Chứng khoán Mỹ củng cố giữa lúc mùa báo cáo thu nhập bắt đầu và dữ liệu kinh tế bị trì hoãn

Tổng quan thị trường: Hợp đồng tương lai đi ngang giữa giai đoạn củng cố sau phục hồi

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cho thấy biến động tối thiểu, báo hiệu một giai đoạn củng cố cho cổ phiếu sau khi đã phục hồi thành công những gì đã mất trong đợt bán tháo lớn do thuế quan. Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi chặt chẽ sự khởi đầu của mùa báo cáo thu nhập quý 3, đặc biệt đối với các tổ chức tài chính lớn, và chờ đợi các tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang. Trọng tâm tăng cường này diễn ra trong bối cảnh chính phủ liên bang đóng cửa đang diễn ra, dẫn đến sự chậm trễ trong việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng.

Động lực thị trường gần đây và các yếu tố thúc đẩy chính

Tuần trước đã kết thúc với những tổn thất đáng kể trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sau tuyên bố của Tổng thống Donald Trump về mức thuế 100% đối với hàng hóa Trung Quốc và các biện pháp kiểm soát xuất khẩu mới. Vào thứ Sáu, Nasdaq đã giảm mạnh 3.56%, Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 1.90%, và S&P 500 giảm 2.71%, tổng cộng đã xóa sổ hơn 1.5 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường từ chứng khoán Hoa Kỳ. Tuy nhiên, thị trường đã phục hồi vào thứ Hai, với S&P 500 đóng cửa cao hơn 1.6%, Nasdaq Composite tăng 2.2%, và Dow tăng 1.3%. Sự phục hồi này phần lớn được cho là do sự mềm mỏng trong lời nói từ Tổng thống Trump liên quan đến căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, cùng với tin tức về một thỏa thuận giữa OpenAI và Broadcom, đã tác động tích cực đến lĩnh vực bán dẫn.

Tuần này được đánh dấu bởi hai trọng tâm: các báo cáo thu nhập doanh nghiệp quý 3 sắp tới từ một số ngân hàng lớn của Hoa Kỳ và bài phát biểu được mong đợi của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Đồng thời, việc chính phủ liên bang đóng cửa, hiện đã bước sang tuần thứ ba, tiếp tục trì hoãn việc công bố các chỉ số kinh tế quan trọng, bao gồm lạm phát tiêu dùng (CPI), doanh số bán lẻ và giá sản xuất (PPI).

Phân tích phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản

Sự đi ngang của thị trường hiện tại phản ánh một môi trường bất ổn đáng kể. Sự sụt giảm mạnh ban đầu vào thứ Sáu là phản ứng trực tiếp trước sự leo thang căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, cụ thể là mối đe dọa thuế quan 100% và kiểm soát xuất khẩu. Sự phục hồi sau đó vào thứ Hai nhấn mạnh sự nhạy cảm của thị trường đối với lời nói địa chính trị, với những nhận xét hòa giải của Tổng thống Trump đã cung cấp một sự thúc đẩy tạm thời cho tâm lý thị trường.

Việc thiếu dữ liệu kinh tế cập nhật do chính phủ đóng cửa đã làm tăng tầm quan trọng của lợi nhuận doanh nghiệp và các thông tin liên lạc của Cục Dự trữ Liên bang. "Sự cấm vận dữ liệu" này khiến các nhà đầu tư không có những thông tin đầu vào mới mà Fed thường sử dụng để thông báo các quyết định chính sách tiền tệ của mình. Bất chấp sự khan hiếm này, thị trường đang định giá khả năng cao Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 29 tháng 10, một tâm lý được củng cố bởi "triển vọng ôn hòa" từ biên bản cuộc họp gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và những lo ngại liên tục về tình hình sức khỏe của thị trường lao động.

Bối cảnh rộng hơn và tác động theo ngành

Các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ dự kiến sẽ báo cáo thu nhập quý 3 mạnh mẽ, phần lớn nhờ vào sự gia tăng hoạt động giao dịch và phí ngân hàng đầu tư tăng lên. JPMorgan Chase (JPM) dự kiến sẽ báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) quý 3 là 4.85 đô la, tăng từ 4.37 đô la trong năm trước, với doanh thu dự kiến là 45.47 tỷ đô la. Cổ phiếu của ngân hàng này đã tăng 8.8% trong quý 3 và dẫn đầu về phí ngân hàng đầu tư tại Hoa Kỳ.

Goldman Sachs (GS) dự kiến sẽ báo cáo EPS quý 3 là 11.02 đô la, tăng đáng kể so với 8.40 đô la mỗi cổ phiếu, với dự báo doanh thu là 14.12 tỷ đô la. Cổ phiếu của công ty đã tăng 12.5% trong quý 3, và công ty này là cố vấn hàng đầu về khối lượng đô la M&A tại Hoa Kỳ. Citigroup (C) được dự đoán sẽ đạt lợi nhuận quý 3 là 1.73 đô la mỗi cổ phiếu, tăng từ 1.51 đô la một năm trước, với cổ phiếu của công ty tăng 19.2% trong quý 3. Wells Fargo (WFC) dự kiến sẽ báo cáo EPS quý 3 là 1.55 đô la, tăng từ 1.42 đô la, và doanh thu là 21.15 tỷ đô la, với cổ phiếu của công ty tăng 4.6%.

Nhìn chung, tổng phí ngân hàng đầu tư của Hoa Kỳ đã tăng 9% lên 47.8 tỷ đô la vào năm 2025 tính đến ngày 30 tháng 9, đánh dấu mức cao thứ hai trong lịch sử 9 tháng đầu năm sau năm 2000. Hiệu suất mạnh mẽ này trong lĩnh vực tài chính tương phản với lập trường thận trọng của thị trường rộng lớn hơn.

Căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, vẫn là một nguồn biến động thị trường tái diễn. Cuộc thảo luận xung quanh việc kiểm soát xuất khẩu đối với các khoáng sản quan trọng và các biện pháp trả đũa tiềm tàng tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý, đặc biệt là trong các lĩnh vực phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích nhấn mạnh tính đầu cơ của các biến động thị trường hiện tại. Damir Tokic, một nhà phân tích của Seeking Alpha, nhận xét: "Hoạt động đầu cơ trở lại mạnh mẽ khi Trump làm dịu lập trường về Trung Quốc và OpenAI thực hiện một thỏa thuận khác, lần này là với Broadcom. Do đó, các công ty bán dẫn đã giúp S&P500 phục hồi đến mức kháng cự kỹ thuật tại đường trung bình động 20 ngày, trong khi giao dịch kim loại vẫn sôi động với bạc tăng vọt 6% lên hơn 50 USD/ounce, và vàng đạt kỷ lục mới. Thị trường trái phiếu đóng cửa, điều này cho phép hoạt động đầu cơ diễn ra không kiểm soát."

Matt Stucky, giám đốc danh mục đầu tư chính, cổ phiếu cho Northwestern Mutual Wealth Management, đã nhấn mạnh sức mạnh của ngành ngân hàng, cho biết: "Thu nhập dựa trên phí từ thị trường vốn và ngân hàng đầu tư là một lĩnh vực mạnh mẽ trong các ngân hàng đa dạng." Ông còn nói thêm: "Phí quản lý tài sản cũng đang tăng do thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục trong quý." Stucky cũng lưu ý tầm quan trọng của các chỉ số thị trường lao động và những hiểu biết sâu sắc từ các ngân hàng về chất lượng tín dụng. Nhà phân tích Chris McGratty của KBW đã xác định các cơ hội đầu tư, trích dẫn JPMorgan Chase về nhượng quyền ngân hàng "chất lượng", Citigroup về "giá trị sâu", và Bank of America về "cổ phiếu khá rẻ".

Nhìn về phía trước: Thu nhập, Fed và công bố dữ liệu

Các báo cáo thu nhập ngân hàng sắp tới sẽ đưa ra những hiểu biết quan trọng về tình hình sức khỏe của ngành tài chính và các xu hướng kinh tế rộng lớn hơn. Các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến bất kỳ hướng dẫn nào về chất lượng tín dụng, tổn thất cho vay và xu hướng chi tiêu. Bài phát biểu rất được mong đợi của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell vào thứ Ba, ngày 14 tháng 10 năm 2025, tại Hội nghị thường niên của Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp Quốc gia (NABE) sẽ là một thời điểm quyết định đối với thị trường tài chính. Những nhận xét của ông dự kiến sẽ cung cấp hướng dẫn thiết yếu về triển vọng kinh tế Hoa Kỳ và quỹ đạo tương lai của chính sách tiền tệ, đặc biệt liên quan đến các điều chỉnh lãi suất.

Việc giải quyết vấn đề chính phủ đóng cửa và việc công bố sau đó các dữ liệu kinh tế bị trì hoãn, bao gồm CPI, PPI và doanh số bán lẻ, sẽ cung cấp sự rõ ràng rất cần thiết cho các nhà đầu tư. Mặc dù việc thiếu dữ liệu đã góp phần làm giảm khối lượng giao dịch và biến động trong ngắn hạn, nhưng việc cuối cùng công bố các báo cáo này có thể thúc đẩy sự gia tăng biến động thị trường khi thông tin mới được tiếp nhận. Việc tiếp tục theo dõi quan hệ thương mại Mỹ-Trung cũng sẽ vẫn là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong những ngày và tuần tới.