Đe dọa Mỹ-Iran gây ra đợt bán tháo hỗn loạn trên thị trường

Hợp đồng tương lai giảm khi căng thẳng địa chính trị leo thang

Chủ nhật, ngày 22 tháng 3, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ đã giảm sau khi Tổng thống Donald Trump và Iran đưa ra một loạt mối đe dọa mới, làm leo thang cuộc xung đột ở Vịnh Ba Tư đã bước sang tuần thứ ba. Động thái này cho thấy sự lo lắng ngày càng tăng của nhà đầu tư về bất ổn địa chính trị. Kể từ khi xung đột bắt đầu, chỉ số S&P 500 đã giảm hơn 5%, với các phiên gần đây chứng kiến chỉ số giảm 1,37% và chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 1,69%.

Mặc dù có tín hiệu rõ ràng về việc tránh rủi ro trên thị trường chứng khoán, nhưng một số chiến lược gia tin rằng thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ một kịch bản tồi tệ nhất. Craig Shapiro, chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại NinjaTrader, lưu ý rằng các nhà giao dịch vẫn đang dự đoán khả năng giảm leo thang, một chiến thuật mà ông gọi là “TACO,” hay “Trump always chickens out” (Trump luôn nhượng bộ). Hy vọng về một sự đảo ngược nhanh chóng này cho đến nay đã ngăn chặn một đợt điều chỉnh lớn hơn 10% hoặc hơn so với các mức đỉnh gần đây.

Vàng giảm 9,6% bất chấp vị thế trú ẩn an toàn

Phản ứng của thị trường trước cuộc xung đột đã gây bối rối cho nhiều nhà đầu tư, đặc biệt là trong lĩnh vực hàng hóa. Vàng, nơi trú ẩn truyền thống trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị, đã trải qua tuần tồi tệ nhất trong 14 năm, mất 486,80 USD, tương đương 9,6%, và đóng cửa ở mức 4.574,90 USD mỗi ounce troy. Thay vì đổ xô tìm nơi an toàn, các nhà đầu tư đã bán kim loại quý này, một động thái trái ngược với tiền lệ lịch sử.

Các nhà phân tích cho rằng sự sụt giảm của vàng là do sức mạnh áp đảo của đồng đô la Hoa Kỳ và lợi suất trái phiếu tăng. Fawad Razaqzada, nhà phân tích thị trường tại StoneX, lưu ý rằng cú sốc lạm phát từ dầu hiện là một lực lượng đáng kể hơn đối với thị trường. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã tăng lên 4,39% khi các nhà đầu tư lo ngại rằng giá năng lượng cao kéo dài có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao. Trong một bước đi khác thường, Bitcoin đã tăng khoảng 8% trong tháng 3, phá vỡ mối tương quan điển hình của nó với các tài sản rủi ro.

Vàng đã bị đè nặng nhiều hơn bởi sức mạnh của đồng đô la Mỹ và lợi suất hơn là được hỗ trợ từ dòng chảy trú ẩn. Tôi nghĩ vàng cuối cùng sẽ chiếm ưu thế, nhưng cú sốc dầu mỏ là một lực lượng quá đáng kể để bỏ qua, ngay cả đối với vàng.

— Fawad Razaqzada, Nhà phân tích thị trường tại StoneX.

Dầu gần 112 USD thúc đẩy lo ngại lạm phát

Tác động kinh tế trực tiếp nhất của cuộc xung đột là đối với thị trường năng lượng. Với việc Iran kiểm soát điểm nghẽn chiến lược Eo biển Hormuz, hợp đồng tương lai dầu thô Brent đã giao dịch gần 112 USD một thùng, trực tiếp thúc đẩy lo ngại lạm phát. Dữ liệu Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) phản ánh áp lực này, tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước và vượt kỳ vọng 2,9%.

Xung lực lạm phát này là lý do chính cho hành vi bất thường trên thị trường trái phiếu. Thay vì mua trái phiếu kho bạc như một nơi trú ẩn, các nhà đầu tư đang bán chúng, dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể cần trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí thắt chặt chính sách để kiểm soát giá cả tăng cao. Trong khi các chiến lược gia như Scott Helfstein của Global X khuyên các nhà đầu tư nên giữ nguyên đầu tư để tránh bỏ lỡ một đợt phục hồi cuối cùng, triển vọng trước mắt vẫn bị che mờ bởi các luồng gió ngược của giá dầu tăng và các tín hiệu mâu thuẫn từ các tài sản trú ẩn.