Tăng trưởng việc làm tại Mỹ chậm lại còn 63.000, trong khi mức tăng lương vẫn cao

Edgen Stock·Mar 04 2026, 13:28

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính

Báo cáo thị trường lao động mới nhất của Hoa Kỳ trình bày một bức tranh mâu thuẫn cho các nhà đầu tư và Cục Dự trữ Liên bang. Sự chậm lại đáng kể trong tuyển dụng khu vực tư nhân cho thấy một nền kinh tế đang hạ nhiệt, nhưng mức tăng lương dai dẳng và các rủi ro địa chính trị mới đã tạo ra áp lực lạm phát khó giải quyết, làm phức tạp con đường chính sách tiền tệ.

Số lượng việc làm khu vực tư nhân của Hoa Kỳ chỉ tăng 63.000 vào tháng 2, một sự giảm tốc rõ rệt cho thấy thị trường lao động đang suy yếu.
Mặc dù tuyển dụng chậm lại, mức tăng lương hàng năm vẫn ở mức cao 4,5%, báo hiệu lạm phát tiền lương đang diễn ra có thể khiến Fed thận trọng.
Dữ liệu hỗn hợp này xuất hiện khi các xung đột địa chính trị mới đe dọa đẩy giá dầu lên cao hơn, tạo ra một môi trường khó khăn nơi tăng trưởng chậm lại đang xung đột với các cú sốc lạm phát mới.

Việc làm mới chỉ 63.000, nhưng tiền lương tăng 4,5%

Khu vực tư nhân của Hoa Kỳ chỉ tạo thêm 63.000 việc làm vào tháng 2, theo Báo cáo Việc làm Quốc gia ADP được công bố vào ngày 4 tháng 3 năm 2026. Con số này đánh dấu sự chậm lại đáng kể trong tuyển dụng và cung cấp bằng chứng về một nền kinh tế đang hạ nhiệt có thể khuyến khích Cục Dự trữ Liên bang xem xét việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, cùng báo cáo này tiết lộ rằng mức lương hàng năm đã tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng tiền lương dai dẳng này làm phức tạp câu chuyện, báo hiệu áp lực lạm phát tiềm ẩn có thể ngăn cản ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách.

Căng thẳng địa chính trị thêm rủi ro lạm phát mới

Dữ liệu kinh tế trong nước không tồn tại đơn lẻ. Một cuộc xung đột mới ở Iran đang tạo ra sự bất ổn mới và rủi ro lạm phát cho nền kinh tế toàn cầu. Cuộc xung đột này đã khiến giá dầu tăng từ 70 USD lên gần 80 USD một thùng và đe dọa sự gián đoạn lớn đối với hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz. Cú sốc bên ngoài này có thể thúc đẩy lạm phát, chống lại bất kỳ xu hướng giảm phát nào từ thị trường lao động yếu hơn. Tình hình này phản ánh giai đoạn đầu của cuộc chiến Ukraine vào năm 2022, nơi sự nghiêng về chính sách nới lỏng ban đầu của các ngân hàng trung ương đã nhanh chóng nhường chỗ cho các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ để chống lại lạm phát tăng vọt.

Con đường cắt giảm lãi suất của Fed ngày càng bất định

Các nhà đầu tư hiện đang bị kẹt giữa hai lực lượng đối lập: thị trường lao động trong nước suy yếu và áp lực lạm phát từ tiền lương và các sự kiện toàn cầu. Mặc dù thị trường hợp đồng tương lai lãi suất tiếp tục định giá hai đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, nhưng con đường phía trước đã trở nên kém rõ ràng hơn đáng kể. Dữ liệu mâu thuẫn này càng nhấn mạnh tầm quan trọng của báo cáo việc làm chính thức của Bộ Lao động Hoa Kỳ sẽ công bố vào thứ Sáu. Thị trường đang tìm kiếm các dấu hiệu rõ ràng về sự ổn định kinh tế hoặc một sự suy thoái rõ rệt hơn để đánh giá liệu Fed sẽ ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng hay tiếp tục cuộc chiến chống lạm phát.