Etsy thực hiện mua lại cổ phiếu lớn trong bối cảnh các nhà phân tích có triển vọng trái chiều
Etsy Thực hiện Chương trình Mua lại Cổ phiếu trong bối cảnh Quan điểm Phân tích Trái chiều
Nền tảng thương mại điện tử Hoa Kỳ Etsy (ETSY) gần đây đã hoàn thành một chương trình mua lại cổ phiếu đáng kể, báo hiệu sự tin tưởng mạnh mẽ của ban quản lý và hỗ trợ giá cổ phiếu của công ty. Chiến lược phân bổ vốn chủ động của công ty đã dẫn đến sự gia tăng khiêm tốn trong ước tính giá trị hợp lý của các nhà phân tích, mặc dù tâm lý thị trường nói chung vẫn được đặc trưng bởi sự lạc quan thận trọng và các quan điểm phân tích khác nhau.
Chi tiết Chương trình Mua lại Cổ phiếu
Từ ngày 1 tháng 4 năm 2025 đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Etsy đã mua lại 6.359.000 cổ phiếu với giá 334,65 triệu đô la, chiếm 6,05% số cổ phiếu đang lưu hành của công ty. Đợt mua lại mới nhất này hoàn thành một sáng kiến mua lại rộng lớn hơn được công bố vào ngày 30 tháng 10 năm 2024, theo đó Etsy hiện đã mua tổng cộng 10.067.260 cổ phiếu, tương đương 9,47% số cổ phiếu đang lưu hành của công ty, với giá 523,36 triệu đô la. Hoạt động mua lại tích cực này là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy niềm tin của công ty vào giá trị nội tại của mình và thường được các nhà đầu tư coi là một cách tích cực để trả lại giá trị cho cổ đông và thúc đẩy thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Tâm lý nhà phân tích và Định giá
Các chương trình mua lại cổ phiếu đáng kể đã góp phần vào việc điều chỉnh tăng nhẹ ước tính giá trị hợp lý đồng thuận cho Etsy, chuyển từ 65,12 đô la lên 66,27 đô la. Sự điều chỉnh này được hỗ trợ bởi sự gia tăng nhỏ trong dự báo tăng trưởng doanh thu hàng năm từ 3,54% lên 3,70% và sự gia tăng dự kiến trong tỷ suất lợi nhuận ròng từ 11,97% lên 12,06%.
Tuy nhiên, cộng đồng phân tích đưa ra một triển vọng trái chiều cho Etsy. Quan điểm lạc quan thường trích dẫn việc thực hiện mạnh mẽ của công ty, kiểm soát chi phí kỷ luật và tiềm năng của các công nghệ mới như thương mại tự động để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai. Ngược lại, các lo ngại bi quan lại nhấn mạnh định giá hiện tại của Etsy, áp lực cạnh tranh từ cả các nhà sản xuất trong và ngoài nước, và sự sẵn sàng của công ty để tích hợp hiệu quả các tiến bộ công nghệ mới. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở tỷ lệ P/E là 48,95 và hệ số EV/EBITDA là 18,58, điều này cho thấy thị trường có những kỳ vọng tăng trưởng cao được tích hợp vào giá của nó, bất chấp những thách thức gần đây.
Hiệu suất Hoạt động và Các Sáng kiến Chiến lược
Trong quý 2 năm 2025, Etsy đã báo cáo Tổng Doanh số Hàng hóa (GMS) hợp nhất là 2,8 tỷ đô la, giảm 4,8% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù vậy, doanh thu tăng 3,8% so với quý 2 năm 2024 lên 672,7 triệu đô la, với tỷ lệ take rate là 24,0%. Lợi nhuận ròng đạt 28,8 triệu đô la, và EBITDA điều chỉnh phi GAAP là 169,0 triệu đô la, đại diện cho biên EBITDA điều chỉnh phi GAAP hợp nhất khoảng 25,1%.
Trong khi số lượng người bán hoạt động đạt 5,4 triệu, số lượng người mua hoạt động giảm 4,6% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 87,3 triệu. Đáng khích lệ là, Etsy đã kích hoạt lại 6,5 triệu người mua và thu hút 4,8 triệu người mua mới trong quý 2 năm 2025. GMS hàng tháng trên mỗi người mua bắt đầu cho thấy sự tăng trưởng hàng năm tích cực vào tháng 5 và tháng 6.
Etsy đang tích cực theo đuổi các sáng kiến chiến lược để khôi phục tăng trưởng GMS và tăng cường vị thế cạnh tranh của mình. Điều này bao gồm tập trung vào việc cải thiện khám phá của người mua sắm, tận dụng học máy để khớp nội dung tốt hơn, giữ chân và thưởng cho những khách hàng có giá trị, cũng như khuếch đại đề xuất kết nối con người độc đáo của mình. Công ty cũng đang tận dụng đà phát triển của nền tảng bán lại thời trang Depop, đã đạt tỷ lệ GMS chạy hàng năm 1 tỷ đô la, thông qua việc tăng cường đầu tư tiếp thị nhằm mở rộng đối tượng người dùng tại Hoa Kỳ. Hơn nữa, sự hợp tác của Etsy với OpenAI được coi là một bước quan trọng để tích hợp các công nghệ AI, điều này có thể dẫn đến trải nghiệm khách hàng được cải thiện và tăng tỷ lệ chuyển đổi bán hàng.
Bối cảnh Rộng hơn và Hàm ý
Cổ phiếu của Etsy (ETSY) đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kể, phục hồi đáng kể từ mức thấp nhất 40,05 đô la vào tháng 4 năm 2025, và tăng hơn 50% kể từ đó. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu đã tăng 13%, vượt trội so với mức tăng 11% của Chỉ số S&P 500 ($SPX) trong ba tháng qua, với cổ phiếu Etsy tăng vọt 40% trong cùng kỳ. Vào ngày 30 tháng 7, sau báo cáo thu nhập quý hai, cổ phiếu này đã chạm mức cao mới trong 52 tuần là 68,45 đô la, mặc dù sau đó đã giảm bớt một số mức tăng để đóng cửa ở mức 61,98 đô la. Sự tăng vọt này được thúc đẩy bởi doanh thu vượt kỳ vọng và các đợt mua lại cổ phiếu mạnh mẽ, bất chấp lợi nhuận giảm nhẹ và GMS cũng như số lượng người dùng giảm.
Các đợt mua lại cổ phiếu đáng kể được kỳ vọng sẽ tạo động lực ngay lập tức cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu của Etsy, thể hiện cam kết của ban quản lý đối với giá trị cổ đông. Tuy nhiên, tác động dài hạn sẽ phụ thuộc vào khả năng của công ty để vượt qua áp lực cạnh tranh ngày càng tăng, duy trì cải thiện hoạt động và tích hợp thành công các đổi mới công nghệ trong một bối cảnh thương mại điện tử đang phát triển. Các nhà phân tích tại Stifel, trong khi thừa nhận kết quả quý 2 "ổn định", đã cắt giảm mục tiêu của họ xuống 64 đô la từ 66 đô la, duy trì xếp hạng "Giữ", với lý do xu hướng người mua yếu và triển vọng quý 3 trái chiều.
Nhìn về phía trước
Đối với quý 3 năm 2025, Etsy đã cung cấp hướng dẫn về GMS hợp nhất từ 2,6 tỷ đô la đến 2,7 tỷ đô la, với tỷ lệ take rate dự kiến khoảng 24,5% và biên EBITDA điều chỉnh khoảng 25%. Hướng dẫn này cho thấy sự cải thiện về tốc độ tăng trưởng theo quý. Công ty dự kiến EPS quý 3 sẽ tăng 42% so với cùng kỳ năm trước lên 0,64 đô la. Nhìn xa hơn, Etsy được dự đoán sẽ báo cáo lợi nhuận 2,82 đô la trên mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2025, tăng 20% so với cùng kỳ năm trước, với mức tăng trưởng hàng năm bổ sung 16% lên 3,28 đô la trên mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2026. Các yếu tố chính cần theo dõi trong các quý tới bao gồm hiệu quả của các sáng kiến tìm kiếm được hỗ trợ bởi AI và "mua sắm tự động" của Etsy, tăng trưởng bền vững trên nền tảng Depop của công ty, và khả năng thu hút và giữ chân người mua trong một môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức và cạnh tranh gay gắt. Sự linh hoạt tài chính liên tục của công ty để quản lý nợ, tiếp tục mua lại cổ phiếu và đầu tư vào hoạt động kinh doanh cốt lõi sẽ rất quan trọng cho hiệu suất trong tương lai của nó.
Edgen Stock·Oct 14 2025, 07:45
