UBS cảnh báo suy thoái khi khủng hoảng dầu mỏ đe dọa S&P 500 giảm xuống 5.350

UBS dự báo S&P 500 có thể giảm xuống 5.350 trong xung đột kéo dài

Báo cáo ngày 26 tháng 3 từ UBS cảnh báo rằng một cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông, nếu kéo dài đến nửa cuối năm, có thể đẩy hầu hết các nền kinh tế lớn vào suy thoái. Việc phong tỏa eo biển Hormuz đã tạo ra mức thâm hụt nguồn cung dầu hàng ngày khoảng 9 triệu thùng, điều này có thể đẩy giá dầu Brent lên 150 USD mỗi thùng và khiến chỉ số S&P 500 giảm mạnh xuống 5.350 điểm.

Các nhà phân tích của UBS nhấn mạnh một "sự khác biệt rõ ràng" giữa định giá thị trường lạc quan (giả định giải quyết nhanh chóng) và áp lực nghiêm trọng rõ rệt trên thị trường năng lượng. Với việc kho dự trữ dầu toàn cầu đang cạn kiệt nhanh chóng, dự kiến các kho dự trữ sẽ chạm mức thấp lịch sử vào cuối tháng 4. Trong lịch sử, mức tồn kho thấp như vậy đã gây ra sự tăng giá phi tuyến tính do hoạt động mua phòng ngừa tăng tốc.

Các triển vọng trái chiều xuất hiện khi Barclays đặt mục tiêu S&P 500 ở mức 7.650

Trái ngược với triển vọng bi quan, các tổ chức tài chính khác vẫn tin tưởng vào sức mạnh của thị trường. Vào ngày 24 tháng 3, Barclays đã nâng mục tiêu S&P 500 cuối năm 2026 lên 7.650 từ 7.400, đặt cược rằng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, dẫn đầu bởi ngành công nghệ, và tăng trưởng kinh tế bền vững của Hoa Kỳ sẽ vượt qua các rủi ro địa chính trị. Kịch bản xấu nhất của Barclays đối với chỉ số này là 5.900, cao hơn đáng kể so với mức đáy dự kiến của UBS.

Sự lạc quan này được hỗ trợ bởi các phân tích cho thấy nền kinh tế hiện đại ít bị tổn thương bởi các cú sốc năng lượng hơn so với các thập kỷ trước. Nghiên cứu riêng biệt từ UBS lưu ý rằng cường độ sử dụng dầu của nền kinh tế Hoa Kỳ đã giảm hơn một nửa kể từ năm 1974. Ở mức 100 USD mỗi thùng, chi tiêu dầu sẽ chỉ chiếm 2% GDP của Hoa Kỳ, thấp hơn nhiều so với mức 4,8% được thấy trong cuộc khủng hoảng năm 1974, cho thấy khả năng phục hồi kinh tế lớn hơn.

Các ngân hàng trung ương đối mặt với những con đường khác nhau khi rủi ro lạm phát gia tăng

Xung đột kéo dài sẽ tạo ra những thách thức đáng kể cho chính sách tiền tệ toàn cầu. Trong kịch bản nghiêm trọng nhất, UBS dự báo cú sốc năng lượng có thể làm tăng lạm phát toàn cầu khoảng 190 điểm cơ bản. Điều này sẽ đẩy các ngân hàng trung ương vào một tình thế khó khăn, cân bằng nhu cầu kiểm soát giá cả với việc hỗ trợ một nền kinh tế đang suy yếu.

Các phản ứng chính sách dự kiến sẽ phân hóa mạnh mẽ. UBS dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, đối mặt với thị trường lao động đình trệ, có thể tích cực cắt giảm lãi suất quỹ liên bang xuống gần bằng 0 vào quý 3 năm 2027. Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ duy trì lập trường cứng rắn hơn, do nhiệm vụ lạm phát duy nhất của mình và một thị trường lao động vốn đã thắt chặt, có khả năng lựa chọn giảm lãi suất nhỏ hơn hoặc thậm chí giữ nguyên.