Tayvan Yarı İletken Üretim Şirketi (TSM), 2025 yılının ikinci çeyreğinde gelir, hisse başına kazanç ve marjlarda önemli bir yıllık büyüme gösteren olağanüstü finansal sonuçlar açıkladı. Bu performans, TSM'nin küresel teknoloji tedarik zincirindeki, özellikle de yükselen yapay zeka sektörünü desteklemedeki kilit rolünün altını çiziyor.

Giriş

ABD hisse senetleri, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM)'nin 2025 yılının ikinci çeyreğine ait olağanüstü finansal sonuçlarını bildirmesiyle yarı iletken sektöründen güçlü bir sinyal aldı. Dünyanın en büyük sözleşmeli çip üreticisi, temel finansal metriklerde güçlü bir yıllık büyüme göstererek, gelişmiş çip üretimindeki baskın konumunu ve genişleyen yapay zeka (AI) ortamındaki kritik rolünü pekiştirdi.

Olayın Detayları

TSM, 2025 yılının 2. çeyreği için önemli bir finansal performans açıkladı; gelir 31.73 milyar dolara yükselerek yıllık %54 artış gösterdi. Hisse başına kazanç (EPS), bir önceki yıl 1.48 dolardan %66 sıçrayarak 2.47 dolara ulaştı ve 16 çeyrek üst üste kazanç beklentilerini aşan dikkat çekici bir seri kaydetti. Şirket ayrıca karlılık marjlarını da iyileştirdi; brüt marj bir yıl önceki %53.2'den %58.6'ya yükseldi ve faaliyet marjı %42.6'dan %49.6'ya ulaştı. Sermaye harcamalarındaki keskin artışa rağmen (6.3 milyar dolardan 10.2 milyar dolara), serbest nakit akışı 4.1 milyar dolardan 4.5 milyar dolara yükselerek etkin sermaye dağıtımını gözler önüne serdi.

Şirketin gelir karışımı, AI döngüsüne doğru belirleyici bir kaymayı vurgulamaktadır; satışların yaklaşık %74'ü 7nm altındaki gelişmiş düğümlerden gelmekte olup, bunun %36'sı 5nm ve %24'ü 3nm teknolojilerinden kaynaklanmaktadır. AI hızlandırıcıları ve veri merkezi işlemcileri için kritik bir segment olan yüksek performanslı bilgi işlem (HPC), şu anda TSM'nin gelirlerinin %60'ını oluşturmaktadır (2020'deki %30'dan artışla) ve çeyrek bazında %14 büyümüştür. IoT'de de %14, veri merkezi ekipmanlarında ise %30 artışla güçlü bir talep kaydedilmiştir. Ağustos 2025'teki aylık satışlar, bu ivmeyi daha da destekleyerek yıllık %33.8 artışla yaklaşık 11.03 milyar ABD dolarına ulaşmıştır.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Güçlü 2. çeyrek sonuçları ve gelişmiş düğümlere, özellikle de yapay zeka uygulamalarına yönelik güçlü talep, yatırımcı iyimserliğini körükledi. TSM'nin performansı, eşsiz teknolojik liderliğini ve operasyonel verimliliğini göstererek güçlü finansal getirilerle doğrudan sonuçlandı. Şirket hisse senedi fiyatı, son altı ayda %30'un üzerinde yükselerek piyasanın genelinden önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi; aynı dönemde S&P 500 endeksi ise %13 arttı. Bu üstün performans, piyasanın TSM'nin yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem tarafından yönlendirilen uzun vadeli büyüme eğilimlerinden faydalanma yeteneğine olan güvenini vurgulamaktadır.

Daha Geniş Bağlam ve Etkiler

TSM'nin stratejik öngörüsü ve agresif yatırım programı, şirketin küresel teknolojinin vazgeçilmez bir sağlayıcısı konumunu pekiştirmektedir. Şirket, 90 milyar doların üzerinde nakit rezervi kullanmakta ve 55 milyar dolar net nakit bakiyesi tutarak, hem üretim hem de araştırma ve geliştirme alanlarında rakiplerini geride bırakmasını sağlamaktadır. Bu yatırım, 2025 sonunda beklenen 2nm N2 düğümleri de dahil olmak üzere yeni nesil teknolojilerin piyasaya sürülmesini desteklemekte olup, önemli güç verimliliği kazanımları sunmakta ve 2028'e kadar daha fazla iyileştirme planlamaktadır.

Teknolojik gelişmelerin yanı sıra, TSM üretim ayak izini aktif olarak çeşitlendirmektedir; ABD'de altı, Japonya'da iki fabrika ve Almanya'da bir ortak girişim bulunmaktadır. Bu küresel genişleme stratejisi, jeopolitik riskleri azaltmayı ve uluslararası müşterileri için tedarik zinciri güvenliğini güçlendirmeyi amaçlamaktadır. Şirket sadece Apple (AAPL), Nvidia (NVDA) ve AMD (AMD) gibi büyük teknoloji devleriyle köklü ilişkilerini sürdürmekle kalmamış, aynı zamanda stratejik yapay zeka projelerini de güvence altına almıştır; özellikle Google'ın Tensor G5 çip üretimini Samsung'dan TSM'ye kaydırma kararı dikkat çekicidir.

Uzman Yorumu

Şirketin performansı ve görünümü hakkında yorum yapan TSMC Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Mali İşler Müdürü Wendell Huang şunları belirtti:

"İkinci çeyrekteki işimiz, sürekli güçlü yapay zeka ve HPC ile ilgili taleple desteklendi. 2025'in üçüncü çeyreğine girerken, işimizin önde gelen süreç teknolojilerimize olan güçlü talep tarafından desteklenmesini bekliyoruz."

Geleceğe Bakış

Yönetim, gelişmiş süreç teknolojilerine olan güçlü talebin devam edeceğini tahmin etmekte olup, 2025 yılının 3. çeyrek gelirlerinin 31.8 milyar ila 33.0 milyar ABD doları arasında olmasını öngörmektedir. Analistler, 2025 yılı tam yıl EPS'nin 9.81 dolar civarında olacağını ve 2026'da 11.31 dolara yükseleceğini, gelirlerin ise 2025'teki 3.65 trilyon TWD'den 2026'da 4.23 trilyon TWD'ye çıkacağını tahmin etmektedir.

İyimser görünüme rağmen, TSM potansiyel zorluklarla karşı karşıyadır. Kur dalgalanmaları, özellikle Yeni Tayvan dolarının ABD doları karşısında değer kazanması, marjlar üzerinde baskı oluşturması beklenmektedir. Ayrıca, Arizona'daki ABD fabrikaları gibi denizaşırı genişlemeye yapılan önemli yatırımların, şirketin uzun vadeli tedarik zinciri direncini güçlendirse bile, önümüzdeki beş yıl boyunca brüt marjları yıllık %2 ila %4 oranında seyrelteceği tahmin edilmektedir. Ticaret politikası riskleri de izlenmesi gereken bir faktör olmaya devam etmektedir. Bununla birlikte, TSM'nin güçlü gelişmiş teknoloji portföyü ve stratejik pazar konumlandırmasının sürdürülebilir büyümeyi teşvik etmesi ve küresel yapay zeka devriminin kritik bir bileşeni olarak rolünü pekiştirmesi beklenmektedir.