Chứng khoán Hoa Kỳ kết thúc trái chiều trong bối cảnh lợi nhuận ngân hàng mạnh mẽ, tái cấu trúc J&J và lo ngại kinh tế vĩ mô

Biến động thị trường tiếp diễn trong bối cảnh các tín hiệu khác nhau

Chứng khoán Hoa Kỳ kết thúc phiên giao dịch chủ yếu giảm điểm trong một phiên giao dịch có nhiều biến động. Tâm lý nhà đầu tư bị kéo theo nhiều hướng bởi sự kết hợp của các yếu tố, bao gồm báo cáo lợi nhuận quý 3 mạnh mẽ từ các tổ chức tài chính hàng đầu, một thông báo tái cấu trúc doanh nghiệp quan trọng, và những bất ổn kinh tế vĩ mô và địa chính trị đang diễn ra. Chỉ số công nghiệp Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite đều trải qua những biến động khi thị trường cân nhắc hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp với những lo ngại kinh tế rộng lớn hơn.

Các ngân hàng lớn báo cáo kết quả quý 3 mạnh mẽ

Mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 năm 2025 cho ngành tài chính đã bắt đầu với một số ngân hàng lớn báo cáo kết quả mạnh mẽ hơn dự kiến, cho thấy một môi trường tài chính kiên cường bất chấp những lo ngại kinh tế rộng lớn hơn.

JPMorgan Chase (JPM) báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng là 5,07 USD, tăng 16,02% so với cùng kỳ năm trước, vượt đáng kể ước tính đồng thuận của Phố Wall là 4,85 USD. Doanh thu thuần tăng 8,9% lên 46,43 tỷ USD, cũng vượt ước tính. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh thu Ngân hàng & Quản lý tài sản tăng 9%, thu nhập lãi thuần cao hơn và doanh thu thị trường mạnh mẽ. Phí ngân hàng đầu tư tăng 16%, và doanh thu giao dịch đạt kỷ lục quý 3 là 8,9 tỷ USD. Mặc dù có kết quả mạnh mẽ này, cổ phiếu của JPMorgan đã có phản ứng yếu đến hơi tiêu cực trong giao dịch trước thị trường, với Chủ tịch và CEO Jamie Dimon cảnh báo:

"Mặc dù có một số dấu hiệu chậm lại, đặc biệt là trong tăng trưởng việc làm, nền kinh tế Hoa Kỳ nhìn chung vẫn kiên cường. Tuy nhiên, mức độ không chắc chắn vẫn còn cao do các điều kiện địa chính trị phức tạp, thuế quan và bất ổn thương mại, giá tài sản tăng cao và rủi ro lạm phát dai dẳng."

Citigroup (C) công bố EPS điều chỉnh là 2,24 USD, cao hơn đáng kể so với ước tính của các nhà phân tích, với doanh thu đạt 22,09 tỷ USD, tăng trưởng 9% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập ròng của ngân hàng tăng 15-16%, được thúc đẩy bởi doanh thu kỷ lục trên tất cả các mảng kinh doanh và tăng 17% trong doanh thu ngân hàng đầu tư. Cổ phiếu của Citigroup đã có phản ứng tích cực, tăng khoảng 1% trong giao dịch trước thị trường.

Wells Fargo (WFC) cũng dễ dàng vượt ước tính với EPS điều chỉnh là 1,73 USD và doanh thu 21,43 tỷ USD. Thu nhập ròng trong quý tăng 9% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi thu nhập phí tăng và số dư cho vay cao hơn. Ngân hàng đã công bố mục tiêu lợi tức trên vốn chủ sở hữu hữu hình (ROTCE) là 17-18% trong trung hạn, sau khi Cục Dự trữ Liên bang dỡ bỏ giới hạn tài sản bảy năm của mình.

Goldman Sachs (GS) báo cáo EPS điều chỉnh là 12,25 USD, vượt ước tính đồng thuận của Zacks là 11,11 USD, với thu nhập ròng tăng 37% lên 4,1 tỷ USD. Doanh thu thuần tăng 20% lên 15,2 tỷ USD. Công ty chứng kiến phí ngân hàng đầu tư tăng 42% và phí tư vấn tăng 60%, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ trong hoạt động giao dịch. Mặc dù có những kết quả hoạt động mạnh mẽ này, cổ phiếu của Goldman Sachs đã giảm 2,2% trong giao dịch trước thị trường, phản ánh tâm lý thị trường rộng lớn hơn và những lo ngại về chi phí hoạt động tăng, vốn đã tăng 14% so với cùng kỳ năm trước lên 9,5 tỷ USD.

Johnson & Johnson công bố kế hoạch tách mảng chỉnh hình chiến lược

Trong một diễn biến doanh nghiệp quan trọng, Johnson & Johnson (JNJ) đã công bố ý định tách riêng mảng kinh doanh chỉnh hình, được biết đến là DePuy Synthes. Động thái chiến lược này nhằm tăng cường trọng tâm hoạt động của mỗi công ty và thúc đẩy giá trị cho các bên liên quan. Mảng kinh doanh chỉnh hình đã tạo ra doanh số khoảng 9,2 tỷ USD trong năm tài chính 2024. Sau khi tách, Johnson & Johnson sẽ giữ vị trí dẫn đầu trong các lĩnh vực tăng trưởng cao như Ung thư, Miễn dịch học, Khoa học thần kinh, Tim mạch, Phẫu thuật và Thị giác, dự kiến tăng trưởng doanh thu hàng đầu và biên lợi nhuận hoạt động. DePuy Synthes độc lập được dự kiến sẽ trở thành công ty tập trung vào chỉnh hình lớn nhất, toàn diện nhất toàn cầu, với hồ sơ đầu tư cấp độ để hỗ trợ sự đổi mới và vị thế dẫn đầu thị trường của mình.

Gió ngược kinh tế vĩ mô và triển vọng chính sách tiền tệ

Tâm lý thị trường rộng lớn hơn bị ảnh hưởng bởi những gió ngược kinh tế vĩ mô dai dẳng và các tín hiệu chính sách tiền tệ đang thay đổi.

Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung tái leo thang: Căng thẳng địa chính trị tái diễn khi Tổng thống Hoa Kỳ Trump đe dọa chấm dứt giao dịch với Trung Quốc về việc mua đậu tương, gọi hành động của Trung Quốc là “Hành động Thù địch Kinh tế”. Tuyên bố này đã làm gia tăng lo lắng về thương mại Mỹ-Trung, dẫn đến sự sụt giảm trong hợp đồng tương lai chứng khoán và tăng biến động trong các lĩnh vực nhạy cảm với chính sách thương mại, như nông nghiệp. Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jamieson Greer chỉ ra rằng thời điểm áp thuế bổ sung đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc phụ thuộc vào hành động của Bắc Kinh, thừa nhận rằng việc tìm kiếm một “lối thoát” có thể khó khăn đối với Trung Quốc.

Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu sự thay đổi chính sách: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, trong bài phát biểu ngày 14 tháng 10, đã nhấn mạnh những rủi ro thị trường lao động đang gia tăng là lý do biện minh cho việc cắt giảm lãi suất tháng 9. Powell chỉ ra rằng chương trình giảm bảng cân đối kế toán của Fed, thắt chặt định lượng (QT), hiện ở mức 6,7 nghìn tỷ USD với mức giảm khiêm tốn 40 tỷ USD hàng tháng, “có thể tiếp cận điểm đó trong những tháng tới” khi nó sẽ ngừng thu hẹp lượng tài sản nắm giữ trên bảng cân đối kế toán. Điều này báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng hướng tới một lập trường chính sách tiền tệ ít hạn chế hơn, nhằm quản lý các điều kiện thanh khoản và hỗ trợ thị trường lao động. Mặc dù lạm phát PCE cốt lõi tháng 8 đứng ở mức 2,9%, trên mục tiêu 2% của Fed, Powell đã nhấn mạnh một cách tiếp cận “hai động lực”, cân bằng rủi ro việc làm và lạm phát.

Phản ứng thị trường và hiệu suất ngành

Luồng tin tức khác nhau đã dẫn đến phản ứng thị trường hỗn hợp. Trong khi lợi nhuận mạnh mẽ từ Ngành Tài chính, đặc biệt là các ngân hàng lớn, cung cấp một số động lực tăng giá, các chỉ số thị trường rộng lớn hơn đã gặp khó khăn trong việc duy trì mức tăng ổn định. Chỉ số công nghiệp Dow Jones và S&P 500 phản ánh tâm lý thận trọng, trong khi Nasdaq Composite cũng điều hướng môi trường phức tạp. Sự tái leo thang của căng thẳng thương mại đã gây áp lực lên triển vọng kinh tế toàn cầu, ảnh hưởng đến các ngành công nghiệp và nông nghiệp. Trong khi đó, triển vọng chấm dứt QT từ Cục Dự trữ Liên bang có thể cung cấp một môi trường thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro trong ngắn hạn, mặc dù trọng tâm chính vẫn là hỗ trợ việc làm trong bối cảnh “thị trường lao động kém năng động và có phần mềm yếu hơn.”

Triển vọng tương lai

Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc tiếp tục mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 để có thêm cái nhìn sâu sắc về tình hình sức khỏe doanh nghiệp trên các lĩnh vực khác nhau. Những diễn biến trong đàm phán thương mại Mỹ-Trung sẽ vẫn là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường. Hơn nữa, các báo cáo kinh tế sắp tới và bất kỳ thông tin liên lạc bổ sung nào từ Cục Dự trữ Liên bang về quỹ đạo chính sách tiền tệ của họ và thời gian kết thúc việc giảm bảng cân đối kế toán sẽ là những yếu tố quyết định chính hướng đi của thị trường trong những tuần tới. Sự tương tác giữa hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, các diễn biến địa chính trị và chính sách ngân hàng trung ương dự kiến sẽ góp phần vào sự biến động thị trường liên tục.