Hiệp định thương mại Mỹ-Trung và hành động của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến động lực thị trường

Tổng quan thị trường và các yếu tố xúc tác chính

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã chứng kiến những biến động đáng chú ý khi các nhà đầu tư tiếp nhận thỏa thuận thương mại gần đây giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, cùng với những điều chỉnh chính sách tiền tệ mới nhất từ Cục Dự trữ Liên bang. Thỏa thuận này, bao gồm việc đình chỉ một năm các hạn chế thương mại nhất định, đã được diễn giải rộng rãi như một tín hiệu tích cực, đặc biệt đối với ngành bán dẫn. Các chỉ số chính như S&P 500, Dow Jones Industrial Average và Nasdaq Composite đã phản ứng với những diễn biến này, với các ngành công nghệ và định hướng tăng trưởng thể hiện sự nhạy cảm đặc biệt.

Thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung: Chi tiết và hàm ý

Một kết quả quan trọng của các cuộc đàm phán gần đây giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình tại Hàn Quốc là việc đình chỉ một năm “Quy tắc liên kết” của Cục Công nghiệp và An ninh (BIS) thuộc Bộ Thương mại Hoa Kỳ. Quy tắc này mở rộng các yêu cầu và hạn chế dựa trên danh sách cho các thực thể thuộc sở hữu 50% trở lên của một bên khác trong danh sách hạn chế áp dụng, về cơ bản hạn chế các công ty Trung Quốc tiếp cận công nghệ Hoa Kỳ bị cấm. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã xác nhận lệnh đình chỉ này, lưu ý rằng đây là một phần của các cuộc thảo luận rộng hơn nhằm ổn định quan hệ kinh tế.

Việc đình chỉ này được những người tham gia thị trường coi là một chất xúc tác tăng giá rõ ràng cho các công ty bán dẫn của Hoa Kỳ. Trong lịch sử, một số thực thể ở Trung Quốc có thể đã sử dụng các cách giải quyết để tiếp cận các chip bán dẫn bị hạn chế của Hoa Kỳ, và việc nới lỏng tạm thời các hạn chế này dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc tiếp cận này, từ đó có khả năng tăng nhu cầu đối với các chip do Hoa Kỳ sản xuất. Thỏa thuận ngừng bắn thương mại cũng bao gồm việc Hoa Kỳ giảm thuế nhập khẩu đối với hàng hóa Trung Quốc, từ 57% xuống 47%, và cam kết của Trung Quốc nối lại việc mua một lượng lớn các sản phẩm nông nghiệp của Mỹ, bao gồm đậu nành. Hơn nữa, Trung Quốc đã đồng ý tạm dừng kiểm soát xuất khẩu các nguyên tố đất hiếm trong 12 tháng, mang lại sự giảm nhẹ tạm thời cho các nhà sản xuất công nghệ toàn cầu phụ thuộc vào các khoáng chất quan trọng này.

Triển vọng ngành bán dẫn trong bối cảnh căng thẳng giảm bớt

Ngành bán dẫn, vốn đang trải qua sự tăng trưởng mạnh mẽ, sẵn sàng hưởng lợi từ việc giảm bớt căng thẳng thương mại Mỹ-Trung. Doanh số bán dẫn toàn cầu đạt 627 tỷ USD vào năm 2024, vượt qua dự báo ban đầu, với dự kiến doanh số năm 2025 sẽ đạt 697 tỷ USD. Quỹ đạo tăng trưởng này được hỗ trợ bởi tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 7,5%, với ngành đang trên đà đạt 1 nghìn tỷ USD doanh số vào năm 2030. Vốn hóa thị trường của 10 công ty chip hàng đầu toàn cầu đã tăng vọt lên 6,5 nghìn tỷ USD vào tháng 12 năm 2024, tăng 93% so với năm trước, nhấn mạnh sự lạc quan của nhà đầu tư.

Động lực thúc đẩy sự mở rộng này là nhu cầu đang bùng nổ đối với chip AI tạo sinh (gen AI), đã vượt quá 125 tỷ USD doanh số vào năm 2024 và được dự báo sẽ vượt quá 150 tỷ USD vào năm 2025. Các chip này, rất quan trọng đối với CPU, GPU và trung tâm dữ liệu, là yếu tố khác biệt hóa hiệu suất chính trong ngành. Việc đình chỉ Quy tắc liên kết dự kiến sẽ thúc đẩy hơn nữa nhu cầu này bằng cách có khả năng mở rộng thị trường cho các sản phẩm bán dẫn của Hoa Kỳ tại Trung Quốc.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và triển vọng kinh tế rộng lớn hơn

Trong một diễn biến liên quan, Cục Dự trữ Liên bang đã kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày gần đây nhất vào ngày 29 tháng 10 năm 2025, với việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống phạm vi 3,75% - 4,00%. Động thái này phản ánh ngân hàng trung ương