Thổ Nhĩ Kỳ giữ nguyên lãi suất vào ngày 12 tháng 3, với lý do lạm phát do chiến tranh thúc đẩy
Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã giữ nguyên lãi suất vào ngày 12 tháng 3 năm 2026, báo hiệu việc tạm dừng chu kỳ nới lỏng khi xung đột địa chính trị làm rung chuyển thị trường năng lượng. Quyết định của ngân hàng là phản ứng trực tiếp trước việc giá năng lượng tăng vọt và tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu xấu đi sau khi chiến tranh bùng nổ ở Iran. Động thái này nêu bật tình thế khó khăn của các nền kinh tế thị trường mới nổi vốn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng và dễ bị tổn thương trước dòng vốn chảy ra.
Trong khi ngân hàng lưu ý rằng xu hướng lạm phát cơ bản tương đối ổn định trong tháng 2, tuyên bố của họ nhấn mạnh rằng tác động của chiến tranh đối với chi phí năng lượng đã tạo ra một mối đe dọa lạm phát đáng kể. Quyết định này đặt Thổ Nhĩ Kỳ vào tuyến đầu của các ngân hàng trung ương hiện buộc phải đánh giá lại chính sách tiền tệ khi đối mặt với một cú sốc giá bên ngoài nghiêm trọng, làm phức tạp nỗ lực hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Dầu tăng vọt trên 100 đô la khi việc đóng cửa Hormuz loại bỏ 20 triệu thùng mỗi ngày
Lập trường thận trọng của ngân hàng trung ương xuất phát từ việc định giá lại dữ dội trên thị trường năng lượng toàn cầu. Giá dầu đã tăng vọt từ dưới 70 đô la một thùng vào ngày 27 tháng 2 lên đỉnh điểm gần 120 đô la sau khi Eo biển Hormuz, một điểm thắt cổ chai quan trọng cho thương mại toàn cầu, bị đóng cửa hiệu quả. Sự gián đoạn này, diễn ra sau các cuộc tấn công tên lửa vào ngày 28 tháng 2, đã loại bỏ khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày — một phần năm nguồn cung thế giới — khỏi thị trường. Tại Hoa Kỳ, giá xăng trung bình nhanh chóng tăng lên 3,48 đô la một gallon từ dưới 3 đô la chỉ một tuần trước đó.
Cú sốc nguồn cung không chỉ giới hạn ở dầu thô. Eo biển Hormuz cũng là tuyến đường vận chuyển chính cho tới 30% xuất khẩu phân bón toàn cầu, bao gồm urê, amoniac và phốt phát. Sự gián đoạn này đe dọa làm tăng chi phí cho nông dân trên toàn cầu, chỉ ra sự gia tăng giá lương thực trong tương lai và bổ sung thêm một lớp áp lực lạm phát lên nền kinh tế toàn cầu.
Các ngân hàng trung ương đối mặt với mối đe dọa lạm phát đình trệ kiểu những năm 1970
Cuộc khủng hoảng Iran tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách cổ điển cho các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, gợi nhớ đến các cú sốc dầu mỏ những năm 1970. Giá năng lượng cao hơn thúc đẩy lạm phát, điều này thường đòi hỏi lãi suất cao hơn. Tuy nhiên, chúng cũng hoạt động như một loại thuế đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp, làm chậm tăng trưởng kinh tế, điều này thường kêu gọi cắt giảm lãi suất. Áp lực lạm phát đình trệ này làm tăng cường tranh luận trong các thể chế như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ về con đường chính sách đúng đắn.
Các nhà hoạch định chính sách hiện buộc phải lựa chọn giữa chống lạm phát và ngăn chặn suy thoái. Ký ức về những sai lầm chính sách trong quá khứ ám ảnh những quyết định này, khiến việc nới lỏng mạnh mẽ trở nên ít có khả năng xảy ra trong thời gian tới.
Tâm trí họ sẽ dễ dàng quay về những năm 1970. Các nhà ngân hàng trung ương bị ám ảnh bởi ký ức rằng những người tiền nhiệm của họ đã không làm đúng vào những năm 1970. Họ nghĩ đó là một cú sốc tạm thời. Họ nghĩ rằng họ có thể thích nghi với lãi suất thấp hơn, và cuối cùng họ hối hận vì lạm phát đã trở nên cao hơn nhiều.
— Simon Johnson, Nhà kinh tế học, Học viện Công nghệ Massachusetts.
Edgen Stock·Mar 12 2026, 12:19