Chỉ số nợ tiêu dùng Mỹ chạm 2.6%, gần ngưỡng báo hiệu suy thoái

Edgen Stock·Feb 23 2026, 21:45

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính

Một chỉ số quan trọng báo hiệu suy thoái kinh tế Mỹ, lãi suất phi thế chấp tính theo tỷ lệ phần trăm thu nhập khả dụng, đã tăng lên 2.6% vào cuối năm 2025, báo hiệu áp lực tài chính gia tăng đối với các hộ gia đình. Sự gia tăng này diễn ra khi tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng chậm lại và tỷ lệ nợ quá hạn tăng lên, đẩy chỉ số này đến gần hơn mức đã từng xảy ra trước các đợt suy thoái kinh tế trong lịch sử.

Gánh nặng nợ tăng: Các khoản thanh toán lãi suất phi thế chấp chiếm 2.6% thu nhập khả dụng vào cuối năm 2025, chỉ thấp hơn mức đỉnh 2.7% sau đợt tăng lãi suất năm 2023 của Cục Dự trữ Liên bang.
Chi tiêu và khả năng trả nợ suy yếu: Tăng trưởng tiêu dùng cá nhân đã chậm lại xuống 2.4% trong quý 4 năm 2025 từ 3.5% trong quý trước, trong khi tỷ lệ nợ quá hạn tổng thể tăng lên 4.8%.
Cảnh báo suy thoái ở mức 3%: Các nhà kinh tế tại RBC Capital Markets xác định mức 3% ổn định cho chỉ số này là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy nền kinh tế Mỹ đang trong suy thoái, một ngưỡng đang ngày càng đến gần.

Gánh nặng nợ tiêu dùng tăng lên 2.6% khi chi tiêu chậm lại

Một thước đo quan trọng về sức khỏe tài chính tiêu dùng của Hoa Kỳ cho thấy dấu hiệu căng thẳng vào cuối năm 2025, khi các khoản thanh toán lãi suất phi thế chấp tăng lên 2.6% thu nhập cá nhân khả dụng. Chỉ số này, được Cục Phân tích Kinh tế báo cáo, hiện đang tiến gần đến mức đỉnh gần đây là 2.7%, đạt được ngay sau khi Cục Dự trữ Liên bang kết thúc chu kỳ tăng lãi suất vào năm 2023. Chỉ số này theo dõi lượng thu nhập mà các hộ gia đình phải phân bổ cho các khoản thanh toán lãi suất, hạn chế khả năng chi tiêu và tiết kiệm của họ.

Gánh nặng trả nợ gia tăng trùng khớp với sự chậm lại rõ rệt trong hoạt động tiêu dùng. Tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân giảm xuống 2.4% trong quý 4 năm 2025, một sự giảm tốc đáng kể so với mức 3.5% được thấy trong quý 3. Đồng thời, các hộ gia đình càng trở nên chậm trễ trong các khoản thanh toán, với tỷ lệ nợ quá hạn tổng hợp tăng lên 4.8% từ 4.5% trong quý trước.

Chỉ số chính gần ngưỡng suy thoái 3%

Trong lịch sử, sự gia tăng mạnh mẽ của tỷ lệ lãi suất phi thế chấp trên thu nhập đã đóng vai trò là một cảnh báo suy thoái đáng tin cậy, tăng vọt ngay trước các đợt suy thoái kinh tế vào năm 2000 và 2007. Theo Mike Reid, trưởng bộ phận kinh tế Mỹ tại RBC Capital Markets, nếu chỉ số này đạt 3%, nó sẽ cung cấp một tín hiệu mạnh mẽ rằng Mỹ đang trong suy thoái. Mặc dù các điều kiện hiện tại chưa đạt đến mức độ nghiêm trọng đó, xu hướng tăng lên đáng được theo dõi chặt chẽ.

Áp lực tiêu dùng này vẫn tồn tại ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất quỹ liên bang mục tiêu ba lần trong năm qua. Sự giảm bớt này là rất nhỏ đối với nhiều người Mỹ, những người vẫn bị mắc kẹt với lãi suất cao trên thẻ tín dụng và các khoản vay cá nhân. Với lãi suất thẻ tín dụng trung bình duy trì gần mức cao lịch sử khoảng 24%, chi phí duy trì số dư tiếp tục đè nặng lên tài chính hộ gia đình.

Thị trường lao động ổn định cung cấp một vùng đệm quan trọng

Bất chấp các xu hướng nợ đáng lo ngại, một sự sụp đổ trong chi tiêu tiêu dùng không được coi là sắp xảy ra. Các nhà kinh tế dự đoán người tiêu dùng Mỹ sẽ vẫn kiên cường trong năm tới, phần lớn là nhờ vào thị trường lao động ổn định. Các dự báo cho thấy tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì ổn định gần 4.5% trong hầu hết năm, cung cấp một điểm tựa quan trọng cho nền kinh tế.

Chừng nào việc làm vẫn mạnh mẽ, các hộ gia đình có thể tiếp tục quản lý các nghĩa vụ của mình. Tuy nhiên, tỷ lệ thu nhập cao dành cho các khoản thanh toán lãi suất cho thấy rằng bất kỳ khoản tiền bổ sung nào, chẳng hạn như hoàn thuế, có thể sẽ được sử dụng để trả nợ hơn là thúc đẩy tiêu dùng mới. Việc giảm nợ này có thể giúp giảm chỉ số suy thoái nhưng cũng có thể hạn chế tăng trưởng kinh tế rộng lớn hơn.