Ngành công nghệ trải qua đợt thoái lui do lo ngại về định giá và chi phí vốn tăng

Tổng quan thị trường: Ngành công nghệ thoái lui trong bối cảnh xem xét định giá

Cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử của Hoa Kỳ đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể, với các chỉ số chính ghi nhận khoản lỗ đáng kể khi các nhà đầu tư đánh giá lại các định giá cao trong ngành công nghệ. Chỉ số tổng hợp Nasdaq đã giảm 2%, đánh dấu mức giảm phần trăm lớn nhất trong một ngày trong gần một tháng, trong khi S&P 500 cũng giảm 1,2% do đợt bán tháo công nghệ trên diện rộng. Diễn biến thị trường này cho thấy sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư, rời xa sự tăng trưởng mạnh mẽ đã thấy trong các giai đoạn trước.

Chi tiết sự kiện: Thu nhập, chi phí vốn và phản ứng thị trường

Mặc dù một số công ty công nghệ vốn hóa lớn báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ, nhưng hiệu suất cổ phiếu của họ đã gặp phải phản ứng tiêu cực, cho thấy sự mất kết nối tiềm ẩn giữa thu nhập và kỳ vọng thị trường. Ví dụ, cổ phiếu của Meta Platforms (META) đã giảm hơn 8% trong giao dịch sau giờ làm việc, dẫn đến việc giảm giá trị thị trường đáng kinh ngạc 160 tỷ USD. Điều này xảy ra mặc dù công ty báo cáo doanh thu 51,2 tỷ USD và tăng trưởng kinh doanh 26% so với cùng kỳ năm trước. Một yếu tố quan trọng góp phần vào phản ứng này là Meta đã tăng đáng kể hướng dẫn chi phí vốn năm 2025 lên 70-72 tỷ USD, với kỳ vọng tăng "đáng kể hơn" vào năm 2026, có khả năng đẩy chi phí vốn hàng năm vượt quá 100 tỷ USD.

Tương tự, Microsoft (MSFT) báo cáo chi phí vốn hàng quý là 34,9 tỷ USD, tăng 74% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 5 tỷ USD so với dự báo của chính họ. Alphabet (GOOGL, GOOG) cũng thể hiện sự đầu tư đáng kể vào cơ sở hạ tầng AI, với chi phí vốn quý ba đạt 24 tỷ USD, gần gấp đôi con số 13,1 tỷ USD của năm trước, cùng với backlog đơn hàng cơ sở hạ tầng AI "đáng kinh ngạc" 155 tỷ USD. Mặc dù lần đầu tiên đạt doanh thu hàng quý vượt quá 100 tỷ USD, với thu nhập ròng tăng 33% lên 35 tỷ USD, nhưng sự thận trọng của nhà đầu tư vẫn chiếm ưu thế.

Sự sụt giảm diễn ra rộng rãi trong các cổ phiếu liên quan đến AI thuộc "Magnificent Seven", bao gồm NVIDIA Corp. (NVDA), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Tesla Inc. (TSLA), Alphabet, Microsoft và Meta. Ngay cả các công ty như Palantir Technologies Inc. (PLTR), đã báo cáo kết quả tốt hơn mong đợi, cũng chứng kiến cổ phiếu của mình giảm gần 8%. Đồng thời với những khó khăn của ngành công nghệ, Bitcoin (BTC) đã bước vào lãnh thổ thị trường gấu, giảm 22% so với các đỉnh gần đây và giảm xuống dưới mốc 100.000 USD trước khi phục hồi khiêm tốn, phản ánh tâm lý giảm rủi ro rộng hơn trong các nhà đầu tư.

Phân tích phản ứng thị trường: Nỗi sợ bong bóng AI và chốt lời

Phản ứng của thị trường phần lớn được thúc đẩy bởi những lo ngại rằng các tên tuổi công nghệ tăng trưởng cao đã tiến triển "quá xa, quá nhanh", dẫn đến các định giá bị kéo dài dễ bị chốt lời. Tâm lý này cho thấy nỗi sợ hãi ngày càng tăng về một "bong bóng AI" đang nguội đi nhanh chóng, thúc đẩy việc đánh giá lại các chiến lược đầu tư. Sự gia tăng đáng kể chi phí vốn của các gã khổng lồ công nghệ, mặc dù cho thấy sự đầu tư mạnh mẽ vào AI, nhưng cũng báo hiệu chi tiêu đáng kể trong tương lai, điều mà một số nhà đầu tư có thể coi là gánh nặng đối với lợi nhuận ngắn hạn hoặc một chỉ số cạnh tranh gay gắt.

"24 giờ qua đã mang lại một động thái giảm rủi ro rõ ràng, khi những lo ngại về định giá công nghệ cao đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư," một nhà phân tích lưu ý, nhấn mạnh sự thay đổi trong tâm lý thị trường.

Thị trường hẹp này, phần lớn được dẫn dắt bởi một số ít cổ phiếu liên quan đến AI, đã khiến các định giá dễ bị điều chỉnh. Bối cảnh kinh tế, được đặc trưng bởi "phục hồi không có việc làm" và sự mất kết nối giữa sức mạnh thị trường chứng khoán và xu hướng lao động yếu kém, làm phức tạp thêm triển vọng, với lãi suất cao và thuế quan bị trì hoãn có thể góp phần vào sự thận trọng của nhà đầu tư.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa: Một bề rộng thị trường dễ bị tổn thương

Môi trường thị trường hiện tại thu hút sự chú ý đến tính dễ bị tổn thương vốn có trong một thị trường mà hiệu suất được thúc đẩy không cân xứng bởi một vài công ty công nghệ vốn hóa lớn. S&P 500 và Nasdaq trải qua mức giảm phần trăm lớn nhất trong một ngày trong gần một tháng nhấn mạnh sự nhạy cảm của thị trường rộng lớn hơn đối với hiệu suất của các gã khổng lồ công nghệ này. Sự lãnh đạo "thị trường hẹp" này cho thấy bề rộng thị trường cơ bản có thể yếu, làm tăng rủi ro các đợt thoái lui đáng kể khi các cổ phiếu hàng đầu này suy yếu.

Sự sụt giảm của tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, cùng với đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ, cho thấy mối tương quan giữa các khoản đầu tư công nghệ mang tính đầu cơ và tài sản kỹ thuật số, củng cố sự đánh giá lại rủi ro của nhà đầu tư trên diện rộng trong các lĩnh vực tăng trưởng cao.

Nhìn về phía trước: Giám sát các chỉ số kinh tế và chính sách của Fed

Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới và các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Cuộc tranh luận đang diễn ra về tác động của AI đối với việc làm có thể ảnh hưởng đến chính sách tương lai của Fed, có khả năng dẫn đến các biện pháp nới lỏng nếu lợi ích năng suất do AI thúc đẩy góp phần tạo ra "hiệu ứng bánh đà" thúc đẩy thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, trọng tâm trước mắt vẫn là liệu các định giá hiện tại có thể được duy trì hay không và ý nghĩa của việc tiếp tục chi phí vốn cao đối với bảng cân đối kế toán và lợi nhuận của công ty. Khả năng phòng ngừa rủi ro giảm giá hơn nữa, như được chỉ ra bởi định vị quyền chọn cho Bitcoin xung quanh mức giá thực hiện 80.000 USD, cho thấy các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho sự biến động liên tục.