スーパーマイクロコンピューター、AIインフラ需要の変化の中で通期見通しを再確認

第1四半期売上予測の調整、通期見通しは維持

**スーパーマイクロコンピューター（SMCI）**は、2026会計年度第1四半期の暫定売上高を約50億ドルに調整すると発表しました。これは、以前のガイダンスである60億ドルから70億ドル、およびアナリスト予想の約65億ドルを下回るものです。この修正は、一部の顧客によるAIサーバーの納品遅延に起因しており、これらの注文は現在、第2四半期の売上に貢献すると予想されています。この短期的な再調整にもかかわらず、SMCIは2026会計年度通期の売上予測を少なくとも330億ドルと強調して再確認しました。ウォール街の319億ドルの予測を上回るこの維持された見通しは、第2四半期に納品が予定されている120億ドルの堅調な新規受注パイプラインに支えられており、人工知能（AI）インフラ分野における持続的な強い需要を示唆しています。

市場の反応と基礎的な要因

第1四半期の暫定報告は当初、市場に否定的な反応をもたらし、SMCIの株価は水曜日に約7%下落し、過去2週間で13%の損失を記録しました。この下落は、AIハードウェア市場における売上成長の鈍化と競争激化に対する投資家の警戒に続いて起こりました。特に、2025年第2四半期の期待外れな決算報告の後、株価は売上勢いの弱さ、利益率の低下、期待外れの収益のために市場価値のほぼ30%を失いました。しかし、市場のセンチメントは安定しつつあるようで、最近の株価の動きは、回復力のある強気な見通しと堅調な押し目買いを示しています。投資家は、第1四半期の売上計上時期のずれが短期的な障害である一方で、必ずしもSMCIの製品に対する全体的な需要の弱体化を反映するものではないと認識し始めています。同社のテクニカル指標は、買い手がパニックに陥るのではなく、ボラティリティを吸収していることを示しています。過去1ヶ月間、空売り残高が2.6%減少したことは、特に決算発表後の売り浴びせの後、初期の弱気筋の降伏の可能性を示唆しており、Disciplined Growth Investors Inc.を含む一部の投資家はこれを不当な市場反応と見なし、持ち株を大幅に増やしました。

より広範な文脈：AIインフラのリーダーシップと成長ドライバー

スーパーマイクロコンピューターは、数年にわたるAIインフラ構築において極めて重要な役割を果たす企業です。同社の高性能でエネルギー効率の高いサーバーおよびストレージソリューションは、次世代AI導入にとって不可欠です。**NVIDIA Corporation (NVDA)およびAdvanced Micro Devices (AMD)といった半導体大手との緊密な協力により、同社のサーバーは、NVIDIAのH100や今後登場するB200、GB300チップを含む最新のGPUを統合するように最適化されています。この共生関係により、SMCIは高度なAIデータセンターを構築する企業にとって優先的なベンダーとしての地位を確立しています。 2025会計年度において、SMCIの売上高は前年比47%増の220億ドルに急増し、AIプラットフォームが第4四半期売上高の70%以上を占めました。世界のAIサーバー市場は、2024年の1,280億ドルから2025年末までに1,672億ドル、そして2034年までに1兆5,600億ドルに達する可能性があり、大幅な成長が予測されています。SMCIはまた、計算集約型のAIタスクによって発生する極端な熱を管理するために不可欠な革新技術である直接液冷（DLC）**サーバー技術における著名なリーダーでもあります。DLCサーバー市場は、2024年の50億ドルから2029年には推定210億ドルへと大幅に成長すると予想されています。評価の観点から見ると、SMCIは2025年10月21日時点で、予想PER（株価収益率）が23.39倍で取引されており、これはコンピューターおよびテクノロジーセクターの平均である29.07倍を下回っており、2024年のピークと比較してより妥当な評価を示唆しています。しかし、同社はガバナンス上の懸念に直面しています。2025年8月、スーパーマイクロはSECにForm 10-Kを提出し、財務報告に関する内部統制に重大な欠陥があることを開示しました。これは、その結果の正確性と適時性に潜在的に影響を与える可能性があります。

専門家のコメント

アナリストは様々な見解を示しています。ゴールドマン・サックスのアナリストであるマイク・ン氏は、SMCIに対する「売り」の格付けを維持しましたが、目標株価を27ドルから30ドルに引き上げ、潜在的な下落幅は37.4%を示唆しました。TipRanksは、4つの「買い」、8つの「保持」、3つの「売り」の格付けの組み合わせに基づいて、SMCI株のコンセンサス評価を「保持」と報告しており、平均目標株価は43.69ドルで、現在の水準から8.8%の下落可能性を示唆しています。Zacks Investment Researchは、競争激化と利益率の圧縮を要因として挙げ、SMCI株の保持を推奨しています。

今後の見通し

スーパーマイクロコンピューターは、活況を呈するAI市場における長期的な成長軌道に自信を持ち続けています。今後数四半期で注目すべき主要な要因には、2026会計年度第2四半期に延期された120億ドルのデザインウィン（受注）の成功裡な実現、液冷式AIサーバーシステムの需要の継続的な加速、そして同社が内部統制の欠陥に対処する能力が含まれます。Amazon.com, Inc. (AMZN)、Microsoft Corporation (MSFT)、Alphabet Inc. (GOOGL)、**Meta Platforms, Inc. (META)**などのハイパースケーラーがデータセンター建設から計算能力展開への移行は、SMCIの専門ソリューションに対する需要をさらに促進すると予想され、短期的な収益変動にもかかわらず、同社を持続的な成長へと位置づけるでしょう。

ソース：

[1] スーパーマイクロコンピューター：ボラティリティにもかかわらず強気の見通し (https://seekingalpha.com/article/4833384-supe ...)[2] スーパーマイクロコンピューター株式会社 (SMCI)：目的を持ってAI革命を推進する (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] スーパーマイクロコンピューター、AI需要の成長の中で売上予測を調整 - GuruFocus (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 26 2025, 09:32

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Oct 26 2025, 08:31

イラン、持続的インフレ下で通貨デノミネーションを推進。ビットコインのヘッジとしての役割が議論される

## イラン、経済不安の中で通貨デノミネーションを開始 **イラン議会**は、国家通貨である**リアル**から4つのゼロを削除する計画を承認しました。これは、金融取引を簡素化し、長年の高インフレ問題に対処するための重要な取り組みです。この動きは、**リアル**が深刻な価値下落に見舞われ、自由市場の為替レートが**1米ドルあたり1,150,000リアル**に達し、国民や企業にとって日々の商取引や会計が煩雑になっている中で行われました。デノミネーションは数年間にわたる段階的な移行で行われ、**イラン中央銀行**には準備作業に最長2年が与えられ、その後、旧紙幣と新紙幣の両方が流通する3年間の期間が続きます。通貨は引き続き**リアル**と呼ばれます。 ## イベントの詳細：ハイパーインフレの影響への対処 **リアル**をデノミネーションする決定は、**35%**を超え購買力を侵食し、大量の紙幣の取り扱いに物流上の課題を生み出している持続的なインフレへの直接的な対応です。イラン議会経済委員会の委員長である**シャムソルディン・ホセイン**氏によると、目的は**リアル**の本質的な価値を高めることではなく、日常生活での使用をより実用的で管理しやすくすることです。しかし、**ホセイン・サムサミ議員**を含む批評家は、このような措置はほとんど見かけ倒しだと主張しています。 > 「通貨の威信は、ゼロを削除することによってではなく、健全な経済政策を通じてその実際の価値を強化することによって回復されます。」専門家は、財政赤字、為替レートの変動、対外制裁など、インフレの根本的な要因に対処しなければ、通貨改革だけでは経済を安定させることは難しいと強調しています。この動きは、弱体化した通貨の心理的影響を管理し、金融の読みやすさを改善するための象徴的な努力として見なされています。 ## 変動する世界経済におけるビットコインの進化する役割イランのような国々における通貨不安定性を背景に、インフレに対する潜在的なヘッジおよび価値貯蔵手段としての**ビットコイン** (**BTC**) をめぐる議論が激化しています。歴史的に、**2020**年後半から**2025**年後半にかけての世界的な顕著なインフレ期には、**ビットコイン**は「デジタルゴールド」の異名を得て、法定通貨の価値毀損から免れる固定供給の分散型資産として認識されました。この感情は、特にベネズエラ、アルゼンチン、トルコなど、高インフレと通貨不安定性に苦しむ経済圏で顕著であり、これらの地域では暗号通貨の採用が急増しました。最近の市場データによると、**ビットコイン**の価格は**4.3%**の回復後、約**105,000ドル**で安定しています。この反発は、グローバルリスクセンチメントの改善と、機関投資家からの引き続き強い需要に起因しています。企業は準備金に**BTC**を蓄積しており、**上場投資信託** (**ETF**) への大幅な資金流入は、継続的な主流の受け入れとさらなる価格回復の可能性を示唆しています。**2025**年9月までに、機関投資家の**ETF**流入額は驚異的な**1,180億ドル**に達し、この傾向を裏付けています。しかし、イランと暗号通貨の関係は複雑です。**2025**年1月から7月にかけて、イランのエンティティが関与する暗号通貨の総フローは、**2024**年の同時期と比較して**11%**減少しました。**イラン中央銀行** (**CBI**) も、**2024**年後半に**イランリアル** (**IRR**) が**米ドル**に対して**37%**の価値を失った後、法定**イランリアル** (**IRR**) から暗号通貨への変換および暗号通貨取引所口座からの預金と引き出しに対して広範な禁止措置を課しました。**2025**年8月には、イランは暗号通貨取引に対するキャピタルゲイン税の法律を制定し、セクターを規制しつつ、チェックされていない代替手段としての使用を抑制する方向への動きを示しています。 ## より広範な文脈：ビットコイン、金、そして価値の探求現在の環境は、従来の安全資産と新興デジタル代替資産の再評価を促しています。金は長い間主要な価値貯蔵手段であり、**1970年から2024年**にかけて年平均**10.78%**のリターンを示し、年平均**3.97%**の**米**インフレに対して購買力を維持する能力を示してきました。しかし、金に疲労の兆候が見られる中、投資家はますます**ビットコイン**に目を向けています。過去10年間、**ビットコイン**と金の相関関係は歴史的に低く、**5%**から**7%**の間で変動してきましたが、**BTC**が価値貯蔵手段として認識されつつあるというゆっくりと強まる傾向が見られます。**CryptoQuant**のデータによると、**ビットコインのテイカー買い比率**は最近数年で最低の**0.47**にまで低下しており、これはしばしば極度の恐怖と潜在的な市場の底を示すシグナルであり、回復に先行することが多い状況です。さらに、**PAXG**などのトークン化された金への需要の減少は、資本が**ビットコイン**のような高ベータ資産に再配分されていることを示唆しています。 **ビットコイン**の物語は、純粋な「インフレヘッジ」から「通貨代替手段」および多様なインフレ戦略の構成要素へと進化しています。その固有の希少性と分散型性は、通貨の価値毀損に対するその魅力の核心的な議論であり続けています。スポット**ビットコイン**や**イーサリアムETF**などの規制された商品によって推進される機関投資家の採用は、大量の資本流入をもたらし、時間の経過とともにボラティリティを減少させる可能性があり、グローバル金融におけるその役割を強化するでしょう。 ## 今後の展望：経済安定とデジタル資産の統合イランの通貨デノミネーションの有効性は、根本的なインフレ圧力に対処し、国際制裁の影響を軽減する健全な経済政策を実施する能力に大きく依存します。これらの根本的な変化がなければ、改革は一時的な対症療法に過ぎないかもしれません。 **ビットコイン**にとって、将来はマクロ経済指標に対するその感度を継続的に精査することを含みます。伝統的な金融不安定性に対するヘッジとしての役割は、特に**2025**年10月の**米**政府閉鎖のような出来事の際に強調されてきましたが、そのボラティリティと伝統的な市場との相関関係の増加は依然として微妙な問題です。グローバルおよびイランのような国々における進行中の機関投資家の統合と規制の発展は、変化し続けるグローバル金融情勢の中で、**ビットコイン**が信頼できる価値貯蔵手段であり、実行可能な代替資産クラスとしての長期的な地位を形成する上で不可欠となるでしょう。

Oct 25 2025, 12:49

DraftKingsがRailbirdを買収、規制上の優位性と市場拡大に備える

## DraftKings、Railbird買収により予測市場に参入デジタルスポーツエンターテイメントおよびゲーミング分野の著名なプレーヤーである**DraftKings Inc.**（NASDAQ: **DKNG**）は、**商品先物取引委員会（CFTC）**の認可を受けたデリバティブ清算機関である**Railbird**の買収を発表しました。この戦略的動きは、DraftKingsが急成長する予測市場に参入し、総アドレス可能市場（TAM）を大幅に拡大し、新たな収益源を提供するものです。発表後、**DraftKings**の株価は時間外取引で4%以上上昇しました。 ## 戦略的転換と市場拡大 **Railbird**の買収は、**DraftKings**が上場して以来、最も重要な戦略的転換を意味します。この取引の核心は、**RailbirdのCFTC**ライセンスであり、これにより**DraftKings**は規制されたイベント契約に即座にアクセスできるようになります。同社は今後数ヶ月以内に、新しいモバイルアプリケーション「**DraftKings Predictions**」を立ち上げる予定です。このプラットフォームは、金融、文化、エンターテイメントを含む多様なカテゴリのイベント契約をユーザーが取引できるようにし、従来のスポーツベッティングの提供範囲を超えたものとなります。この拡大は、金融市場の結果やポップカルチャーイベントに関心のある人々を含む、より幅広い顧客層に**DraftKings**を紹介することになり、スポーツベッティングと金融テクノロジーの境界を曖昧にするでしょう。**DraftKings**のCEO、**Jason Robins**は、「予測市場が当社のビジネスにもたらしうる追加の機会」に熱意を表明し、ユーザーフレンドリーでないインターフェースが支配する未発達な市場で、モバイルファーストのプラットフォームをスケールアップする同社の実証された能力を強調しました。 ## 規制上の意味合いとロビー活動のレバレッジ市場拡大に加えて、**Railbird**の買収は**DraftKings**に実質的な規制上の優位性をもたらします。**CFTC**規制下の枠組み内で運営することで、**DraftKings**はスポーツ関連イベント契約の法的および規制上の地位を巡る継続的な議論において、戦略的に自らを位置付けます。連邦政府規制下のデリバティブ分野へのこの参入は、そのような契約を禁止または正式に規制するための立法努力を加速させる可能性があり、**DraftKings**が高いマージンプロファイルを維持するのに役立つことで、潜在的に利益をもたらすでしょう。この買収はまた、スポーツベッティングがまだ規制されていない州での**DraftKings**のロビー活動を強化します。具体的には、この動きは長期的に**カリフォルニア**や**テキサス**といった大規模で未開拓の市場を開拓する上で重要な役割を果たす可能性があり、同社に大きな成長の可能性を提供します。予測市場の規制環境は活動が増加しており、「DraftKings Predict」という名称のビジネスのために**DraftKings**自身が全米先物協会（NFA）に提出した書類などの例は、このダイナミックな環境を強調しています。 ## アナリストのコメントと評価の文脈市場はこのニュースに概ね好意的に反応しており、アナリストは戦略的利益を強調しています。バンク・オブ・アメリカのアナリスト、**ショーン・ケリー**は、予測市場が補完的な製品として機能し、新規顧客獲得を促進し、スポーツベッティングの全体的な市場を拡大できると指摘しました。この動きはまた、**DraftKings**を、すでに**CFTC**規制下のスポーツイベント契約を提供している**Kalshi**や**Crypto.com**といった他のプレーヤーと競合させます。 **Truist Securities**、**Susquehanna**、**Berenberg**、**Mizuho**、**Jefferies**など様々な企業による競争上の懸念や以前の目標株価調整にもかかわらず、全体的なセンチメントはポジティブに傾いています。**Seeking Alpha**の分析では、**DraftKings**を「買い」に格上げし、目標株価を53ドルとしました。これは、当時の評価から60%の上昇を意味します。34人のアナリストの平均目標株価は51.47ドルで、33.48ドルの価格から53.76%の上昇を示し、平均ブローカー推奨は1.9で、「アウトパフォーム」の状況を示しています。評価指標は、特に**Railbird**買収後、**Kalshi**や**Polymarket**のようなプラットフォームからの競争に関する以前の懸念が誇張されていた可能性を示唆しています。**DraftKings**は、**2025会計年度**の売上高ガイダンスの中間点である63億ドルに基づき、2.69の先行**EV/売上高**倍率で取引されており、これは過去3年間の**EV/売上高**の中央値である4.24と比較して好ましい状況です。 ## 見通しと今後の考慮事項この買収は、収益源を多様化し、規制上の地位を強化することにより、**DraftKings**の持続的な成長を位置付けています。近い将来、**DraftKings Predictions**のローンチが見込まれており、これは同社がこの新しい提供を効果的に統合し、スケールアップする能力を示す上で極めて重要となるでしょう。投資家は、初期の採用率と、プラットフォームが予測市場の複雑で進化する規制環境をどのように乗り越えるかについて、注意深く見守るでしょう。さらに、現在規制されていない州での**DraftKings**のロビー活動の成功は、長期的な市場拡大の重要な決定要因となるでしょう。この戦略的買収は、**DraftKings**が既存のゲーミング分野を支配するだけでなく、より広範なデジタルエンターテイメントおよび金融テクノロジーの状況における新たな市場機会を積極的に形成し、活用する野心をも強調しています。