Bộ Tài chính Mỹ giám sát thị trường tín dụng tư nhân 2 nghìn tỷ USD khi các ngân hàng giành lại thị phần

Bộ Tài chính nhắm mục tiêu vào thị trường tín dụng tư nhân 2 nghìn tỷ USD vì rủi ro hệ thống

Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang tăng cường giám sát lĩnh vực tín dụng tư nhân, lên kế hoạch thảo luận với các cơ quan quản lý bảo hiểm trong nước và quốc tế để giải quyết những lo ngại ngày càng tăng. Theo thông báo vào ngày 29 tháng 3 năm 2026, các cuộc đàm phán sẽ tập trung vào các điểm yếu về thanh khoản, thiếu minh bạch và kỷ luật cho vay suy yếu trong thị trường 2 nghìn tỷ USD đang mở rộng nhanh chóng này. Sự can thiệp này báo hiệu một phản ứng liên bang đáng kể đối với các rủi ro hệ thống tiềm ẩn do ngành cho vay trực tiếp phần lớn không được kiểm soát gây ra, vốn đã trở thành nguồn tài trợ chính cho các doanh nghiệp Mỹ.

Các ngân hàng giành lại hơn 50% tài trợ mua lại khi các bên cho vay tư nhân gặp khó khăn

Các ngân hàng Phố Wall đang tận dụng những căng thẳng mới nổi trong tín dụng tư nhân để giành lại vị thế thống trị lịch sử của họ trong lĩnh vực tài chính đòn bẩy. Sau khi thị phần của họ trong các khoản tài trợ mua lại vượt quá 1 tỷ USD giảm mạnh từ khoảng 80% xuống chỉ 39% vào năm 2023, các ngân hàng đã giành lại được hơn 50% thị trường vào năm 2025. Sự trở lại này được thúc đẩy bởi việc nới lỏng các quy định ngân hàng, bao gồm khả năng làm suy yếu các quy tắc "Hồi kết" của Basel III, điều này làm cho hoạt động cho vay ngân hàng truyền thống trở nên cạnh tranh hơn. Các giao dịch lớn gần đây cho các công ty như Electronic Arts và Sealed Air cho thấy sự nhiệt tình mới của các ngân hàng đối với các giao dịch quy mô lớn.

Trong khi các bên cho vay trực tiếp vẫn cạnh tranh quyết liệt về điều khoản và tốc độ, thì lĩnh vực này đang phải đối mặt với hậu quả của nhiều năm tăng trưởng mạnh mẽ. Lãi suất tăng làm tăng rủi ro vỡ nợ, và một số quỹ đang trải qua các yêu cầu rút vốn kỷ lục của nhà đầu tư, buộc họ phải hạn chế rút tiền. Mặc dù các bên cho vay tư nhân vẫn có thể tập hợp các gói tài chính khổng lồ, chẳng hạn như khoản vay khoảng 5 tỷ USD cho WWEX Group, nhưng các vấn đề tín dụng ngày càng tăng và áp lực thanh khoản đang tạo ra cơ hội rõ ràng để các ngân hàng truyền thống giành lại chỗ đứng của mình.

Tín dụng tư nhân thâm nhập vào quỹ 401(k) bất chấp những lo ngại về thanh khoản

Trong một động thái nghịch lý, ngành tín dụng tư nhân đang tích cực vận động để tiếp cận thị trường hưu trí đóng góp xác định trị giá 12 nghìn tỷ USD, ngay cả khi mô hình kinh doanh của họ đang đối mặt với căng thẳng đáng kể. Được hỗ trợ bởi một sắc lệnh hành pháp thời Trump, các nhà quản lý tài sản đang vận động cho các quy tắc sẽ bảo vệ các nhà tài trợ kế hoạch hưu trí khỏi các vụ kiện vì cung cấp các tài sản tư nhân kém thanh khoản trong quỹ 401(k). Sáng kiến này nhằm mục đích mở khóa một nguồn vốn mới khổng lồ vào thời điểm một số nhà đầu tư tổ chức đang trở nên thận trọng hơn.

Động thái này làm nổi bật sự không khớp về thanh khoản cơ bản. Các tài sản tư nhân vốn rất khó bán, trong khi các kế hoạch 401(k) yêu cầu tính thanh khoản để đáp ứng việc người lao động thay đổi công việc, nghỉ hưu hoặc rút tiền khó khăn, mà Vanguard đã đạt kỷ lục vào năm 2025 với 6% người tham gia rút tiền sớm. Với việc một số quỹ tín dụng tư nhân tập trung vào bán lẻ đã phải đối mặt với các yêu cầu rút tiền từ 11% trở lên và kích hoạt các cổng rút vốn, đề xuất đưa các tài sản này vào các tài khoản hưu trí chính của người Mỹ đang thu hút sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan quản lý và những người ủng hộ nhà đầu tư.