Tencent tăng gấp đôi đặt cược AI lên 36 tỷ Nhân dân tệ, gây ra sự sụt giảm 8% của cổ phiếu
Tencent đã công bố kế hoạch tăng gấp đôi khoản đầu tư liên quan đến AI từ 18 tỷ Nhân dân tệ vào năm 2025 lên hơn 36 tỷ Nhân dân tệ vào năm 2026, báo hiệu một sự thay đổi chiến lược từ việc mua lại cổ phiếu sang tăng trưởng mạnh mẽ. Thông báo này đã gây ra phản ứng thị trường ngay lập tức, với giá cổ phiếu của công ty giảm hơn 8% trong năm ngày khi các nhà đầu tư xem xét tác động đến lợi nhuận ngắn hạn. Vốn tăng thêm được dành để thúc đẩy mô hình ngôn ngữ lớn Hunyuan độc quyền và phát triển các sản phẩm AI bản địa mới.
BofA tán thành chiến lược, dự báo tác động biên lợi nhuận 'có thể kiểm soát'
Bất chấp tâm lý thị trường tiêu cực, Bank of America đã tái khẳng định xếp hạng "Mua" đối với Tencent, mô tả khoản đầu tư lớn này là một bước đi cần thiết cho việc định giá lại AI dài hạn của công ty. Ngân hàng dự báo rằng chi tiêu này sẽ làm giảm biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP năm 2026 với tỷ lệ "một con số thấp" phần trăm, một tác động mà ngân hàng mô tả là "có thể kiểm soát". Theo hướng dẫn mới, BofA đã giảm nhẹ dự báo lợi nhuận ròng phi IFRS của Tencent xuống 4% cho năm 2026 và 3% cho năm 2027.
Bank of America đã nêu bật một lộ trình sản phẩm rõ ràng hỗ trợ triển vọng tích cực của mình. Các cột mốc quan trọng bao gồm việc ra mắt Hunyuan 3.0 trong vòng sáu tháng, tiếp theo là "Weixin Agent" rất được mong đợi cho WeChat trong vòng 9 đến 18 tháng. Ngân hàng lập luận rằng cuộc cạnh tranh AI đang phát triển từ việc xây dựng mô hình tốt nhất sang thiết kế các sản phẩm dựa trên AI tốt nhất, một sự thay đổi mà hệ sinh thái người dùng và thư viện nội dung rộng lớn của Tencent mang lại lợi thế cạnh tranh đáng kể.
Chi phí vốn đạt 120 tỷ Nhân dân tệ vào năm 2027, vượt qua Alibaba
Chi phí vốn của Tencent cũng được dự kiến sẽ tăng tốc, từ 79,2 tỷ Nhân dân tệ vào năm 2025 lên 95 tỷ vào năm 2026 và 120 tỷ vào năm 2027. Bank of America lưu ý rằng ngay cả với sự gia tăng đáng kể này, cường độ chi phí vốn sẽ vẫn thấp hơn 50% đáng kể so với dòng tiền hoạt động mạnh mẽ của công ty. Quy mô đầu tư tương đương với tỷ lệ thua lỗ hàng năm khoảng 40 tỷ Nhân dân tệ trong phân khúc 'tất cả khác' của Alibaba. Tuy nhiên, báo cáo nhấn mạnh rằng Tencent đã bước vào chu kỳ đầu tư này với biên lợi nhuận hoạt động và dòng tiền cao hơn đáng kể so với đối thủ cạnh tranh chính của mình, được hỗ trợ bởi doanh thu năm 2025 là 751,8 tỷ nhân dân tệ, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích.
Edgen Stock·Mar 24 2026, 04:57
