Chứng khoán Mỹ tăng do lo ngại về ngân hàng giảm và căng thẳng thương mại dịu bớt

Tổng quan thị trường

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã đóng cửa cao hơn vào thứ Sáu, ghi nhận mức tăng trên các chỉ số chính khi những lo ngại của nhà đầu tư về sự ổn định của ngân hàng khu vực và căng thẳng thương mại Mỹ-Trung giảm bớt. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite mỗi chỉ số đều tăng 0.5%, phục hồi sau áp lực từ các phiên trước.

Lợi nhuận doanh nghiệp thúc đẩy sự lạc quan

American Express Company (AXP) là một công ty nổi bật, với cổ phiếu của họ tăng vọt 7.1% sau báo cáo thu nhập quý 3 năm 2025 mạnh mẽ. Gã khổng lồ dịch vụ tài chính này đã báo cáo lợi nhuận ròng quý 3 tăng 16% lên 2.9 tỷ USD và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 19% lên 4.14 USD, vượt đáng kể so với ước tính 3.99 USD của các nhà phân tích. Tổng doanh thu, sau khi trừ chi phí lãi, đạt 18.43 tỷ USD, vượt qua dự báo 18.05 tỷ USD. Công ty cũng nâng dự báo cả năm 2025, dự kiến tăng trưởng doanh thu 9-10% và phạm vi EPS điều chỉnh là 15.20-15.50 USD. Hiệu suất này chủ yếu được quy cho sự thành công của chiến lược thẻ cao cấp của họ, tăng trưởng giao dịch mạnh mẽ và mở rộng cân bằng trên các phân khúc tiêu dùng, thương mại và quốc tế, cho thấy các mô hình chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp có khả năng phục hồi. Các cơ chế tài chính chính bao gồm tăng trưởng kinh doanh hóa đơn 8% so với cùng kỳ năm trước trên cơ sở điều chỉnh tỷ giá hối đoái, và các chỉ số tín dụng ổn định với các tài khoản quá hạn 30 ngày trở lên ở mức 1.3%.

Ngành ngân hàng khu vực ổn định

Ngành ngân hàng khu vực, vốn đã bị giám sát chặt chẽ trong những tuần trước, đã cho thấy những dấu hiệu ổn định. Zions Bancorporation (ZION) đã phục hồi 5.8%, trong khi Western Alliance Bancorporation (WAL) tăng 3.1%. Sự cải thiện trong tâm lý này diễn ra sau những lo ngại trước đó được châm ngòi bởi việc các ngân hàng này tiết lộ các vấn đề lớn về khoản vay, dẫn đến việc cổ phiếu của Zions giảm 13% và Western Alliance giảm 10.5% vào ngày 16 tháng 10 năm 2025. Sự phục hồi phần lớn được cho là do kỳ vọng lạm phát giảm bớt và dự đoán về khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, điều này có thể giảm bớt áp lực tiền gửi và cải thiện biên lãi ròng. Mặc dù có sự phục hồi này, định giá của các ngân hàng khu vực tiếp tục phản ánh những bất ổn tiềm ẩn, đặc biệt liên quan đến mức độ tiếp xúc không cân xứng của họ với các khoản vay Bất động sản Thương mại (CRE), chiếm khoảng 44% tổng danh mục cho vay của họ. Chỉ số KBW Bank, mặc dù đã phục hồi 15% từ mức thấp nhất vào cuối tháng 10, vẫn giảm 18% tính từ đầu năm đến ngày 14 tháng 11 năm 2023.

Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung giảm bớt

Các diễn biến địa chính trị cũng góp phần vào sự lạc quan của thị trường. Tổng thống Trump đã chỉ ra lập trường mềm mỏng hơn về thương mại Mỹ-Trung, rút lại các mối đe dọa áp thuế 100% đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc và xác nhận kế hoạch họp giữa các quan chức Bộ Tài chính Mỹ và các đối tác Trung Quốc. Trump lưu ý rằng mức thuế cao như vậy là “không bền vững”, một sự thay đổi so với lời lẽ hung hăng trước đó đã làm rung chuyển thị trường. Sự giảm căng thẳng này đã giúp giảm thiểu các khoản lỗ ban đầu của Phố Wall và giảm bớt sự không chắc chắn xung quanh chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt đối với ngành công nghệ.

Phân tích thị trường rộng hơn và Bình luận của chuyên gia

UBS Global Wealth Management đã nâng triển vọng về chứng khoán Mỹ từ trung lập lên hấp dẫn, với lý do tăng trưởng kinh tế kiên cường, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (lần cắt giảm đầu tiên dự kiến vào tháng 8) và sự bùng nổ trong đầu tư Trí tuệ nhân tạo (AI). Công ty đã nâng mục tiêu cuối năm 2025 cho chỉ số S&P 500 từ 6.600 lên 6.900, ngụ ý mức tăng thêm 4% so với mức đóng cửa gần đây. Quan điểm này nhấn mạnh rằng đợt tăng giá thị trường hiện tại còn nhiều dư địa để tiếp tục, được hỗ trợ bởi các xu hướng cấu trúc trong AI và triển vọng chính sách tiền tệ thuận lợi hơn.

Ngược lại, Sách be của Cục Dự trữ Liên bang, được công bố vào ngày 15 tháng 10 năm 2025, đã trình bày một bức tranh kinh tế hỗn hợp, cho thấy hoạt động kinh tế tổng thể ít thay đổi. Trong khi một số khu vực báo cáo tăng trưởng nhẹ và cải thiện cho vay kinh doanh do lãi suất thấp hơn, những khu vực khác lại ghi nhận hoạt động mờ nhạt và sự không chắc chắn gia tăng. Thị trường lao động nhìn chung có việc làm ổn định và nhu cầu yếu, với giá cả tiếp tục tăng.

Trong tin tức cụ thể theo ngành, AbbVie Inc. (ABBV) đã hoàn tất thương vụ mua lại bretisilocin của Gilgamesh Pharmaceuticals trị giá 1.2 tỷ USD, một hợp chất tâm thần phân liệt mới đang trong giai đoạn phát triển lâm sàng Giai đoạn 2 cho rối loạn trầm cảm nặng (MDD). Động thái chiến lược này mở rộng đường ống sản phẩm tâm thần của AbbVie và báo hiệu sự quan tâm ngày càng tăng của dược phẩm đối với các liệu pháp dựa trên chất gây ảo giác, một thị trường dự kiến sẽ đạt 9.6-12.9 tỷ USD vào đầu những năm 2030. Ngược lại, Micron Technology, Inc. (MU) đối mặt với những thách thức khi công ty này ngừng hoạt động chip trung tâm dữ liệu Trung Quốc do lệnh cấm của chính phủ, làm nổi bật tác động của các rào cản thương mại Mỹ-Trung đối với chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu. Tuy nhiên, Morgan Stanley vẫn duy trì triển vọng tích cực về Micron, dự báo mục tiêu 135 USD do nhu cầu từ AI và sở hữu trí tuệ đa dạng.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi một số yếu tố chính trong những tuần tới. Quỹ đạo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là trọng tâm, với bất kỳ dấu hiệu cắt giảm lãi suất nào nữa có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Tình hình đang diễn ra với các ngân hàng khu vực, đặc biệt là việc giải quyết các khoản vay bất động sản thương mại, sẽ là một điểm theo dõi quan trọng, vì các nhà phân tích cảnh báo rằng vấn đề “chưa kết thúc” và có thể kéo dài “đến tận năm 2026”. Hơn nữa, động lực phát triển của quan hệ Mỹ-Trung, đặc biệt liên quan đến thương mại công nghệ và thuế quan, sẽ được quan sát chặt chẽ về tác động tiềm tàng của chúng đối với chuỗi cung ứng toàn cầu và các ngành cụ thể. Những phát triển trong ngành dược phẩm, đặc biệt là trong các phương pháp điều trị trầm cảm mới, và đầu tư bền vững vào AI cũng được dự đoán sẽ định hình các xu hướng thị trường trong tương lai.

nguồn:

[1] ĐÓNG CỬA THỊ TRƯỜNG NEW YORK: Cổ phiếu tăng giá khi lo ngại về ngân hàng, Trung Quốc giảm bớt (https://fintel.io/news/new-york-market-close- ...)[2] American Express Q3 2025: doanh thu tăng 11%, EPS tăng vọt 19% khi chiến lược cao cấp phát huy hiệu quả - Investing.com (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Triển vọng 2024: Ngân hàng khu vực Hoa Kỳ | Thông tin chi tiết | Dịch vụ chuyên nghiệp của Bloomberg (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 19 2025, 00:10

Ngành tài chính ghi nhận mức tăng khiêm tốn trong bối cảnh lo ngại tín dụng giảm bớt và các diễn biến doanh nghiệp trái chiều

Ngành tài chính ghi nhận lợi nhuận khi những lo ngại về tín dụng rộng rãi giảm bớt Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chứng kiến ngành tài chính ghi nhận mức tăng khiêm tốn, với các nhà đầu tư phản ứng trước nhận thức về việc giảm bớt các lo ngại tín dụng hệ thống. Tâm lý tích cực này xuất hiện bất chấp một loạt thách thức đáng kể của riêng từng công ty, bao gồm một vụ mua lại ngân hàng lớn ở châu Âu thất bại, một vụ sáp nhập ngân hàng khu vực đang diễn ra và một số tổ chức tài chính đang phải vật lộn với các rủi ro liên quan đến cáo buộc gian lận và phá sản. Các diễn biến doanh nghiệp chính và phản ứng của thị trường Tuần này được đánh dấu bằng một loạt các sự kiện then chốt ảnh hưởng đến từng tổ chức tài chính và toàn ngành. Ở châu Âu, đề nghị thâu tóm thù địch toàn bộ bằng cổ phiếu của BBVA đối với Banco de Sabadell, trị giá hơn 16,32 tỷ euro (19,08 tỷ USD), đã chính thức thất bại. Cơ quan quản lý thị trường Tây Ban Nha tuyên bố đề nghị vô hiệu do số cổ phiếu được chào mua không đạt ngưỡng tối thiểu 30%. Kết quả này, sau 18 tháng theo đuổi, đã thúc đẩy BBVA công bố đẩy nhanh lợi nhuận cổ đông, bao gồm kế hoạch mua lại 1 tỷ euro cổ phiếu. Cổ phiếu của BBVA đã phản ứng tích cực, tăng 9,7% trong giao dịch buổi sáng ở châu Âu, phản ánh sự nhẹ nhõm của nhà đầu tư khi loại bỏ sự không chắc chắn về sáp nhập. Chủ tịch của Sabadell, Josep Oliu, bày tỏ sự hài lòng với việc tiếp tục độc lập. Trong nước, Fifth Third Bancorp (FITB) đã gây chú ý với thỏa thuận mua lại ngân hàng cho vay khu vực Comerica (CMA) trong một thỏa thuận toàn bộ bằng cổ phiếu trị giá 10,9 tỷ USD, dự kiến sẽ tạo ra ngân hàng cho vay lớn thứ chín quốc gia. Đồng thời, Fifth Third báo cáo lợi nhuận quý 3 tăng 14%, được thúc đẩy bởi doanh thu phí mạnh mẽ, nhưng cũng tiết lộ khoản lỗ 178 triệu USD liên quan đến vụ phá sản của công ty tài chính ô tô dưới chuẩn Tricolor. Ngân hàng tuyên bố những khoản lỗ này là riêng biệt và cổ phiếu của họ đã tăng 2,8% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau báo cáo. Một số ngân hàng khu vực phải đối mặt với áp lực do các rủi ro liên quan đến cáo buộc gian lận. Cổ phiếu của Zions Bancorp (ZION) và Western Alliance Bancorp (WAL) đã giảm, với Zions giảm mạnh 12% và Western Alliance giảm gần 11% sau khi công bố các khoản xóa nợ liên quan đến cáo buộc trình bày sai và vi phạm hợp đồng của những người vay liên quan đến công ty bất động sản bờ Tây MOM Ca Investco. Zions tiết lộ đã xóa 50 triệu USD, trong khi Western Alliance phải đối mặt với rủi ro 99 triệu USD. Riêng biệt, Jefferies Financial Group (JEF) đã công khai cáo buộc nhà sản xuất phụ tùng ô tô First Brands Group lừa đảo một trong các quỹ của họ, Point Bonita, quỹ này nắm giữ khoảng 715 triệu USD các khoản phải thu từ First Brands. Yêu cầu này, xuất phát từ cáo buộc trình bày sai về chất lượng các khoản phải thu, đã dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn trên thị trường tín dụng và một cuộc điều tra gian lận chứng khoán. Trên mặt trận thu nhập, American Express (AXP) đã báo cáo kết quả quý 3 mạnh mẽ, với EPS đạt 4,14 USD so với dự báo 3,99 USD và doanh thu đạt 18,43 tỷ USD, vượt ước tính. Cổ phiếu của American Express tăng 3,67% trong giao dịch trước giờ mở cửa, và công ty đã nâng dự báo cả năm. Tương tự, State Street Corporation (STT) cũng vượt kỳ vọng với EPS 2,78 USD và doanh thu 3,55 tỷ USD. Mặc dù thu nhập tích cực, cổ phiếu của State Street đã giảm 3,85% trước giờ mở cửa, phản ánh những sắc thái thị trường vượt ra ngoài các con số tiêu đề. Phân tích phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản Sự phục hồi khiêm tốn tổng thể của cổ phiếu tài chính, bất chấp một loạt các công bố tiêu cực của riêng từng công ty, cho thấy những lo ngại tín dụng hệ thống rộng hơn đang giảm bớt. Các nhà đầu tư dường như đang phân biệt giữa các sự cố gian lận riêng lẻ hoặc các thách thức cụ thể của công ty với những lo ngại rộng hơn về sức khỏe của hệ thống tài chính. Tâm lý “giảm bớt nỗi sợ hãi về khủng hoảng tín dụng” đã hỗ trợ các ngân hàng khu vực, như các nhà quan sát thị trường đã lưu ý. Việc Cục Dự trữ Liên bang gần đây cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và kỳ vọng về việc nới lỏng hơn nữa vào năm 2025-2026 có thể đã góp phần tạo ra một môi trường tài chính thuận lợi hơn, hỗ trợ các tài sản rủi ro. Mặc dù các tổ chức nhạy cảm với tài sản có thể phải đối mặt với áp lực biên ban đầu, nhưng lãi suất thấp hơn có thể kích thích nhu cầu vay, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản thương mại và nhà ở, và cải thiện chất lượng tín dụng tổng thể. Các báo cáo thu nhập tích cực từ các ngân hàng lớn cũng củng cố triển vọng lạc quan một cách thận trọng này. Bối cảnh và ý nghĩa rộng hơn Thương vụ sáp nhập BBVA-Sabadell thất bại đóng vai trò là một trường hợp thử nghiệm quan trọng cho việc hợp nhất ngân hàng châu Âu, làm nổi bật những thách thức dai dẳng do sự giám sát chính trị và quy định quốc gia gây ra, ngay cả khi đã được chấp thuận chống độc quyền và của ngân hàng trung ương. Điều kiện của chính phủ Tây Ban Nha về việc tách biệt hoạt động trong ba năm đã nhấn mạnh cách các lợi ích quốc gia có thể cản trở việc đạt được hiệu quả, có khả năng làm chậm xu hướng rộng hơn hướng tới một bối cảnh ngân hàng châu Âu hợp nhất hơn. Tại Hoa Kỳ, việc Fifth Third Bank mua lại Comerica báo hiệu sự hợp nhất tiếp tục trong lĩnh vực ngân hàng khu vực, một xu hướng dự kiến sẽ tăng tốc. Ngược lại, các cáo buộc gian lận ảnh hưởng đến Zions, Western Alliance và Jefferies làm nổi bật các lỗ hổng trong thị trường tín dụng tư nhân và tầm quan trọng của việc thẩm định kỹ lưỡng, dẫn đến việc tăng cường giám sát các nhóm khoản phải thu không minh bạch. > Terry McEvoy, một nhà phân tích tại Stephens Inc., nhận xét, "Các nhà đầu tư ngân hàng không bỏ qua những tín hiệu này," đề cập đến "các sự kiện tín dụng độc lập" mà một số ngân hàng phải đối mặt. Bất chấp những sự kiện tín dụng cục bộ này, khả năng phục hồi của các ngân hàng lớn, được hỗ trợ bởi mức vốn cao và chất lượng tài sản ổn định, cho thấy một nền tảng cơ bản vững chắc cho ngành. Sự chuyển dịch sang kỷ nguyên “tối ưu hóa”, được thúc đẩy bởi các quy định được nới lỏng và cấu trúc lãi suất bình thường hóa hơn, định vị ngành này để hợp nhất nhanh hơn trong những năm tới. Nhìn về phía trước Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả của các cuộc điều tra gian lận liên quan đến MOM Ca Investco và First Brands Group, vì những điều này có thể định hình lại cách tín dụng tư nhân được bảo lãnh và xác minh. Tốc độ điều chỉnh lãi suất tiếp theo của các ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang, cũng sẽ vẫn là một yếu tố chính ảnh hưởng đến lợi nhuận của ngân hàng và nhu cầu vay. Việc tiếp tục giám sát quy định về chất lượng tín dụng và tính minh bạch trong các hoạt động cho vay sẽ là tối quan trọng. Xu hướng hợp nhất rộng hơn trong cả ngành ngân hàng khu vực Hoa Kỳ và bối cảnh châu Âu đầy thách thức sẽ định hình động lực cạnh tranh và tâm lý nhà đầu tư trong ngành tài chính trong phần còn lại của năm và đến năm 2026.

Oct 18 2025, 23:38

United và Delta Airlines báo cáo nhu cầu du lịch cao cấp mạnh mẽ, vượt kỳ vọng

Doanh thu hạng nhất ngành hàng không thúc đẩy lợi nhuận của United và Delta Các gã khổng lồ hàng không Hoa Kỳ United Airlines (UAL) và Delta Air Lines (DAL) đã công bố kết quả quý 3 mạnh mẽ, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng đáng kể doanh thu từ khoang hạng nhất. Hiệu suất này đã thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư, với cả hai hãng hàng không đều nhấn mạnh nhu cầu mạnh mẽ đối với các trải nghiệm du lịch cao cấp. Hiệu suất Q3 mạnh mẽ được thúc đẩy bởi các phân khúc hạng nhất United Airlines đã vượt qua kỳ vọng của Phố Wall cho quý 3, báo cáo lợi nhuận trước thuế 1,3 tỷ USD và thu nhập pha loãng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 2,78 USD, so với hướng dẫn từ 2,25 USD đến 2,75 USD. Tổng doanh thu hoạt động tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước lên 15,2 tỷ USD. Quan trọng hơn, doanh thu khoang hạng nhất của United tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu trên mỗi dặm ghế khả dụng cho ghế hạng nhất vượt trội hơn hạng phổ thông năm điểm. United cũng ghi nhận tuần bán vé kinh doanh có doanh thu cao nhất từ trước đến nay vào đầu tháng 10 năm 2025, với ba trong số năm tuần cao nhất lịch sử xảy ra vào tháng 9 năm 2025. Tương tự, Delta Air Lines báo cáo doanh thu và lợi nhuận quý 3 tốt hơn mong đợi. Doanh số hàng quý đạt 15,2 tỷ USD, tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận ròng tăng 11% lên 1,42 tỷ USD. Doanh số đơn vị hạng nhất của Delta tăng 9% lên 5,8 tỷ USD, trong khi doanh thu hạng phổ thông giảm 4% xuống 6,0 tỷ USD. Chủ tịch Delta Glen Hauenstein chỉ ra rằng Delta có thể sớm kiếm được nhiều tiền hơn từ ghế hạng nhất so với hạng phổ thông, có thể ngay trong năm tới. Chuyển đổi chiến lược sang các sản phẩm có lợi nhuận cao Hiệu suất mạnh mẽ trong các phân khúc hạng nhất cho thấy một sự thay đổi chiến lược và sự thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng trong ngành hàng không. Cả United và Delta đang tích cực tăng cường các sản phẩm hạng nhất, nhận ra chúng là những sản phẩm có lợi nhuận cao nhất của họ. Xu hướng này cho thấy rằng những du khách giàu có tiếp tục ưu tiên và chi tiêu cho các trải nghiệm du lịch hạng cao hơn, ngay cả trong bối cảnh những bất ổn kinh tế rộng lớn hơn, cung cấp một nguồn doanh thu bền vững cho các hãng vận chuyển này. Hiệu suất vượt trội của hạng nhất so với doanh thu hạng phổ thông cho thấy một thị trường phân hóa nơi các du khách có thu nhập cao duy trì tăng trưởng. Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa của ngành Sự tập trung vào du lịch hạng nhất và lòng trung thành với thương hiệu này đã tạo ra một lợi thế cấu trúc cho United và Delta. "Chiến lược United Next" của United nhấn mạnh khách hàng trung thành với thương hiệu và các nguồn doanh thu đa dạng, bao gồm các chương trình khách hàng thân thiết, với doanh thu MileagePlus tăng hơn 9%. Delta cũng hưởng lợi từ chiến lược hạng nhất của mình, với CEO Ed Bastian lưu ý rằng các cơ hội tập trung vào các thị trường giá trị cao như Los Angeles, Boston, New York và Seattle. Trái ngược với ngành hàng không nói chung, nơi một số chuyến bay nội địa đã gặp khó khăn, thành công của United và Delta được cho là do các trung tâm vững chắc, đội bay tập trung vào hạng nhất và mạng lưới quốc tế rộng lớn của họ. Điều này cho phép họ quản lý năng lực, thống trị giá cả ở các khu vực đô thị trọng điểm và tập trung nhu cầu lợi nhuận cao. Các nhà phân tích ngành đã ghi nhận sự khác biệt này. CEO Delta Ed Bastian gợi ý rằng Delta sẽ tạo ra 60% tổng lợi nhuận của ngành, với United chiếm phần lớn còn lại. CFO United Mike Leskinen cũng đồng tình, tuyên bố rằng hai hãng hàng không sẽ đại diện cho "khoảng 100% lợi nhuận ngành vào năm 2025." Điều này đặt họ khác biệt rõ rệt so với các đối thủ cạnh tranh như American Airlines, vốn mặc dù có quy mô tương tự, nhưng đã gặp khó khăn trong việc kiếm tiền hiệu quả từ các thị trường của mình, đặc biệt là do sự tập trung vào thị trường nội địa. Thông tin chi tiết từ điều hành và bình luận của nhà phân tích CEO United Airlines Scott Kirby tuyên bố: > "Trong vài năm qua, chúng ta đã nói về một ngành đang chuyển đổi, và United Airlines có vị thế cạnh tranh để giành chiến thắng." Ông nói thêm rằng tăng trưởng lợi nhuận dự kiến cho cả năm, bất chấp sự biến động kinh tế vĩ mô, là "bằng chứng cho thấy chiến lược United Next trung thành với thương hiệu có khả năng phục hồi trong thời kỳ khó khăn." Andrew Nocella, Giám đốc Thương mại của United, nhấn mạnh chiến lược dài hạn: > "Chúng tôi tin rằng việc chúng tôi chuyển hướng sang năng lực và sản phẩm trung thành với thương hiệu trong năm năm qua là kịp thời, nhưng cũng phù hợp với hồ sơ nhu cầu ở các thành phố trung tâm của chúng tôi, đó là lý do tại sao nó đã hoạt động rất tốt và tại sao nó sẽ tiếp tục hoạt động." Chủ tịch Delta Glen Hauenstein nhấn mạnh các cơ hội trong tương lai, nói rằng, "Chúng tôi thấy rằng có rất nhiều cơ hội hơn nữa trong phân khúc hạng nhất trong những năm tới." Jay Cushing, nhà phân tích trái phiếu cấp cao của Gimme Credit, bình luận về ngành rộng lớn hơn: > "Tôi kỳ vọng American sẽ lặp lại các quan điểm của Delta và United, dựa vào sự phục hồi của hạng nhất, doanh nghiệp và quốc tế để giúp bù đắp nhu cầu yếu hơn của khoang chính nội địa." Triển vọng: Tiếp tục tăng trưởng hạng nhất Cả United và Delta đều dự đoán sự tăng trưởng mạnh mẽ liên tục trong du lịch hạng nhất. United dự kiến tổng doanh thu hoạt động cao nhất từ trước đến nay cho một quý duy nhất vào quý 4 năm 2025, được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ liên tục trong phân khúc hạng nhất và khách hàng thân thiết. Delta kỳ vọng doanh thu vé máy bay hạng nhất sẽ vượt doanh số bán vé hạng phổ thông trong vòng một đến hai quý tới. Việc tập trung chiến lược vào việc mở rộng danh mục sản phẩm hạng nhất, thông qua việc cải tạo đội bay và tăng ghế hạng nhất, cho thấy rằng xu hướng này không phải là nhất thời mà là một sự thay đổi cơ bản trong mô hình kinh doanh của họ. Các yếu tố quan trọng cần theo dõi bao gồm sự phục hồi liên tục của chi tiêu tiêu dùng giàu có, hiệu quả của các chương trình khách hàng thân thiết và cách các hãng hàng không khác thích nghi với động lực thị trường đang phát triển này.

Oct 18 2025, 23:28

Mua trước trả sau làm gián đoạn thanh toán truyền thống: Động lực của Affirm so với sự ổn định của Visa

Bối cảnh thanh toán tiêu dùng đang thay đổi Ngành công nghiệp thanh toán toàn cầu đang trải qua một sự chuyển đổi đáng kể, được đặc trưng bởi sự trỗi dậy của các giải pháp công nghệ tài chính đổi mới thách thức các mô hình đã được thiết lập. Đi đầu trong sự phát triển này là mô hình "Mua trước trả sau" (BNPL), cung cấp cho người tiêu dùng các khoản tài chính linh hoạt, trả góp cho các giao dịch mua, ngày càng khác biệt so với cơ chế thẻ tín dụng truyền thống. Sự thay đổi năng động này đặt các công ty công nghệ tài chính đột phá như Affirm Holdings, Inc. (AFRM) đối đầu với các gã khổng lồ đương nhiệm như Visa Inc. (V), thúc đẩy việc xem xét vị trí thị trường, quỹ đạo tăng trưởng và các phản ứng chiến lược tương ứng của họ. Sự mở rộng nhanh chóng của Affirm trên thị trường Mua trước trả sau Affirm đã thể hiện một sự vươn lên đáng chú ý trong lĩnh vực BNPL đang phát triển nhanh chóng. Trong năm qua, cổ phiếu của Affirm (AFRM) đã mang lại lợi nhuận đáng kinh ngạc là 55.1%, vượt xa đáng kể mức tăng 16.2% của S&P 500 trong cùng kỳ. Hiệu suất mạnh mẽ này được củng cố bởi các chỉ số hoạt động mạnh mẽ và các dự báo tương lai lạc quan. Đối với năm tài chính 2026, Affirm dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng vọt 466.7% so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu dự kiến tăng 23.8%. Công ty đã liên tục vượt qua các ước tính lợi nhuận, báo cáo mức bất ngờ trung bình là 105.5% trong bốn quý qua. Trong quý IV năm tài chính 2025, Tổng khối lượng hàng hóa (GMV) của Affirm đã tăng 43% so với cùng kỳ năm trước, đạt 10.4 tỷ USD, được thúc đẩy bởi tần suất giao dịch tăng và sự chấp nhận rộng rãi hơn của các danh mục. Số lượng người tiêu dùng hoạt động tăng 24% lên 23 triệu, và tỷ lệ giao dịch lặp lại đạt mức ấn tượng 95%, cho thấy khả năng giữ chân khách hàng và sự gắn kết mạnh mẽ. Công ty cũng đạt được lợi nhuận GAAP trong quý IV năm tài chính 2025, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 0.20 USD. Thành công của Affirm phần lớn được cho là nhờ mô hình bảo lãnh phát hành dựa trên dữ liệu, tận dụng các thuật toán AI tiên tiến để đánh giá rủi ro tín dụng theo thời gian thực. Cách tiếp cận này đã cho phép công ty mở rộng phạm vi tiếp cận trong khi quản lý tỷ lệ nợ quá hạn, thúc đẩy mối quan hệ cộng sinh với một mạng lưới rộng lớn các thương nhân tìm cách tăng doanh số bán hàng và tỷ lệ chuyển đổi. Hiệu suất kiên cường của Visa giữa sự cạnh tranh đang phát triển Mặc dù sự xuất hiện của BNPL và các đổi mới fintech khác, Visa vẫn duy trì sự hiện diện đáng gờm như một gã khổng lồ thanh toán toàn cầu. Hoạt động tại hơn 200 quốc gia, Visa dự kiến sẽ xử lý hơn 257 tỷ giao dịch trong năm tài chính 2025, nhấn mạnh quy mô và hiệu ứng mạng lưới vô song của nó. Trong quý báo cáo gần đây nhất, doanh thu thuần của Visa đã tăng 14.3% so với cùng kỳ năm trước lên 10.2 tỷ USD, được thúc đẩy bởi khối lượng giao dịch xuyên biên giới mạnh mẽ và chi tiêu tiêu dùng kiên cường. Khối lượng thanh toán tăng 8%, trong khi giao dịch xuyên biên giới tăng 12%. Thu nhập hoạt động điều chỉnh của công ty tăng 14.9% lên 6.9 tỷ USD, duy trì tỷ suất lợi nhuận hoạt động mạnh mẽ gần 68%. Bảng cân đối kế toán của Visa vẫn mạnh mẽ, đặc trưng bởi tỷ lệ nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu chỉ 33.6%, thấp hơn đáng kể so với 71.8% của Affirm. Trong khi triển vọng tăng trưởng của Visa đã trưởng thành hơn so với Affirm, nó vẫn ổn định. Ước tính đồng thuận của Zacks cho lợi nhuận của Visa năm tài chính 2025 được chốt ở mức 11.43 USD trên mỗi cổ phiếu, phản ánh mức tăng trưởng 13.7% so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu dự kiến đạt 39.8 tỷ USD, tăng 10.9%. Để thích ứng với bối cảnh thanh toán đang phát triển, Visa đang tích cực đầu tư vào token hóa, thanh toán thời gian thực, quan hệ đối tác BNPL, và khám phá các giải pháp thanh toán xuyên biên giới được hỗ trợ bởi blockchain và stablecoin, nhằm giảm ma sát và tối ưu hóa dòng vốn trong các trung gian ngân hàng. Giám sát quy định và cường độ cạnh tranh tăng cường Lĩnh vực thanh toán, cả truyền thống và mới, đang đối mặt với sự giám sát quy định ngày càng tăng và cạnh tranh gay gắt. Visa, cùng với Mastercard Incorporated (MA), đang bị Cơ quan quản lý của Hoa Kỳ và Vương quốc Anh kiểm tra về sự độc quyền thị trường của họ. Sự giám sát này có thể hạn chế khả năng định giá của họ hoặc dẫn đến các thách thức pháp lý, ảnh hưởng đến các mô hình doanh thu dài hạn của họ. Đồng thời, thị trường BNPL đang trở nên ngày càng đông đúc, với các ông lớn như PayPal, Block/Afterpay, Klarna Group plc và Apple Pay Later đang cạnh tranh giành thị phần. Sự cạnh tranh leo thang này gây áp lực lên phí thương gia và lợi nhuận cho các công ty như Affirm. Hơn nữa, những lo ngại về rủi ro chất lượng tín dụng đang gia tăng, khi người tiêu dùng Hoa Kỳ tích lũy mức nợ kỷ lục. Các nghiên cứu chỉ ra rằng các nhà cung cấp BNPL đã phê duyệt một tỷ lệ đáng kể người nộp đơn có điểm tín dụng dưới chuẩn hoặc dưới chuẩn sâu, đặt ra câu hỏi về sự ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng. Việc FICO dự kiến đưa các khoản vay BNPL vào cũng có thể thay đổi hành vi trả nợ và các tiêu chuẩn ngành. Các bang như New York cũng đang tiến hành cấp phép và giám sát các nhà cung cấp BNPL, điều này có thể dẫn đến biên lợi nhuận chặt chẽ hơn và chi phí tuân thủ tăng lên khi ngành này trưởng thành. Định giá thị trường và triển vọng tương lai Các hồ sơ tăng trưởng và động lực thị trường tương phản được phản ánh trong xếp hạng và định giá của các nhà phân tích. Affirm hiện đang giữ Zacks Rank 2 (Mua), cho thấy triển vọng thuận lợi, trong khi Visa có Zacks Rank 3 (Giữ), cho thấy tiềm năng ổn định nhưng ít bùng nổ hơn. Affirm giao dịch dưới mức giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 95.50 USD, ngụ ý tiềm năng tăng giá 30.7%. Tỷ lệ giá trên doanh số (P/S) của nó đứng ở mức 5.29x, cho thấy vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng khi doanh nghiệp mở rộng. Ngược lại, Visa giao dịch dưới mức giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 398.16 USD, ngụ ý tiềm năng tăng giá 15.2%. Tỷ lệ P/S của nó là 13.86x doanh thu dự kiến, phản ánh mô hình kinh doanh trưởng thành nhưng có lợi nhuận cao. Đối với các nhà đầu tư đánh giá tương lai của thanh toán, Affirm, với sự tăng trưởng nhanh chóng và thị trường có thể tiếp cận đang mở rộng, có thể mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn, thu hút những người đặt cược vào làn sóng đổi mới tài chính tiếp theo. Trong đó, Visa tiếp tục đại diện cho một người chơi đáng tin cậy và thống trị, có khả năng tạo ra lợi nhuận nhất quán thông qua mạng lưới rộng lớn và các thích nghi chiến lược của mình. Những hàm ý rộng hơn làm nổi bật một hệ sinh thái thanh toán đang phát triển, nơi sở thích của người tiêu dùng đối với sự linh hoạt tài chính đang thúc đẩy những thay đổi đáng kể. Các diễn biến quy định đang diễn ra, xu hướng nợ tiêu dùng và sự đổi mới liên tục trong các giải pháp thanh toán sẽ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi trong các quý tới, định hình bối cảnh cạnh tranh của Lĩnh vực thanh toán và Lĩnh vực Fintech nói chung.