Chính phủ Hoa Kỳ mua 8,9 tỷ USD cổ phần Intel trong sự thay đổi chính sách
Chính quyền Trump đã đi chệch khỏi chính sách kinh tế kéo dài hàng thập kỷ của Hoa Kỳ bằng cách nắm giữ cổ phần trực tiếp trong ít nhất chín công ty tư nhân. Với lý do lợi ích an ninh quốc gia, chính phủ đã mua 8,9 tỷ USD cổ phần của Intel, chiếm 9,9% quyền sở hữu. Họ cũng mua 15% cổ phần của nhà sản xuất đất hiếm MP Materials, 5% cổ phần của Lithium Americas, và một "cổ phiếu vàng" trong U.S. Steel, cấp cho họ quyền phủ quyết đối với các quyết định lớn của công ty.
Chiến lược này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với vai trò lịch sử của chính phủ, vốn phần lớn chỉ giới hạn ở việc cung cấp các khoản vay tạm thời trong các cuộc khủng hoảng tài chính mang tính hệ thống. Chính quyền lập luận rằng các khoản đầu tư là cần thiết để đảm bảo chuỗi cung ứng trong nước cho các vật liệu và công nghệ quan trọng. Tuy nhiên, việc thiếu một khung pháp lý công khai chi tiết các tiêu chí lựa chọn hoặc chiến lược thoái vốn đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu các lựa chọn này có phải do sự thiên vị chính trị thúc đẩy hơn là chính sách công nghiệp hợp lý hay không, tạo ra sự không chắc chắn đáng kể trên thị trường.
Các cổ phiếu được ưu ái tăng hơn 200% khi những lo ngại về xung đột gia tăng
Thị trường đã phản ứng nhanh chóng với các lựa chọn của chính phủ, thưởng cho chúng những mức tăng giá trị khổng lồ. Chỉ riêng trong năm 2025, giá cổ phiếu của Intel đã tăng hơn 80%, trong khi cổ phiếu của MP Materials tăng hơn 200%. Điều này đã thúc đẩy một thực tế mới trên Phố Wall, nơi nhận thức về sự bảo vệ chính trị có thể là động lực chính của đầu tư, làm cho giá cổ phiếu tách rời khỏi các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và tạo ra hiệu ứng răn đe đối với các đối thủ cạnh tranh không có sự hỗ trợ của liên bang.
Các cáo buộc về xung đột lợi ích đã làm gia tăng những lo ngại này. Vào tháng 8 năm 2025, công ty đầu tư mạo hiểm 1789 Capital của Donald Trump Jr. đã đầu tư vào công ty khởi nghiệp đất hiếm Vulcan Elements. Ba tháng sau, Vulcan đã nhận được cam kết khoản vay 620 triệu USD từ Lầu Năm Góc và 50 triệu USD vốn chủ sở hữu từ Bộ Thương mại. Chuỗi sự kiện này đã thu hút sự giám sát từ các nhà lập pháp, đặc biệt là sau khi Tổng thống Trump mua từ 1 triệu đến 5 triệu USD trái phiếu Intel ngay sau khi chính quyền của ông hoàn tất khoản đầu tư vào công ty này.
Phí bảo hiểm không chắc chắn xuất hiện từ chính sách không rõ ràng
Cách tiếp cận không thể đoán trước của chính quyền đang đưa một mức phí bảo hiểm rủi ro hữu hình vào thị trường. Các nhà kinh tế cảnh báo rằng các nhà đầu tư sẽ yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp cho sự bất ổn của chính sách, điều này đến lượt nó làm tăng chi phí vay, kìm hãm đầu tư tư nhân và có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế. Việc thiếu các quy tắc rõ ràng khiến mọi công ty đều có thể là người hưởng lợi hoặc nạn nhân của những ý muốn chính trị.
Việc tạo ra "những nhà vô địch quốc gia" làm méo mó cảnh quan cạnh tranh, một tình cảm được CEO của MP Materials James Litinsky lặp lại, người đã lưu ý vai trò của chính quyền trong việc đảm bảo thành công của công ty ông.
trong ngắn hạn, chính quyền đã đảm bảo rằng chúng tôi có một nhà vô địch quốc gia thành công ở MP.
— James Litinsky, CEO, MP Materials.
Bằng cách hoạt động mà không có các tiêu chuẩn minh bạch, chính quyền đã trở thành nguồn gốc chính của sự khó lường trên thị trường. Trong khi thị trường có thể xử lý tin xấu, chúng lại gặp khó khăn với các quy tắc không rõ ràng và những thay đổi chính sách đột ngột, làm suy yếu niềm tin cần thiết cho việc phân bổ vốn lành mạnh.
Edgen Stock·Feb 26 2026, 12:15
