mở rộng lên 4,23 tỷ đô la, báo hiệu sự tin tưởng của nhà đầu tư ngày càng tăng. Động lực hiệu suất và thành công hoạt động Quỹ đạo tăng trưởng của SSRM phần lớn được quy cho sự kết hợp giữa hiệu suất hoạt động mạnh mẽ và điều kiện thị trường thuận lợi trong lĩnh vực hàng hóa. Công ty đã báo cáo kết quả quý 2 mạnh mẽ, bao gồm lợi nhuận ròng kỷ lục 90,1 triệu đô la. Thành công hoạt động đặc biệt được ghi nhận tại mỏ CC&V của họ, nơi giá vàng đạt 3.336 đô la/ounce với Chi phí duy trì toàn bộ (AISC) là 1.339 đô la. Hiệu quả này đã góp phần duy trì hướng dẫn sản xuất năm 2025 là 410.000–480.000 ounce vàng tương đương. Hơn nữa, danh mục đầu tư đa dạng bao gồm vàng, bạc, đồng, chì và kẽm giúp SSR Mining tận dụng được những động lực thị trường rộng lớn hơn, bao gồm dự kiến sản lượng bạc tại mỏ Puna sẽ tăng lên 7–8 triệu ounce vào năm 2026. Động thái thị trường và tâm lý nhà đầu tư Tâm lý nhà đầu tư đối với SSR Mining đã hoàn toàn lạc quan, được thúc đẩy bởi một số yếu tố chính. Sự quan tâm đáng kể của quỹ phòng hộ đối với công ty đã được ghi nhận, đưa SSRM vào danh sách các cổ phiếu vàng royalty hàng đầu và cổ phiếu vàng vốn hóa nhỏ. Lợi ích này được củng cố bởi sự vững chắc về tài chính của công ty, được nhấn mạnh bởi tỷ lệ thanh toán hiện hành là 2,39 và tỷ lệ nợ thấp là 0,09. Các chỉ số này cho thấy một bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và khả năng phục hồi hoạt động, cung cấp sự linh hoạt với 912,1 triệu đô la thanh khoản và 98,4 triệu đô la dòng tiền tự do trong quý 2. Thị trường hàng hóa rộng lớn hơn, đặc biệt là lĩnh vực vàng, đã trải qua nhiều năm đạt mức cao nhất vào năm 2025, được thúc đẩy bởi áp lực lạm phát và nhu cầu bền vững từ ngân hàng trung ương, tạo ra một môi trường thuận lợi cho các nhà sản xuất kim loại quý. Định giá và bối cảnh thị trường rộng lớn hơn Từ góc độ định giá, tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) của SSR Mining là 28,12 và tỷ lệ Giá trên Doanh số (P/S) là 3,56 phù hợp với hiệu suất vượt trội được quan sát trong lĩnh vực vàng junior. Trong khi tỷ lệ P/E trung bình cho các công ty trong Ngành Vật liệu thấp hơn đáng kể ở mức -5,4x, SSR Mining cho thấy một mức cao cấp phản ánh sự tăng trưởng và sức mạnh hoạt động gần đây của nó. Tuy nhiên, triển vọng đối với kim loại quý, mặc dù nhìn chung là lạc quan về dài hạn, nhưng dự đoán khả năng biến động ngắn hạn. Các nhà phân tích cho rằng các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và bạc có thể đạt đỉnh tạm thời vào cuối năm 2025, với một sự điều chỉnh tiếp theo có thể xảy ra vào đầu năm 2026. Xu hướng thị trường rộng lớn hơn này có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo của SSRM, với một số dự báo của nhà phân tích ngụ ý khả năng giá giảm từ 21% đến 40% so với mức tháng 9 năm 2025, với lý do lo ngại về biến động giá vàng và những thay đổi kinh tế vĩ mô. Rủi ro liên quan đến chi phí mỏ Çöpler là 262,9 triệu đô la cũng cần được chú ý. Quan điểm chuyên gia và triển vọng tương lai Mặc dù có khả năng điều chỉnh ngắn hạn, các chuyên gia nói chung vẫn duy trì triển vọng lạc quan dài hạn đối với kim loại quý. > "Mặc dù các chỉ báo kỹ thuật cho thấy một đỉnh tạm thời tiềm năng vào cuối năm 2025 và một sự điều chỉnh tiếp theo vào đầu năm 2026, nhưng điều này được coi là một sự củng cố lành mạnh trong một thị trường tăng giá thế tục mạnh mẽ và bền vững. Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư là mặc dù biến động ngắn hạn có thể xảy ra, nhưng các yếu tố cơ bản dài hạn cho vàng và bạc vẫn mạnh mẽ." Quan điểm này cho thấy rằng mặc dù SSR Mining có thể trải qua biến động giá liên quan đến động thái thị trường rộng lớn hơn, nhưng những lợi thế chiến lược của nó—sản xuất đa dạng, hoạt động chi phí thấp và bảng cân đối kế toán mạnh mẽ—được kỳ vọng sẽ hỗ trợ hiệu suất của công ty theo thời gian. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tháng tới bao gồm xu hướng lạm phát toàn cầu, chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương và hiệu suất liên tục của thị trường hàng hóa, tất cả đều sẽ đóng vai trò trong việc định hình bối cảnh đầu tư cho SSR Mining.

Sep 20 2025, 11:40

Cổ phiếu Southern Copper tăng giá trong bối cảnh giá đồng tăng và kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Tổng quan thị trường Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ gần đây ghi nhận nhiều mức hiệu suất khác nhau, với S&P 500 giảm 0,13% hàng ngày, Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 0,27% và Nasdaq Composite giảm nhẹ 0,07%. Trong bối cảnh thị trường rộng lớn hơn này, ngành khai thác mỏ - kim loại màu đã thể hiện sự kiên cường, phản ánh một giai đoạn hoạt động tăng cao trong lĩnh vực hàng hóa, đặc biệt là đối với đồng. Southern Copper Corporation dẫn đầu tăng trưởng trong ngành khai thác mỏ Southern Copper Corporation (SCCO) đã trở thành tâm điểm của các nhà đầu tư, thể hiện đà tăng trưởng đáng kể. Trong tháng qua, cổ phiếu SCCO đã tăng 14,66%, vượt trội đáng kể so với mức tăng 2,71% của S&P 500 và mức tăng 6,19% của ngành Vật liệu cơ bản. Cổ phiếu đóng cửa ở mức $108,52 sau phiên gần đây, sau mức tăng trong ngày 3,49%, và đang giao dịch ở mức $110,47 tính đến ngày 19 tháng 9 năm 2025. Hiệu suất mạnh mẽ này đã khiến SCCO được người dùng Zacks.com xác định là một "cổ phiếu đang thịnh hành" và "được xem nhiều nhất". Động lực tăng giá của đồng và hiệu suất của SCCO Sự tăng vọt gần đây của giá cổ phiếu SCCO có liên quan mật thiết đến sự phục hồi đáng kể của giá đồng toàn cầu. Hợp đồng tương lai đồng COMEX (HG=F) đã tăng vọt lên $4,726 mỗi pound, tương đương $10,419 mỗi tấn, một mức chưa từng thấy kể từ giữa năm 2024. Hợp đồng của Sàn giao dịch kim loại London cũng đạt $10,173 mỗi tấn, đánh dấu sáu phiên tăng liên tiếp. Quỹ đạo tăng giá này của đồng được hỗ trợ bởi một số yếu tố kinh tế vĩ mô chính: Kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang: Các nhà giao dịch đang định vị trước một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, với thị trường định giá khả năng có thêm hai đợt cắt giảm nữa trước cuối năm. Việc nới lỏng tiền tệ như vậy thường làm suy yếu đồng đô la Mỹ, khiến các mặt hàng định giá bằng đô la như đồng trở nên hấp dẫn hơn đối với những người nắm giữ ngoại tệ. Đồng đô la Mỹ suy yếu: Đồng đô la Mỹ yếu hơn đã tăng cường sức mua cho các nhà đầu tư quốc tế, đưa vốn vào các mặt hàng. Dữ liệu lao động suy yếu: Dữ liệu lao động Hoa Kỳ suy yếu đồng thời đã góp phần làm giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tiếp tục hỗ trợ sự hấp dẫn của hàng hóa so với các tài sản thu nhập cố định. Ngoài các yếu tố vĩ mô, sự tăng vọt trong ngày của SCCO một phần được thúc đẩy bởi các chỉ báo kỹ thuật và nhu cầu đầu cơ. Cổ phiếu đã vượt qua các đường trung bình động chính, với Đường trung bình động (MA) 30 ngày ở mức $97,89 và MA 200 ngày ở mức $95,08 đóng vai trò là mức hỗ trợ mạnh mẽ. Động lượng kỹ thuật, được thể hiện bằng MACD là 1,96 và RSI là 70,3, cho thấy các điều kiện mua quá mức trong ngắn hạn và mua theo động lượng, đặc biệt là trước chu kỳ hết hạn ngày 19 tháng 9. Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và Cảnh quan cạnh tranh Trong khi SCCO thể hiện sức mạnh đáng chú ý, các công ty khai thác lớn khác cũng ghi nhận mức tăng. Rio Tinto (RIO) tăng 1,1%, Teck Resources (TECK) tăng 1,1% và Hudbay Minerals (HBM) tăng 1,4%. Ngược lại, BHP (BHP) giao dịch thấp hơn một chút, và Freeport-McMoRan (FCX) trải qua mức tăng hạn chế, một phần do các hoạt động cứu hộ đang diễn ra tại mỏ Grasberg của họ. Mặc dù có hiệu suất vượt trội gần đây, nhưng việc xem xét kỹ hơn kết quả tài chính quý 2 năm 2025 của Southern Copper cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Công ty đã báo cáo doanh thu giảm -2,16% so với cùng kỳ năm trước, trong khi hầu hết các đối thủ cạnh tranh chứng kiến mức tăng doanh thu trung bình 14,7% trong cùng quý. Do đó, SCCO đã mất thị phần, hiện ở mức khoảng 17,98%. Tuy nhiên, công ty duy trì biên lợi nhuận ròng mạnh mẽ là 32,01%, vượt qua các đối thủ cạnh tranh, mặc dù tăng trưởng lợi nhuận ròng 2,4% so với cùng kỳ năm trước thấp hơn mức tăng trưởng trung bình của đối thủ cạnh tranh là 51,88%. Từ góc độ định giá, Southern Copper hiện có tỷ lệ P/E dự phóng là 23,28, cho thấy một sự chiết khấu so với tỷ lệ P/E dự phóng của ngành là 24,88. Tuy nhiên, tỷ lệ PEG của nó là 1,62 cao hơn đáng kể so với mức trung bình 0,83 của ngành khai thác mỏ - kim loại màu, cho thấy một định giá được điều chỉnh theo tăng trưởng có thể kém thuận lợi hơn. Tâm lý nhà phân tích và Triển vọng tương lai Tâm lý nhà phân tích đối với Southern Copper cho thấy các điều chỉnh tích cực đối với ước tính thu nhập. Ước tính đồng thuận của Zacks cho thu nhập quý hiện tại đã chứng kiến thay đổi 11,1% trong 30 ngày qua. Đối với công bố thu nhập sắp tới, EPS $1,11 được dự kiến, đại diện cho mức giảm 3,48% so với cùng kỳ năm trước, cùng với dự báo doanh thu $3,09 tỷ, đánh dấu mức tăng 5,28% so với năm trước. Đối với cả năm, Ước tính đồng thuận của Zacks dự kiến EPS là $4,72 (tăng 9,01% so với cùng kỳ năm trước) và doanh thu là $12,29 tỷ (tăng 7,52% so với cùng kỳ năm trước). Mặc dù có những điều chỉnh tích cực này và hiệu suất mạnh mẽ gần đây, Southern Copper hiện đang giữ Xếp hạng Zacks 3 (Giữ). Xếp hạng này cho thấy kỳ vọng về lợi nhuận phù hợp với thị trường trong vài tháng tới. Trong lịch sử, các cổ phiếu có Xếp hạng Zacks 3 đã mang lại lợi nhuận hàng năm là 9,69%, hơi thấp hơn lợi nhuận hàng năm 11,29% của S&P 500. Triển vọng dài hạn cho giá đồng vẫn mạnh mẽ. Các nhà phân tích chỉ ra sự hội tụ của các yếu tố bao gồm sự thu hẹp nguồn cung của Trung Quốc, đồng đô la tiếp tục suy yếu do Fed điều khiển, và nhu cầu tăng tốc từ các sáng kiến điện khí hóa toàn cầu. Những điều kiện này được dự đoán sẽ hỗ trợ giá đồng cao hơn đến hết năm 2026. Với đồng COMEX (HG=F) ổn định quanh mức $4,60 và kiểm tra mức kháng cự $4,75, độ lệch rủi ro-phần thưởng nói chung ủng hộ sự tăng giá hơn nữa, mặc dù biến động tiềm ẩn từ thuế quan và đàm phán thương mại vẫn là một yếu tố rủi ro quan trọng. Cổ phiếu đồng, bao gồm SCCO, hiện đang giao dịch dưới các chỉ số giá trị doanh nghiệp trên mỗi pound tài nguyên lịch sử, cho thấy khả năng định giá lại nếu dự kiến thiếu hụt nguồn cung trở thành hiện thực. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ hiệu suất thu nhập thực tế của SCCO** và động lực thị trường đồng rộng lớn hơn trong các quý tới.