Nhà giao dịch bán khống ETF cho vay vì lo ngại phần mềm; Dòng vốn rút 1 tỷ USD

Edgen Stock·Feb 24 2026, 02:05

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Tóm tắt chính

Những lo ngại về khả năng tín dụng của các công ty phần mềm đang lan rộng từ thị trường cổ phiếu sang thị trường nợ, khiến các nhà giao dịch bán khống mạnh mẽ Quỹ ETF cho vay cấp cao Invesco (BKLN). Điều này được đánh dấu bằng hoạt động quyền chọn giảm giá kỷ lục và dòng vốn thoát đáng kể khỏi quỹ.

Các nhà giao dịch đã tích lũy khối lượng quyền chọn bán giảm giá kỷ lục đối với Quỹ ETF cho vay cấp cao Invesco (BKLN), với số hợp đồng mở vượt quá 400.000, mức cao nhất kể từ năm 2023.
Quỹ ETF này đã chứng kiến gần 1 tỷ USD dòng vốn rút ra trong bốn tuần qua, do lo ngại về 18% danh mục đầu tư của quỹ tiếp xúc với các khoản vay cho các công ty phần mềm như McAfee và Proofpoint.
Sự bi quan của nhà đầu tư đang lan rộng, khi các nhà giao dịch đang đóng các vị thế mua quyền chọn tăng giá trên ETF cổ phiếu phần mềm (IGV), báo hiệu rằng họ đã từ bỏ hy vọng về một sự phục hồi ngắn hạn.

Các cược giảm giá vào BKLN tăng vọt lên hơn 400.000 hợp đồng

Các nhà đầu tư đang đặt cược mạnh mẽ chống lại Quỹ ETF cho vay cấp cao Invesco (BKLN) khi những lo ngại về sức khỏe tài chính của ngành phần mềm ngày càng gia tăng. Số hợp đồng mở của quyền chọn bán đối với ETF đã tăng lên trên 400.000, đạt mức cao nhất kể từ năm 2023. Sự gia tăng hoạt động bán khống này liên quan trực tiếp đến cấu trúc của quỹ; theo Susquehanna International Group, khoảng 18% danh mục đầu tư của BKLN bao gồm các khoản vay cho các công ty phần mềm như McAfee và Proofpoint.

Hoạt động trên thị trường quyền chọn này trùng hợp với dòng vốn thoát đáng kể khỏi chính quỹ. ETF BKLN đã trải qua bốn tuần rút vốn liên tiếp, với tổng số tiền gần 1 tỷ USD. Dòng vốn thoát liên tục đã đẩy giá ETF giảm khoảng 1% xuống còn 20,44 USD tính đến thứ Hai, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm trước.

Các cược lớn nhắm vào mức giảm giá 3,5%

Các giao dịch cụ thể, quy mô lớn làm nổi bật niềm tin giảm giá mạnh mẽ trên thị trường. Vào thứ Hai, một nhà đầu tư đã mua 30.000 quyền chọn bán BKLN với giá thực hiện 20 USD, đáo hạn vào tháng 4. Để giao dịch này có lợi nhuận, ETF phải giảm khoảng 3,5% để phá vỡ mức thấp nhất từ tháng 4 năm 2025. Một nhà giao dịch khác đã đặt cược lớn hơn nữa, mua 50.000 quyền chọn bán đặt cược vào cùng một mức giảm xảy ra vào giữa tháng 7.

Các giao dịch này là một phần của mô hình tích lũy các vị thế giảm giá rộng lớn hơn trong những tuần gần đây. Tuần trước, các nhà đầu tư đã mua tổng cộng 250.000 quyền chọn bán với đáo hạn tháng 7 và giá thực hiện 20 USD. Điều này tiếp nối việc mua 100.000 quyền chọn bán tương tự vào đầu tháng 2, cho thấy sự xây dựng có hệ thống các biện pháp phòng ngừa rủi ro chống lại sự suy thoái trong thị trường cho vay đòn bẩy.

Nhà đầu tư từ bỏ hy vọng phục hồi ngành phần mềm

Tâm lý tiêu cực này không chỉ giới hạn ở thị trường tín dụng; nó phản ánh sự từ bỏ rộng rãi hơn về triển vọng của ngành phần mềm. Các nhà giao dịch đã bắt đầu bán quyền chọn mua trên ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV), cụ thể là đóng các vị thế mua tăng giá được thiết lập ở mức giá thực hiện 92 USD chỉ hai tuần trước đó. Động thái này cho thấy các nhà đầu tư không còn dự đoán sự phục hồi ngắn hạn của cổ phiếu phần mềm.

Các nhà phân tích tại Susquehanna International Group đã nhận xét trực tiếp về hành vi này:

Khi ngành tiếp tục hoạt động kém hiệu quả, các nhà đầu tư đang bỏ cuộc.