UBS nâng mục tiêu BOC Aviation lên 106.9 HKD với tăng trưởng lợi nhuận 18%

BOC Aviation chốt mục tiêu 106.9 HKD khi lợi nhuận cốt lõi năm 2025 tăng 18%

UBS đã nâng cấp triển vọng cho BOC Aviation (02588) vào ngày 20 tháng 3, nâng mục tiêu giá từ 96.9 HKD lên 106.9 HKD và tái khẳng định xếp hạng "Mua". Việc điều chỉnh mục tiêu 10.3% này dựa trên tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B) dự kiến là 1.3 lần. Sự tin tưởng của ngân hàng đến từ hiệu suất tài chính năm 2025 của công ty cho thuê máy bay này, nơi lợi nhuận ròng cốt lõi đã tăng 18% so với cùng kỳ năm trước lên 746 triệu USD, vượt qua cả UBS và dự báo của thị trường.

Điểm bất ngờ tích cực chính trong báo cáo thu nhập là chính sách hoàn trả cổ đông hào phóng hơn. BOC Aviation đã tăng tỷ lệ chi trả cổ tức trên lợi nhuận ròng sau thuế từ 35% năm 2024 lên 40%. Điều này dẫn đến cổ tức khoảng 0.45 USD mỗi cổ phiếu, tạo ra lợi suất hấp dẫn 4.6% ở mức giá hiện tại. Mặc dù lợi nhuận ròng được báo cáo giảm 15% xuống còn 787 triệu USD, nhưng điều này là do giảm thu nhập không thường xuyên từ các khoản thanh toán liên quan đến máy bay trước đây được cho thuê ở Nga.

Động lực thị trường thuận lợi củng cố nhu cầu cho thuê

Ban lãnh đạo BOC Aviation bày tỏ sự tin tưởng vào nhu cầu cho thuê trong tương lai, dự báo tình trạng thiếu hụt nguồn cung máy bay sẽ kéo dài đến cuối những năm 2020. Tình trạng cung cấp eo hẹp này tạo ra một môi trường giá thuận lợi cho các hợp đồng cho thuê mới. Dữ liệu ngành hàng không rộng hơn cũng hỗ trợ triển vọng lạc quan này. Ví dụ, nhà điều hành sân bay Corporación América Airports gần đây đã báo cáo tổng lưu lượng hành khách tăng hơn 9%, với du lịch quốc tế tăng 12%. Khối lượng hành khách kỷ lục tại các thị trường trọng điểm nhấn mạnh sự phục hồi mạnh mẽ của du lịch toàn cầu, điều này trực tiếp thúc đẩy nhu cầu máy bay từ các công ty cho thuê.

Xung đột Trung Đông đặt ra rủi ro được giám sát đối với 9% đội bay

Công ty đang tích cực theo dõi các rủi ro khu vực, đặc biệt là xung đột ở Trung Đông. BOC Aviation tiết lộ rằng họ có 25 máy bay, chiếm 9% đội bay của mình, được cho thuê cho sáu hãng hàng không ổn định về tài chính trong khu vực. Ban lãnh đạo xác nhận rằng các máy bay này được bảo hiểm đầy đủ, giảm thiểu các tổn thất tài chính tiềm ẩn từ sự gián đoạn hoạt động. Tình hình vẫn là một biến số quan trọng, vì thời gian kéo dài của xung đột sẽ quyết định sự thay đổi rủi ro tín dụng của các khách hàng hãng hàng không của công ty.