Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa và các loại thuế quan mới gây ra sự bất ổn thị trường

Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa trong bối cảnh thực hiện thuế quan mới

Các thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã mở cửa tuần mới trong thận trọng khi chính phủ liên bang chính thức bước vào tình trạng đóng cửa một phần lúc 12:01 sáng ET, sau một bế tắc tại Quốc hội về dự luật tài trợ. Việc ngừng ngay lập tức các hoạt động không thiết yếu của chính phủ này trùng hợp với việc thực hiện các loại thuế quan mới đáng kể đối với hàng hóa nhập khẩu, tạo ra một lớp bất ổn kép vào bối cảnh tài chính.

Chi tiết sự kiện: Tình trạng thiếu hụt tài chính và những thay đổi trong chính sách thương mại

Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, lần đầu tiên sau vài năm, bắt đầu sau khi các nỗ lực lập pháp để đảm bảo một thỏa thuận tài trợ cho năm tài chính mới thất bại. Tình trạng bế tắc này xuất phát từ sự bất đồng cơ bản giữa Đảng Dân chủ và chính quyền Trump về các điều khoản chi tiêu chăm sóc sức khỏe. Khoảng 750.000 nhân viên liên bang ước tính sẽ bị cho nghỉ việc tạm thời, gây ra chi phí ngay lập tức khoảng 400 triệu đô la mỗi ngày tiền bồi thường bị mất, theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO). Các báo cáo dữ liệu kinh tế quan trọng, bao gồm báo cáo việc làm hàng tháng từ Cục Thống kê Lao động (BLS) và các chỉ số khác từ Cục Phân tích Kinh tế và Cục Điều tra Dân số Hoa Kỳ, dự kiến sẽ bị trì hoãn, làm lu mờ bức tranh kinh tế đối với các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách.

Đồng thời, các loại thuế quan thương mại mới được chính quyền công bố vào ngày 25 tháng 9 năm 2025 đã có hiệu lực. Các biện pháp này bao gồm thuế quan 100% đối với các sản phẩm dược phẩm có thương hiệu—trừ khi công ty nhập khẩu có cơ sở sản xuất đang hoạt động tại Hoa Kỳ—và thuế quan 25% đối với xe tải hạng nặng được sản xuất ở nước ngoài. Các loại thuế quan bổ sung 50% đối với tủ bếp và tủ chậu phòng tắm và 30% đối với đồ nội thất bọc nệm cũng hiện đang có hiệu lực. Các loại thuế quan này, được biện minh theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962 với lý do an ninh quốc gia, nhằm bảo vệ các nhà sản xuất Mỹ nhưng mang theo rủi ro tăng chi phí đầu vào và áp lực lạm phát.

Phân tích phản ứng thị trường: Chuyển hướng sang tài sản an toàn và chứng khoán trượt dốc

Việc bắt đầu đóng cửa chính phủ và áp đặt các loại thuế quan mới đã kích hoạt một sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý thị trường hướng tới việc né tránh rủi ro. Hợp đồng tương lai cổ phiếu Hoa Kỳ đã trải qua sự sụt giảm, với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,6% và hợp đồng tương lai Nasdaq 100 lùi lại 0,7%. Phản ứng ban đầu này phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về những gián đoạn tiềm ẩn đối với hoạt động kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp.

Ngược lại, các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống đã chứng kiến dòng vốn chảy vào đáng kể. Vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới trên 3.875 đô la một ounce, đánh dấu mức tăng 45% từ đầu năm đến nay và tiếp tục chuỗi tăng giá kéo dài nhiều ngày. Đô la Mỹ suy yếu ngày thứ tư liên tiếp, báo hiệu sự lo ngại rộng rãi hơn của nhà đầu tư về sự ổn định của chính sách Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe lại thể hiện một bức tranh phức tạp. Cổ phiếu của Pfizer (PFE) đã tăng hơn 2% sau khi công ty này được cho là đã đạt được thỏa thuận với chính quyền Trump để giảm thiểu tác động của các loại thuế dược phẩm mới, làm nổi bật các phản ứng cụ thể ở cấp độ công ty đối với các chính sách thương mại đang phát triển.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Sức kéo kinh tế và khoảng trống dữ liệu

Những hậu quả kinh tế của việc đóng cửa kéo dài là rất đáng kể. Goldman Sachs dự kiến mức giảm 0,15 điểm phần trăm trong tăng trưởng GDP cho mỗi tuần đóng cửa kéo dài, trong khi EY-Parthenon ước tính chi phí hàng tuần cho nền kinh tế Hoa Kỳ là khoảng 7 tỷ đô la. Sức kéo kinh tế này được thúc đẩy bởi việc giảm lương cho các nhân viên liên bang bị cho nghỉ việc tạm thời, sự chậm trễ trong mua sắm của chính phủ và sự sụt giảm nhu cầu tiêu dùng sau đó. Mối đe dọa sa thải hàng loạt ngoài việc cho nghỉ việc tạm thời, như Nhà Trắng đã gợi ý, có thể làm trầm trọng thêm những hậu quả kinh tế này và có khả năng gây ra các cuộc suy thoái cục bộ, đặc biệt ở những khu vực phụ thuộc nhiều vào việc làm liên bang như khu vực đô thị Washington, D.C..

Trong lịch sử, các đợt đóng cửa chính phủ ngắn hạn thường có tác động dài hạn hạn chế đối với thị trường tài chính, với S&P 500 thường phục hồi và thậm chí đạt lợi nhuận dương một năm sau đó. Tuy nhiên, sự kết hợp hiện tại giữa việc đóng cửa và các loại thuế quan mới tạo ra một môi trường phức tạp hơn. Các loại thuế quan dự kiến sẽ làm tăng chi phí cho các doanh nghiệp phụ thuộc vào nhập khẩu, có khả năng dẫn đến lạm phát cao hơn và ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng. Áp lực kép này có thể làm tăng cường biến động thị trường vượt ra ngoài các mô hình lịch sử.

Bình luận của chuyên gia: Chi phí kinh tế ngày càng tăng

Các nhà phân tích đang theo dõi chặt chẽ tình hình.

Một chiến lược gia lưu ý: "Tác động tài chính tức thời là rõ ràng trong các biến động của thị trường." "Sự suy yếu liên tục của đồng đô la cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư, trong khi việc vàng tăng vọt lên trên 3.875 USD/ounce làm nổi bật nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn."

Việc trì hoãn dữ liệu kinh tế quan trọng đặt ra một thách thức đáng kể.

Một nhà kinh tế từ EY-Parthenon nhận xét: "Sự thiếu hụt dữ liệu này đặc biệt đáng lo ngại với tình hình kinh tế hiện tại." "Nó làm phức tạp việc ra quyết định cho các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, các nhà đầu tư và các nhà lãnh đạo doanh nghiệp đang điều hướng một môi trường kinh tế không chắc chắn."

Nhìn về phía trước: Tình thế tiến thoái lưỡng nan của Cục Dự trữ Liên bang và sự không chắc chắn dai dẳng

Hàm ý tương lai tức thì nhất xoay quanh cuộc họp chính sách sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 29 tháng 10. Ngân hàng trung ương phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu kinh tế kịp thời để đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ của mình. Với các báo cáo quan trọng, chẳng hạn như báo cáo việc làm, hiện đang bị trì hoãn, cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu của Fed có thể bị cản trở. Các thị trường tiền tệ hiện đang định giá gần 90% khả năng cắt giảm lãi suất 0,25% trong tháng này. Tuy nhiên, việc thiếu các chỉ số kinh tế quan trọng, cùng với tiềm năng các loại thuế quan mới thúc đẩy áp lực lạm phát, có thể làm phức tạp triển vọng này. Fed có thể đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan, có khả năng dẫn đến một "tạm dừng tháng Mười" trong các điều chỉnh lãi suất dự kiến hoặc thậm chí là xem xét lại việc nới lỏng thêm nếu rủi ro lạm phát gia tăng.

Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi các diễn biến ở Washington để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào về một giải pháp cho tình trạng đóng cửa. Thời gian gián đoạn tài trợ, mức độ ảnh hưởng kinh tế của nó và tác động cuối cùng của các loại thuế quan mới đối với chuỗi cung ứng và giá tiêu dùng sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hoạt động thị trường trong những tuần tới. Sự kết hợp giữa bất ổn chính trị và sự không chắc chắn về chính sách thương mại dự kiến sẽ thúc đẩy một giai đoạn thị trường nhạy cảm cao.