UBS Cắt Giảm 20% Dự Báo Lợi Nhuận Viễn Thông Trung Quốc

Edgen Stock·Mar 30 2026, 07:31

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Các điểm chính

UBS đã hạ thấp triển vọng đối với các nhà khai thác viễn thông lớn của Trung Quốc, viện dẫn kết quả quý IV yếu hơn dự kiến, áp lực kinh tế vĩ mô và chi phí đầu tư AI gia tăng. Ngân hàng này đã cắt giảm dự báo lợi nhuận ròng năm 2024 cho ngành này từ 10% đến 20%, báo hiệu một năm đầy thách thức phía trước cho các gã khổng lồ thuộc sở hữu nhà nước.

UBS đã hạ giá mục tiêu cho China Telecom xuống 5,1 HKD và China Unicom xuống 7,5 HKD, phản ánh một triển vọng giảm giá.
Dự báo lợi nhuận ròng cho năm 2024 đã bị cắt giảm từ 10% đến 20% trên cả ba nhà khai thác lớn do những thay đổi trong chính sách VAT và các khoản đầu tư AI đang diễn ra.
Mặc dù tăng trưởng cổ tức bị hạn chế, nhưng lợi suất cổ tức dự kiến 6-7% của các cổ phiếu được kỳ vọng sẽ hỗ trợ giá, vì chúng vượt quá mục tiêu lợi nhuận 4-5% của các nhà đầu tư bảo hiểm lớn.

UBS Cắt Giảm Dự Báo Lợi Nhuận Viễn Thông Trung Quốc tới 20%

UBS đã điều chỉnh triển vọng của mình về ngành viễn thông Trung Quốc, cắt giảm dự báo lợi nhuận ròng cho năm nay từ 10% đến 20% sau khi ba nhà khai thác lớn công bố kết quả quý IV dưới mức kỳ vọng. Ngân hàng này đã hạ giá mục tiêu cho China Telecom (00728.HK) từ 5,5 HKD xuống 5,1 HKD và cho China Unicom (00762.HK) từ 8,1 HKD xuống 7,5 HKD. Những điều chỉnh này bắt nguồn từ sự kết hợp của các yếu tố như gió ngược kinh tế vĩ mô, tác động tài chính từ các chính sách VAT mới và các khoản đầu tư đáng kể, liên tục vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, tất cả đều đã làm giảm biên lợi nhuận.

Tăng Trưởng Cổ Tức Đứng Yên Mặc Dù Lợi Suất 6-7%

Mặc dù tiềm năng tăng trưởng cổ tức hiện được coi là hạn chế, UBS lưu ý rằng định giá của ngành vẫn được hỗ trợ bởi lợi suất hấp dẫn. Lợi suất cổ tức dự kiến cho các cổ phiếu H của ba nhà khai thác nằm trong khoảng 6% đến 7%. Mức này cao hơn đáng kể so với mục tiêu lợi nhuận sau thuế 4% đến 5% của các nhà đầu tư tổ chức lớn như các nhà đầu tư bảo hiểm, tạo ra một mức sàn tiềm năng cho giá cổ phiếu. Tuy nhiên, các nhà khai thác đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng để cân bằng lợi nhuận cổ đông với các mục tiêu do nhà nước đặt ra, chẳng hạn như rút ngắn thời gian thanh toán cho nhà cung cấp và phát triển các công nghệ mới như truyền thông vệ tinh và lượng tử, điều này có thể sẽ hạn chế việc tăng chi trả trong tương lai.

China Mobile Vẫn Là Lựa Chọn Hàng Đầu Khi Ngành Giảm Giá tới 15%

Mặc dù đưa ra xếp hạng 'Trung lập' cho toàn ngành, UBS đã xác định China Mobile (00941.HK) là lựa chọn hàng đầu của mình. Công ty nhấn mạnh biên lợi nhuận ròng vượt trội của China Mobile, khả năng dễ bị tổn thương thấp hơn trước các tác động của chính sách VAT và dòng tiền mạnh mẽ, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tỷ lệ chi trả cổ tức cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Toàn ngành đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm từ 5% đến 15% trong năm nay, cho thấy một số tâm lý tiêu cực có thể đã được định giá. Tuy nhiên, bối cảnh cạnh tranh đầy thách thức do phát triển AI và áp lực pháp lý cho thấy một giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận ở mức thấp một chữ số sắp tới.