Edgen Stock·Nov 24 2025, 12:57
[1] Các chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ hoạt động như thế nào vào thứ Sáu, 21/11/2025 (https://www.seattletimes.com/business/how-maj ...)[2] Thị trường chứng khoán ngày 21 tháng 11 năm 2025: Dow, S&P 500, Nasdaq kết thúc cao hơn ... (https://www.marketwatch.com/livecoverage/stoc ...)[3] Cập nhật giao dịch hệ thống hàng tuần - của Michael Harris (https://priceactionlab.substack.com/p/weekly- ...)
Related News
Nov 24 2025, 13:38
Cục Dự trữ Liên bang vẫn thận trọng về lợi ích năng suất do AI thúc đẩy giữa những lo ngại về thị trường việc làm
## Tóm tắt điều hành Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang duy trì lập trường chính sách thận trọng đối với tác động kinh tế của Trí tuệ Nhân tạo. Mặc dù dữ liệu sơ bộ cho thấy AI đang bắt đầu mang lại những cải thiện năng suất có thể đo lường được, nhưng ngân hàng trung ương vẫn ngần ngại thay đổi khuôn khổ chính sách tiền tệ của mình. Sự miễn cưỡng này bắt nguồn từ sự không chắc chắn sâu sắc xung quanh các tác động dài hạn của AI đối với thị trường lao động và một quyết định chiến lược nhằm tránh những sai lầm chính sách của kỷ nguyên bong bóng dot-com, khi những đặt cược quá sớm vào tăng trưởng dựa trên công nghệ đã góp phần gây ra sự bất ổn kinh tế. ## Dữ liệu: Sự bùng nổ năng suất mới nổi? Một số phân tích kinh tế đã cố gắng định lượng tác động của AI tạo sinh kể từ khi các công cụ như **ChatGPT** được phát hành rộng rãi. Nghiên cứu từ **Fed St. Louis** ước tính rằng AI tạo sinh có thể tăng năng suất của Hoa Kỳ thêm 1,1% vào nửa cuối năm 2024. Các nghiên cứu khác đã gợi ý một mức tăng tương tự, với một số nghiên cứu cho thấy tiềm năng tăng năng suất lao động lên tới 1,3%. Tuy nhiên, dữ liệu không có kết luận. Các nghiên cứu khác không tìm thấy những thay đổi đáng kể tương ứng về thu nhập hoặc số giờ làm việc, cho thấy rằng lợi ích năng suất vẫn chưa được chuyển thành các chỉ số kinh tế rộng lớn. Sự khác biệt trong các phát hiện này nhấn mạnh khó khăn trong việc đo lường tác động thời gian thực của công nghệ đang phát triển nhanh chóng này. ## Hàm ý thị trường: Một cuộc khủng hoảng việc làm cổ cồn trắng Nguồn gốc chính của sự thận trọng của Fed là bản chất hai mặt của tác động của AI đối với việc làm. Mặc dù nó có thể nâng cao năng suất của người lao động, nhưng nó cũng tiềm ẩn rủi ro đáng kể về việc thay thế việc làm. Mối quan tâm này cấp tính nhất đối với các ngành nghề cổ cồn trắng. Theo một nghiên cứu của **OpenAI**, 19% công nhân Hoa Kỳ có thể thấy hơn một nửa nhiệm vụ của họ bị ảnh hưởng bởi AI. Điều này đã thúc đẩy sự lo lắng lan rộng, với một cuộc khảo sát chỉ ra rằng 43% công nhân tin rằng AI sẽ thay đổi đáng kể công việc của họ trong vòng năm năm. Bình luận của chuyên gia đã khuếch đại những lo ngại này. **Dario Amodei**, CEO của công ty AI nổi tiếng **Anthropic**, đã đưa ra một cảnh báo gay gắt về một "cuộc thảm sát cổ cồn trắng" tiềm tàng, thúc giục chính phủ và các công ty công nghệ chuẩn bị cho một sự thay đổi xã hội đáng kể. Quan điểm này thách thức câu chuyện rằng AI sẽ chỉ tự động hóa các nhiệm vụ thường ngày, thay vào đó gợi ý rằng nó có thể thay thế toàn bộ các vai trò đòi hỏi kỹ năng nhận thức nâng cao. ## "Tiền lệ Greenspan" và Bối cảnh rộng hơn Cách tiếp cận hiện tại của Fed chịu ảnh hưởng nặng nề bởi ký ức về cuối những năm 1990. Trong giai đoạn đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang **Alan Greenspan** đã thực hiện một "canh bạc" chính sách bằng cách giữ lãi suất thấp, dựa trên niềm tin rằng internet và các công nghệ điện toán mới đang tạo ra một phép màu năng suất sẽ giữ lạm phát trong tầm kiểm soát. Mặc dù năng suất đã tăng, nhưng chính sách này cũng được coi là đã thổi phồng bong bóng dot-com. Cục Dự trữ Liên bang hiện tại đang cố tình tìm cách tránh một kịch bản tương tự, lựa chọn chiến lược "chờ đợi và theo dõi" cho đến khi dữ liệu về cả năng suất và việc làm trở nên rõ ràng và bền vững hơn. Lập trường bảo thủ này báo hiệu rằng ngưỡng để điều chỉnh chính sách tiền tệ dựa trên các lợi ích công nghệ dự kiến hiện đặc biệt cao, gây ra một lớp bất ổn kéo dài cho thị trường.
Nov 24 2025, 13:01
Cổ phiếu Novo Nordisk giảm 10% khi Semaglutide đường uống thất bại trong thử nghiệm Alzheimer
## Tóm tắt điều hành **Novo Nordisk** (NOVOb.CO) đã thông báo vào thứ Hai rằng các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3 của họ, evoke và evoke+, đối với phiên bản semaglutide đường uống trong điều trị bệnh Alzheimer giai đoạn đầu, đã không đạt được điểm cuối chính của chúng. Tin tức này đã gây ra một đợt bán tháo đáng kể cổ phiếu của công ty, giảm hơn 10% tại Copenhagen. Thất bại của thử nghiệm này đại diện cho một trở ngại đáng kể trong việc tìm kiếm các phương pháp điều trị Alzheimer hiệu quả và đặt ra câu hỏi về tiềm năng rộng lớn hơn của các loại thuốc GLP-1 trong điều trị các tình trạng thoái hóa thần kinh. ## Chi tiết sự kiện Hai thử nghiệm giai đoạn cuối, được gọi là **evoke** và **evoke+**, là các nghiên cứu toàn cầu, ngẫu nhiên, có đối chứng với giả dược được thiết kế để đánh giá hiệu quả của liều 14 mg semaglutide đường uống một lần mỗi ngày. Mục tiêu chính là chứng minh sự giảm đáng kể về mặt thống kê trong sự tiến triển của suy giảm nhận thức ở bệnh nhân mắc bệnh Alzheimer có triệu chứng giai đoạn đầu. Điểm cuối chính được đo bằng sự thay đổi trong điểm số thang đo lâm sàng sa sút trí tuệ – tổng các hộp (CDR-SB) so với mức ban đầu trong khoảng thời gian 2 năm. Theo kết quả hàng đầu được công bố bởi **Novo Nordisk**, các thử nghiệm đã không xác nhận tính ưu việt của semaglutide so với giả dược trong việc làm chậm sự tiến triển của bệnh dựa trên chỉ số này. Thất bại này là một sự thất vọng đáng kể đối với một thử nghiệm đang được cộng đồng y tế và đầu tư theo dõi chặt chẽ. ## Hàm ý thị trường Phản ứng của thị trường đối với thông báo là ngay lập tức và nghiêm trọng. Cổ phiếu của **Novo Nordisk** đã giảm mạnh tới 12% trong giao dịch tại Copenhagen trước khi phục hồi nhẹ, kết thúc ở mức lỗ khoảng 10,3%. Sự sụt giảm mạnh này phản ánh sự thất vọng của nhà đầu tư và sự đánh giá lại thị trường tiềm năng của thuốc ngoài các công dụng đã được thiết lập trong điều trị tiểu đường và quản lý cân nặng. Thất bại này phủ nhận khả năng mở rộng thị trường hàng tỷ đô la tiềm năng cho semaglutide và gây thêm áp lực lên hệ thống sản phẩm của công ty. Nó cũng mang lại lợi thế tương đối cho các đối thủ cạnh tranh trong không gian Alzheimer và những người đang phát triển các loại thuốc GLP-1 khác, vì trọng tâm chuyển sang các cơ chế và phân tử thay thế. ## Bối cảnh rộng hơn Kết quả của các thử nghiệm evoke có ý nghĩa rộng hơn đối với ngành dược phẩm. Đã có hy vọng đáng kể rằng các chất chủ vận **GLP-1**, một loại thuốc rất thành công cho các bệnh chuyển hóa, có thể được tái sử dụng hiệu quả để chống lại các rối loạn thoái hóa thần kinh như Alzheimer. Thất bại của semaglutide đường uống trong thử nghiệm quy mô lớn này làm giảm đáng kể những kỳ vọng đó. Trong khi kết quả này là một cú sốc đối với tham vọng của **Novo Nordisk** trong thần kinh học, nhưng nó cũng nhấn mạnh sự khó khăn sâu sắc trong việc phát triển các phương pháp điều trị hiệu quả cho bệnh Alzheimer, một tình trạng đã chứng kiến nhiều thất bại thử nghiệm lâm sàng cấp cao. Sự kiện này có thể sẽ khiến các nhà nghiên cứu xem xét lại các con đường cụ thể mà thuốc GLP-1 có thể ảnh hưởng đến sức khỏe não bộ và liệu các công thức khác nhau hoặc các phân tử liên quan có thể mang lại kết quả khác trong tương lai hay không.
Nov 24 2025, 12:59
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller ủng hộ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, với lý do thị trường lao động suy yếu
## Tóm tắt điều hành Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã phát tín hiệu ủng hộ mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 12. Trích dẫn những lo ngại đáng kể về thị trường lao động Hoa Kỳ đang suy yếu, Waller đã ủng hộ việc giảm 25 điểm cơ bản đối với lãi suất quỹ liên bang. Vị trí này dựa trên phân tích của ông rằng việc tuyển dụng đã chậm lại đáng kể và rủi ro đối với việc làm đang gia tăng, điều này cần một điều chỉnh chính sách phòng ngừa để cung cấp "bảo hiểm bổ sung" chống lại một cuộc suy thoái nghiêm trọng hơn. ## Sự kiện chi tiết Trong các phát biểu công khai, Thống đốc Waller đã đưa ra một trường hợp rõ ràng về việc nới lỏng tiền tệ. Ông tuyên bố: "Trọng tâm của tôi là thị trường lao động", nhấn mạnh rằng nhiều tháng dữ liệu suy yếu đã củng cố quan điểm của ông. Ông đã công khai ủng hộ "việc giảm 0,25 điểm phần trăm lãi suất chuẩn tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 12", dự kiến diễn ra vào ngày 9-10 tháng 12. Waller lưu ý rằng dữ liệu, bao gồm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của tiểu bang tăng lên và số lượng thông báo sa thải tăng lên, cho thấy thị trường việc làm đang gần "tốc độ đình trệ". Ông bác bỏ ý kiến rằng bất kỳ dữ liệu sắp tới nào có thể thay đổi đánh giá của ông, cho thấy một niềm tin vững chắc vào lập trường ôn hòa của mình. ## Cơ chế tài chính của việc cắt giảm được đề xuất Hành động được đề xuất liên quan đến việc giảm **25 điểm cơ bản (0,25%)** trong phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang, là chuẩn mực ảnh hưởng đến chi phí vay trên toàn nền kinh tế. Một động thái như vậy được coi là một hành động chính sách tiền tệ ôn hòa, được thiết kế để kích thích hoạt động kinh tế bằng cách làm cho việc vay tiền trở nên rẻ hơn cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng. Bằng cách ủng hộ việc cắt giảm này, Waller nhằm mục đích đưa lập trường chính sách "về một thiết lập trung lập hơn" ít hạn chế hơn, từ đó hỗ trợ việc làm mà theo quan điểm của ông, không gây rủi ro lạm phát tăng trở lại. ## Tác động thị trường Bình luận của Waller cung cấp một tín hiệu rõ ràng cho thị trường tài chính về hướng đi tiềm năng của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ. Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, nếu được thực hiện, có khả năng sẽ được các nhà đầu tư diễn giải là sự xác nhận rằng ngân hàng trung ương đang ưu tiên nhiệm vụ tối đa hóa việc làm hơn là những lo ngại về lạm phát, mà Waller tin rằng đang giảm dần. Mặc dù lãi suất thấp hơn thường hỗ trợ định giá cổ phiếu, nhưng lý do cơ bản – thị trường lao động suy yếu – có thể làm giảm sự lạc quan của nhà đầu tư. Những nhận xét này tạo ra một trường hợp công khai cho một sự thay đổi chính sách và sẽ tăng cường sự tập trung của thị trường vào dữ liệu việc làm sắp tới như một yếu tố quyết định chính cho quyết định cuối cùng của FOMC. ## Bối cảnh rộng hơn Sự ủng hộ việc cắt giảm lãi suất này diễn ra trong bối cảnh một cuộc tranh luận rộng hơn trong Cục Dự trữ Liên bang về con đường chính sách phù hợp. Việc Waller tập trung vào thị trường lao động làm nổi bật sự thay đổi trong nhận thức rủi ro. Ông lưu ý rằng các công ty Hoa Kỳ đã bắt đầu thảo luận về việc sa thải thường xuyên hơn, một phần là do họ đang lên kế hoạch cho nhu cầu yếu hơn và những lợi ích năng suất tiềm năng từ **Trí tuệ nhân tạo (AI)**. Bằng cách thúc giục Fed đặt nhiều trọng tâm hơn vào rủi ro đối với thị trường việc làm, Waller đang định vị mình là người ủng hộ các biện pháp chủ động để duy trì sự mở rộng kinh tế, ngay cả khi lạm phát cốt lõi đang tiến gần đến mục tiêu của Fed.