Quỹ ủy thác Invesco QQQ đã giảm xuống dưới đường trung bình động đơn giản 50 ngày, báo hiệu khả năng giảm thêm đối với cổ phiếu công nghệ vào tháng 9. Động thái này phù hợp với xu hướng yếu kém lịch sử của ngành công nghệ trong tháng này và sự tái cân bằng thị trường rộng lớn hơn khỏi sự dẫn dắt tập trung của công nghệ.

Ngành Công nghệ Đối Mặt Áp Lực Giảm Giá Giữa Giao Dịch Tháng 9

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã bước vào tháng 9 với áp lực giảm đáng kể đối với ngành công nghệ. Quỹ tín thác Invesco QQQ (QQQ), một quỹ giao dịch trao đổi theo dõi Nasdaq 100, gần đây đã giảm xuống dưới đường trung bình động đơn giản 50 ngày là 563 lần đầu tiên kể từ tháng 2, cho thấy sự thay đổi về động lượng đối với các khoản đầu tư nặng về công nghệ.

Sự Kiện Thị Trường Hiện Tại

Sự sụt giảm của QQQ là một diễn biến quan trọng, làm dấy lên lo ngại trong giới đầu tư về khả năng bán tháo cổ phiếu công nghệ vào tháng 9. Mặc dù điều kiện thị trường hiện tại không cho thấy một kịch bản thảm khốc, nhưng phân tích kỹ thuật chỉ ra rằng QQQ có thể tiếp tục giảm, có khả năng đạt đến mức lấp đầy khoảng trống gần 535. Mức này đại diện cho một lần kiểm tra lại sự đột phá mô hình cốc và tay cầm được quan sát vào ngày 23 tháng 6.

Sự suy thoái tức thì này diễn ra sau một đợt bán tháo mạnh bắt đầu vào cuối tuần trước, kéo dài sang những ngày giao dịch đầu tiên của tháng 9. S&P 500 đã giảm hơn 1%, trong khi Nasdaq nặng về công nghệ đã giảm hơn 1,5%, kiểm tra các đường xu hướng quan trọng.

Phân Tích Phản Ứng Thị Trường và Các Yếu Tố Cơ Bản

Sự thay đổi của thị trường được cho là do sự hội tụ của nhiều yếu tố, bao gồm xu hướng theo mùa, kỳ vọng lãi suất đang phát triển và sự tái cân bằng vốn rộng lớn hơn. Trong lịch sử, tháng 9 đã chứng tỏ là một tháng đầy thách thức đối với chứng khoán; S&P 500 đã giảm vào tháng 9 trong mỗi bốn năm qua và trong bảy trong 10 năm qua. Trong 15 năm qua, lợi nhuận trung bình hàng tháng của Nasdaq vào tháng 9 là -1,4%, trái ngược với lợi nhuận trung bình hàng tháng tổng thể khoảng +1,4%.

Tập đoàn NVIDIA (NVDA), một nhà sản xuất chip AI hàng đầu, đã đóng góp đáng kể vào đợt bán tháo gần đây, với cổ phiếu của hãng giảm 11% trong hai ngày giao dịch đầu tiên của tháng 9, dẫn đến vốn hóa thị trường giảm 327 tỷ USD. Chỉ số FANG+, theo dõi hiệu suất của 10 cổ phiếu công nghệ hàng đầu được giao dịch nhiều nhất của Hoa Kỳ, cũng đã trải qua mức giảm 3,2%.

Tâm lý thị trường đã cho thấy dấu hiệu tự mãn dẫn đến giai đoạn này. Gareth Soloway, Chiến lược gia trưởng thị trường tại Verified Investing, đã nhấn mạnh sự tự mãn này:

"Khi bạn thấy VIX giảm xuống gần 14, điều đó cho thấy sự tự mãn..."

Soloway tiếp tục lưu ý về sự trở lại của biến động thị trường:

"Biến động đã trở lại và đó là điều mà chúng tôi, những nhà giao dịch theo sóng và giao dịch trong ngày, khao khát. Điều đó có nghĩa là chúng tôi có thể kiếm được nhiều tiền."

Lãi suất tăng và căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng cũng đang góp phần vào môi trường thị trường hiện tại. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ (US10Y.BD) giao dịch ở mức 4,284% vào chiều thứ Ba, với xu hướng giảm gần đây cho thấy khả năng kiểm tra mức 3,75% vào đầu năm 2026. Điều này sẽ có ý nghĩa quan trọng trên các phân khúc thị trường khác nhau, bao gồm thế chấp và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Bối Cảnh Rộng Hơn và Hàm Ý: Một Sự Tái Lập Lành Mạnh và Tái Cân Bằng

Các nhà phân tích xem đợt bán tháo hiện tại đối với cổ phiếu công nghệ, chứng kiến Nasdaq Composite giảm hơn 5% trong một tuần và Amazon.com Inc. giảm 8%, là một "sự tái lập lành mạnh". Sự điều chỉnh này cho phép các định giá hợp lý hơn xuất hiện, đặc biệt là do những lo ngại về định giá bị thổi phồng xuất phát từ đợt tăng giá do AI thúc đẩy vào năm 2024. Tỷ lệ giá trên thu nhập của Nasdaq, dao động gần 30, đã bắt đầu lặp lại các dấu hiệu cảnh báo từng thấy trong kỷ nguyên dot-com.

Động thái thị trường này phù hợp với một "sự tái cân bằng lớn" vốn rộng lớn hơn, chuyển từ một đợt tăng giá thị trường tập trung, dẫn đầu bởi công nghệ sang sự dẫn dắt thị trường rộng hơn. Trong khi Nasdaq Composite đã giảm hơn 6% từ đầu năm đến nay vào năm 2025, thì lĩnh vực năng lượng của S&P 500 vẫn duy trì tích cực, tăng 3,92% cho đến giữa tháng 6 năm 2025. Sự tái cân bằng này được thúc đẩy bởi sự định giá quá cao của công nghệ, kỳ vọng lãi suất đang phát triển, chu kỳ kinh tế trưởng thành và lo ngại lạm phát dai dẳng, báo hiệu một sự chuyển dịch hướng tới một sự mở rộng kinh tế rộng lớn hơn ngoài tăng trưởng chỉ do công nghệ thúc đẩy.

Nhìn Về Phía Trước

Tương lai gần đối với ngành công nghệ cho thấy sự biến động liên tục. Tuy nhiên, giai đoạn này có thể mang đến những cơ hội thuận lợi để các nhà đầu tư chiến lược đánh giá lại danh mục đầu tư của họ, tập trung vào các công ty công nghệ vốn hóa lớn chất lượng cao cho thấy bằng chứng về lợi nhuận từ AI, đặc biệt là trong các lĩnh vực như chip logic AI. Chi tiêu vốn bán dẫn vẫn đầy hứa hẹn, và lượng đơn đặt hàng mạnh mẽ kết hợp với dự kiến tăng chi tiêu vốn AI siêu lớn dự kiến sẽ cung cấp hỗ trợ trong các quý tới.

Ngược lại với những thách thức hiện tại của ngành công nghệ, Chỉ số công nghiệp Dow Jones đang thể hiện khả năng phục hồi, duy trì trên mức xoay đảo chiều đầu và vai ngược ở 45.000. Nó có thể hướng tới mức 52.000 vào nửa đầu năm 2026. Những thay đổi gần đây đối với DJIA, bao gồm việc bổ sung Tập đoàn NVIDIA và Công ty Sherwin-Williams, phản ánh một nỗ lực liên tục để đảm bảo chỉ số này cung cấp một mức độ tiếp xúc đại diện hơn với các lĩnh vực thị trường đang phát triển.