S&P Hạ Triển Vọng SoftBank Do Cược 30 Tỷ USD Vào OpenAI

Cược OpenAI Đẩy Tài Sản Kém Thanh Khoản Lên Hơn 50%

S&P Global Ratings vào thứ Ba đã điều chỉnh triển vọng tín dụng của SoftBank Group từ ổn định xuống tiêu cực, liên kết trực tiếp sự thay đổi này với kế hoạch đầu tư thêm 30 tỷ USD vào OpenAI. Mặc dù vẫn khẳng định xếp hạng tín dụng dài hạn 'BB+', cơ quan này cảnh báo rằng khoản bơm vốn khổng lồ này có thể làm tổn hại tính thanh khoản của SoftBank và chất lượng tín dụng của các tài sản của hãng. Công ty có thể đối mặt với việc hạ xếp hạng nếu không thực hiện các biện pháp giảm thiểu, chẳng hạn như bán tài sản.

Khoản đầu tư mới dự kiến sẽ diễn ra trong ba đợt, mỗi đợt 10 tỷ USD, trong năm nay. Sau khi hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của SoftBank tại OpenAI sẽ tăng từ khoảng 11% lên 13%, đưa vị thế của công ty AI này trong danh mục đầu tư ngang bằng với nhà thiết kế chip Arm Holdings.

Hạ Cấp Nếu Không Bán Tài Sản Hoặc IPO Quan Trọng

Mối lo ngại chính của S&P là sự suy giảm mạnh mẽ về tính thanh khoản danh mục đầu tư của SoftBank. Khoản đầu tư bổ sung này dự kiến sẽ làm tăng tỷ lệ tài sản phi niêm yết từ ước tính 42% vào tháng 12 lên hơn 50%. Cơ quan xếp hạng cho biết các khoản đầu tư AI của hãng, bao gồm OpenAI, chủ yếu là vào các công ty tư nhân giai đoạn đầu đối mặt với rủi ro đổi mới đáng kể và cạnh tranh gay gắt.

Cơ quan này đã vạch ra một con đường rõ ràng để tránh việc hạ cấp trong tương lai: SoftBank phải cải thiện tính thanh khoản danh mục đầu tư thông qua các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, bao gồm cả một đợt IPO tiềm năng cho OpenAI, và sử dụng việc bán tài sản để cải thiện tỷ lệ nợ trên giá trị. Các nhà phân tích của Bloomberg Intelligence gợi ý rằng tỷ lệ nợ trên giá trị dưới 35% sẽ là thuận lợi. Tuy nhiên, thời điểm cho bất kỳ đợt bán tài sản hoặc IPO của OpenAI vẫn chưa chắc chắn, tạo áp lực liên tục lên hồ sơ tín dụng của SoftBank.