Chứng khoán Mỹ tăng trưởng trong bối cảnh lợi nhuận mạnh mẽ, lạm phát giảm bớt và thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung

Các xúc tác thị trường thúc đẩy tăng trưởng vốn chủ sở hữu

Chứng khoán Hoa Kỳ gần đây đã ghi nhận những tiến bộ, được thúc đẩy bởi ba yếu tố xúc tác thị trường quan trọng: mùa công bố lợi nhuận doanh nghiệp mạnh hơn dự kiến, bằng chứng thêm về lạm phát hạ nhiệt và giảm căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Những diễn biến này đã cùng nhau tạo ra một triển vọng lạc quan hơn trong các nhà đầu tư về lợi nhuận của doanh nghiệp và quỹ đạo chính sách tiền tệ trong tương lai.

Lợi nhuận doanh nghiệp vượt kỳ vọng

Quý 3 năm 2025 đã chứng kiến Doanh nghiệp Hoa Kỳ mang lại kết quả lợi nhuận mạnh mẽ, vượt đáng kể so với các dự báo ban đầu. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hỗn hợp của S&P 500 trong quý 3 năm 2025 đạt 10,7% so với cùng kỳ năm trước, dễ dàng vượt quá kỳ vọng trước đó là 7,9%. Với khoảng 64% công ty đã báo cáo, một con số ấn tượng là 83% đã vượt qua ước tính lợi nhuận đồng thuận, nhấn mạnh khả năng phục hồi rộng rãi của doanh nghiệp. Nhìn về phía trước, kỳ vọng về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cho các năm dương lịch 2025 và 2026 đã được điều chỉnh tăng lên lần lượt là 11,2% và 14,0%. Hiệu suất mạnh mẽ này đặc biệt được dẫn dắt bởi các công ty công nghệ "Magnificent 7", bao gồm Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Amazon.com (AMZN), Apple, Nvidia, Alphabet (GOOGL) và Tesla. Cụ thể, Alphabet, Microsoft và Amazon.com đang thể hiện sự tăng trưởng đáng kể, phần lớn là do nhu cầu bùng nổ đối với các công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI). Meta Platforms tiếp tục minh họa sức mạnh này với doanh thu tăng 26% so với cùng kỳ năm trước.

Lạm phát hạ nhiệt thúc đẩy hy vọng của Fed bồ câu

Đồng thời, dữ liệu lạm phát mới đã thổi bùng hy vọng về một lập trường nới lỏng hơn từ Cục Dự trữ Liên bang. Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 năm 2025 thấp hơn dự kiến, củng cố quan điểm về áp lực lạm phát đang giảm bớt. CPI cốt lõi, không bao gồm các thành phần thực phẩm và năng lượng biến động, tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ 3,1% trong tháng 8 và dưới mức dự báo 3,1%. Trên cơ sở hàng tháng, CPI cốt lõi tăng 0,2%, chậm lại so với mức tăng 0,3% được quan sát vào tháng 7 và tháng 8, và một lần nữa, dưới dự đoán của thị trường. Trong khi các số liệu Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, phần lớn "phù hợp" với kỳ vọng của thị trường (PCE tổng thể ở mức 2,7% YoY và PCE cốt lõi ở mức 2,9% YoY), chúng tiếp tục xác nhận rằng lạm phát vẫn được kiểm soát mà không cản trở đáng kể sự mở rộng kinh tế. Dữ liệu này đã thúc đẩy sự lạc quan của nhà đầu tư rằng Fed có thể sớm chuyển sang cắt giảm lãi suất, giảm áp lực lên chi phí vay của doanh nghiệp và kích thích hoạt động kinh tế.

Giảm căng thẳng thương mại Mỹ-Trung giảm thiểu rủi ro địa chính trị

Thêm vào tâm lý tích cực, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đạt được "đồng thuận cơ bản" về một thỏa thuận thương mại mới vào ngày 30 tháng 10 năm 2025. Thỏa thuận này báo hiệu một sự giảm leo thang đáng kể trong tranh chấp thương mại kéo dài của họ và đã tác động đến thị trường tài chính toàn cầu bằng cách chuyển tâm lý nhà đầu tư khỏi các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Các điều khoản chính của thỏa thuận bao gồm việc giảm ngay lập tức thuế quan liên quan đến fentanyl đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc bởi Hoa Kỳ (từ 20% xuống 10%) và giảm tổng thể thuế quan của Hoa Kỳ đối với hàng hóa Trung Quốc từ khoảng 57% xuống 47%, hoặc giảm xuống mức thuế suất cố định 55% từ 145% như một nguồn khác đề xuất. Để đáp lại, Trung Quốc sẽ giảm thuế quan đối với hàng hóa Mỹ xuống 10% từ 125%. Hoa Kỳ cũng sẽ gia hạn mức thuế "trả đũa" 10% thêm một năm, đồng thời đình chỉ mức thuế bổ sung 24%. Hơn nữa, Trung Quốc đã đồng ý tạm dừng một năm đối với các hạn chế xuất khẩu khoáng sản đất hiếm đã công bố trước đó và cam kết mua 25 triệu tấn đậu nành của Hoa Kỳ hàng năm trong ba năm tới. Việc giảm căng thẳng thương mại này dự kiến sẽ giảm bớt sự không chắc chắn về địa chính trị và cung cấp một môi trường ổn định hơn cho thương mại toàn cầu.

Tác động thị trường rộng lớn hơn và tâm lý nhà đầu tư

Hiệu ứng tổng hợp của lợi nhuận mạnh mẽ, lạm phát hạ nhiệt và căng thẳng thương mại giảm đã góp phần tạo ra một tâm lý lạc quan hơn trên các thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Các chỉ số chính như S&P 500 (SPX), Nasdaq Composite (NDX) và Dow Jones Industrial Average (DJI) đã phản ứng tích cực với những diễn biến này. "Magnificent 7" dẫn đầu về lợi nhuận nhấn mạnh sự thống trị tiếp tục của các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, đặc biệt là những cổ phiếu hưởng lợi từ những tiến bộ về AI. Triển vọng Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng khỏi chính sách tiền tệ hạn chế có thể giảm bớt đáng kể áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng và các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Thỏa thuận thương mại, bằng cách loại bỏ một sự không chắc chắn đáng kể, khuyến khích đầu tư xuyên biên giới lớn hơn và ổn định chuỗi cung ứng. Mặc dù tâm lý thị trường tổng thể, như đã lưu ý trong các đánh giá trước đây, là "Không chắc chắn" do nhiều "dòng chảy ngược", những diễn biến gần đây này nghiêng cán cân về phía lạc quan, có khả năng ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư và hướng đi của thị trường trong thời gian tới.

Nhìn về phía trước: Giám sát các chỉ số chính

Trong thời gian tới, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ một số chỉ số chính. Sự phát triển của chính sách Cục Dự trữ Liên bang sẽ vẫn là tối quan trọng, với sự chú ý đặc biệt đến bất kỳ tín hiệu nào nữa liên quan đến việc điều chỉnh lãi suất. Việc tiếp tục xem xét các báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp cho phần còn lại của quý 3 và đầu quý 4 năm 2025 sẽ cung cấp thêm hiểu biết về tình hình sức khỏe của Doanh nghiệp Hoa Kỳ. Việc thực hiện và các tác động dài hạn của thỏa thuận thương mại mới giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc cũng sẽ rất quan trọng trong việc định hình các dự báo kinh tế toàn cầu và niềm tin của nhà đầu tư. Bất kỳ sự tái xuất hiện nào của áp lực lạm phát hoặc các sự kiện địa chính trị không lường trước được có thể tái tạo sự biến động, nhưng hiện tại, các thị trường dường như đang phản ứng thuận lợi với bối cảnh hiện tại của các tin tức kinh tế và doanh nghiệp tích cực.