Lạm phát dịch vụ dai dẳng thúc đẩy lo ngại Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất

Giá dịch vụ tăng 3.3% khi người tiêu dùng chấp nhận tăng giá

Lạm phát của Hoa Kỳ vẫn dai dẳng ở mức cao, được thúc đẩy bởi sự tăng giá liên tục trong lĩnh vực dịch vụ. Vào tháng 2, giá dịch vụ không bao gồm nhà ở đã tăng 3.3% so với một năm trước đó, một tỷ lệ cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Lạm phát này được thúc đẩy bởi chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ và thị trường lao động thắt chặt, cho phép các doanh nghiệp chuyển chi phí cao hơn cho khách hàng, những người cho đến nay đã chứng tỏ sẵn sàng chi trả.

Ví dụ, trung tâm chăm sóc chó ban ngày Camp Bow Wow ở Nashville đã tăng phí hàng ngày thêm 9% lên 36 đô la vào tháng 1 để tài trợ cho việc tăng lương cho nhân viên của mình, nâng mức lương theo giờ từ 15 đô la lên 17 đô la. Thay vì mất khách hàng, cơ sở này gần đây đã đón kỷ lục 206 con chó trong một ngày. Xu hướng này mở rộng ra toàn bộ nền kinh tế dịch vụ, với giá dịch vụ thú cưng tăng 7.3% so với cùng kỳ năm trước, dịch vụ giao hàng tăng 7.1% và chi phí chăm sóc sức khỏe tăng vọt, bao gồm mức tăng 7.6% đối với dịch vụ bệnh viện.

Cục Dự trữ Liên bang bày tỏ sự thất vọng khi cuộc chiến chống lạm phát đình trệ

Sự dai dẳng của lạm phát dịch vụ đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một vị thế khó khăn. Một thị trường lao động suy yếu thường sẽ thúc đẩy ngân hàng trung ương giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng, nhưng lạm phát cao khiến động thái đó trở nên rủi ro. Căng thẳng chính sách này đã rõ ràng vào tuần trước khi ngân hàng trung ương bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã bày tỏ mối quan ngại của mình về việc thiếu tiến bộ trong việc làm mát phân khúc này của nền kinh tế.

Chúng tôi không thấy tiến bộ ở đó.

— Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang

Powell mô tả tình hình là "đáng thất vọng" và "khó khăn", nhấn mạnh xung đột cốt lõi mà các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt. Cục Dự trữ Liên bang phải cân bằng rủi ro lạm phát tăng tốc trở lại với rủi ro làm đình trệ một nền kinh tế đang chậm lại, một thách thức được khuếch đại bởi các sự kiện địa chính trị đẩy chi phí năng lượng lên cao.

Hy vọng giảm lãi suất mờ dần khi thị trường dự đoán tăng lãi suất vào tháng 10

Ưu tiên diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang về lạm phát hơn tăng trưởng đã định hình lại kỳ vọng thị trường cho năm 2026. Mặc dù dự báo chính thức của ngân hàng trung ương vẫn dự kiến một lần cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm trong năm nay, các nhà giao dịch ngày càng hoài nghi. Theo Morgan Stanley, con đường giảm lãi suất không còn được đảm bảo, với các nhà đầu tư hiện đang loại bỏ các đợt cắt giảm và thậm chí xem xét khả năng thắt chặt thêm.

Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch phản ánh sự đảo ngược mạnh mẽ này trong tâm lý. Tính đến ngày 24 tháng 3, các nhà giao dịch thấy có 39.4% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất 0.25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 10. Sự thay đổi này đã kích hoạt sự thắt chặt các điều kiện tài chính, với lợi suất trái phiếu tăng và định giá cổ phiếu bị nén, khi thị trường điều chỉnh lại cho một giai đoạn lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.