Mùa báo cáo thu nhập quý 3 của S&P 500 bắt đầu với những điều chỉnh ước tính tích cực

Mùa báo cáo thu nhập quý 3 bắt đầu với các điều chỉnh ước tính tăng

Mùa báo cáo thu nhập quý 3 của S&P 500 đã bắt đầu, được đánh dấu bởi một xu hướng điều chỉnh ước tính tích cực bất ngờ, trái ngược với các mô hình lịch sử. Các nhà phân tích đang dự báo tăng trưởng thu nhập +5.7% so với cùng kỳ năm trước cho S&P 500 trên doanh thu cao hơn +6.1%, một sự điều chỉnh tăng so với các dự báo ban đầu.

Các tổ chức tài chính lớn dẫn đầu các báo cáo sớm

Tuần này, khoảng 80 công ty, bao gồm 35 thành viên S&P 500, dự kiến sẽ báo cáo kết quả quý 3 của họ. Lĩnh vực tài chính chiếm ưu thế trong lịch báo cáo sớm, với các tổ chức lớn như JPMorgan Chase & Co. (JPM) và Bank of America Corporation (BAC) dẫn đầu các công bố.

JPMorgan dự kiến báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 4.83 đô la trên doanh thu 44.86 tỷ đô la. Các con số này đại diện cho mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước là +10.5% đối với EPS và +5.2% đối với doanh thu. Đáng chú ý, ước tính thu nhập cho JPMorgan đã có những điều chỉnh tích cực, tăng từ 4.72 đô la một tháng trước và 4.50 đô la ba tháng trước.

Bank of America dự kiến đạt EPS 0.94 đô la trên doanh thu 27.1 tỷ đô la, tương ứng với mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước là +16.1% đối với EPS và +7% đối với doanh thu. Không giống như JPMorgan, các ước tính cho Bank of America vẫn không thay đổi đáng kể kể từ khi quý bắt đầu.

Ngoài tài chính, các công ty lớn như Johnson & Johnson, United Air Lines, và CSX Corp. cũng dự kiến báo cáo, góp phần vào bức tranh thị trường rộng lớn hơn.

Phân tích xu hướng điều chỉnh dịch chuyển

Một đặc điểm quan trọng của mùa báo cáo thu nhập này là sự thay đổi trong xu hướng điều chỉnh ước tính. Trong lịch sử, các nhà phân tích có xu hướng hạ thấp dự báo thu nhập khi một quý trôi qua. Tuy nhiên, đối với quý 3, các ước tính đã có những điều chỉnh tăng đáng chú ý, đặc biệt là từ tháng 7, một hiện tượng được mô tả là "sự thay đổi đáng kể nhất trong giai đoạn hậu COVID." Động lực tích cực này rất quan trọng đối với triển vọng tổng thể của S&P 500, phần lớn được thúc đẩy bởi các điều chỉnh thuận lợi trong các lĩnh vực Tài chính và Công nghệ, vốn cùng nhau chiếm gần một nửa tổng thu nhập của chỉ số. Mặc dù sáu trong số mười sáu lĩnh vực của Zacks đã chứng kiến các điều chỉnh tăng, mười lĩnh vực, bao gồm Vật liệu cơ bản, Y tế, Hàng tiêu dùng thiết yếu, và Vận tải, đã trải qua áp lực giảm đối với các ước tính của họ.

Ý nghĩa thị trường rộng hơn và bối cảnh định giá

Dự kiến tăng trưởng thu nhập +5.7% cho S&P 500 trong quý 3, nếu được thực hiện, sẽ đánh dấu tốc độ tăng trưởng chậm nhất cho chỉ số trong hai năm qua, cụ thể là từ quý 3 năm 2023. Mặc dù vậy, xu hướng điều chỉnh tích cực nhất quán kể từ tháng 7, trái ngược với hai quý đầu năm, cho thấy hiệu suất của doanh nghiệp tiềm ẩn mạnh mẽ hơn so với dự kiến ban đầu. Tuy nhiên, sự lạc quan này đi kèm với một cảnh báo. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) 12 tháng tới của S&P 500 đứng ở mức 22.8, vượt quá mức trung bình 5 năm là 19.9 và mức trung bình 10 năm là 18.6. Sự mở rộng này trong bội số cho thấy các nhà đầu tư có thể đang tính đến tăng trưởng thu nhập nhanh hơn so với các ước tính hiện tại hoặc đang chấp nhận lợi nhuận tương lai thấp hơn, gây ra một số lo ngại về định giá. Cụ thể, lĩnh vực Tài chính dự kiến sẽ chứng kiến thu nhập quý 3 tăng +12.7% so với cùng kỳ năm trước trên doanh thu cao hơn +6%.

Bình luận của chuyên gia nhấn mạnh sự tự tin

Xu hướng bất thường khi các nhà phân tích nâng cao ước tính thu nhập trong quý, thay vì cắt giảm chúng, cho thấy "sự tự tin thực sự vào hiệu suất của doanh nghiệp", theo các nhà quan sát thị trường.

"Điều này đánh dấu một sự khác biệt rõ rệt so với các mô hình hàng quý điển hình, nơi các nhà phân tích có xu hướng hạ thấp dự báo khi có thêm thông tin về điều kiện giao dịch."

Tỷ lệ hướng dẫn tích cực 50% từ các công ty S&P 500 cao hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 43% và mức trung bình 10 năm là 39%, làm nổi bật triển vọng doanh nghiệp lạc quan hơn.

Triển vọng: Xác thực các xu hướng tương lai

Các báo cáo ban đầu từ các tổ chức tài chính lớn trong tuần này sẽ rất quan trọng trong việc xác thực các điều chỉnh tích cực được quan sát và thiết lập tông màu cho phần còn lại của mùa báo cáo thu nhập quý 3. Hơn nữa, xu hướng điều chỉnh tích cực này đã rõ ràng cho quý 4 năm 2025, với các điều chỉnh thuận lợi trong các lĩnh vực như Tài chính, Công nghệ, và Năng lượng. Hiệu suất của các công ty như JPMorgan và Bank of America sẽ rất quan trọng trong việc xác nhận các xu hướng hướng tới tương lai này. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các số liệu thực tế được báo cáo so với các ước tính đã điều chỉnh để đánh giá khả năng phục hồi thực sự của thu nhập doanh nghiệp và ý nghĩa của chúng đối với hướng đi của thị trường rộng lớn hơn.