Thị trường chứng khoán lao dốc khi lợi suất trái phiếu 2 năm tăng vọt, xóa tan hy vọng cắt giảm lãi suất

Edgen Stock·Mar 20 2026, 12:08

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Tóm tắt chính

Áp lực ngày càng tăng từ lợi suất trái phiếu tăng và giá dầu cao đã giáng mạnh vào thị trường chứng khoán, khi các nhà đầu tư điều chỉnh đáng kể kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Sự kết hợp giữa các tín hiệu diều hâu từ thị trường trái phiếu và các mối đe dọa lạm phát dai dẳng từ chi phí năng lượng cho thấy một giai đoạn dài điều kiện tài chính thắt chặt.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 2 năm, một phong vũ biểu chính sách quan trọng của Fed, tăng vọt gần 15 điểm cơ bản lên 3,896%, báo hiệu các nhà giao dịch đang loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2026.
Căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu Brent tiêu chuẩn quốc tế có lúc chạm mốc 119 USD mỗi thùng, làm gia tăng lo ngại lạm phát toàn cầu và đe dọa làm suy giảm lợi nhuận doanh nghiệp.
Dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến, bao gồm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp là 205.000 so với dự báo 215.000, đã cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang thêm lý do để trì hoãn nới lỏng tiền tệ, làm xấu đi tâm lý nhà đầu tư.

Thị trường trái phiếu định giá lại chính sách của Fed khi lợi suất trái phiếu 2 năm chạm mốc 3,9%

Kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào năm 2026 gần như đã tan biến, do thị trường Kho bạc Hoa Kỳ tái định giá mạnh mẽ. Vào thứ Năm, lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm, vốn rất nhạy cảm với chính sách tiền tệ, đã tăng gần 15 điểm cơ bản lên 3,896%. Động thái này báo hiệu một sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý thị trường, khi dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến mang lại lý do để ngân hàng trung ương duy trì lập trường hạn chế của mình.

Thúc đẩy lợi suất tăng vọt là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 3 là 205.000, thấp hơn dự báo 215.000 của các nhà kinh tế, trong khi khảo sát sản xuất của Fed Philadelphia cho tháng 3 bất ngờ tăng lên 18,1, vượt xa dự báo 8,4. Dữ liệu này cho thấy khả năng phục hồi kinh tế tiềm ẩn làm phức tạp cuộc chiến chống lạm phát của Fed. Phản ứng của thị trường rất dứt khoát, với các nhà phân tích tại Deutsche Bank lưu ý rằng các nhà đầu tư hiện đang “loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay”.

Giá dầu tăng vọt lên 119 USD, làm gia tăng lo ngại lạm phát toàn cầu

Việc tái định giá diều hâu trên thị trường trái phiếu đang diễn ra cùng với một cú hích lạm phát đáng kể từ thị trường năng lượng. Xung đột quân sự leo thang ở Trung Đông đã khiến giá dầu Brent thô có lúc tăng vọt lên 119 USD một thùng, làm dấy lên lo ngại về một cú sốc năng lượng mới có thể lan rộng khắp nền kinh tế toàn cầu. Khả năng gián đoạn kéo dài vận chuyển qua eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với nguồn cung năng lượng, đe dọa thắt chặt nguồn cung dầu và thúc đẩy lạm phát trên toàn thế giới.

Áp lực kép từ chi phí vay tăng và giá năng lượng cao tạo ra một môi trường bấp bênh cho các tài sản rủi ro. Tác động này mang tính toàn cầu, được thể hiện qua chỉ số BSE Sensex của Ấn Độ, vốn đã giảm 5,51% vào tuần trước khi các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài rút khoảng 5,73 tỷ USD khỏi cổ phiếu trong nước trong nửa đầu tháng 3. Các ngân hàng trung ương từ châu Âu đến châu Á cũng đã áp dụng một giọng điệu thận trọng hơn, thừa nhận rằng xung đột làm tăng thêm sự không chắc chắn đáng kể cho triển vọng kinh tế.