Southern Company anuncia un aumento significativo en su gasto de capital de hasta $15 mil millones para satisfacer una carga adicional anticipada de 8 GW durante los próximos seis años, impulsado principalmente por el aumento de las demandas de energía relacionadas con la IA, junto con inversiones estratégicas en energía solar y nuclear.

Southern Company (NYSE:SO) ha anunciado un aumento sustancial en su plan de gasto de capital, comprometiendo hasta $15 mil millones adicionales para abordar una demanda de carga nueva estimada en 8 gigavatios (GW) durante los próximos seis años. Esta expansión estratégica responde en gran medida a los crecientes requisitos energéticos de los centros de datos de inteligencia artificial (IA) y al crecimiento industrial más amplio dentro de su área de servicio.

El evento en detalle

El plan de capital base quinquenal de la empresa de servicios públicos ha aumentado a $76 mil millones hasta 2030, lo que refleja un incremento de $13 mil millones con respecto a su proyección anterior de $63 mil millones. Se anticipa una inversión de capital adicional de $5 mil millones hasta 2029. Esta inversión amplificada está respaldada por la aprobación del Plan de Recursos Integrados (IRP) de Georgia Power 2025 y las presentaciones de generación relacionadas, que incluyen $12 mil millones para proyectos de generación y modernización regulados por el estado. La compañía está persiguiendo activamente una cartera de energía diversificada para satisfacer esta demanda, centrándose en la generación de ciclo combinado, la energía solar con soluciones de almacenamiento de baterías y la energía nuclear. Específicamente, Southern Company obtuvo recientemente la aprobación para 1.068 megavatios (MW) de capacidad solar y tiene como objetivo poner en línea hasta 4.000 MW de nueva capacidad renovable para 2035. El IRP también incorpora mejoras nucleares en las Unidades 1 y 2 de Vogtle, agregando 54 MW de energía libre de carbono, y una expansión de almacenamiento de baterías de 1.500 MW para 2035. Para apoyar este crecimiento, también se está llevando a cabo una construcción de transmisión de 10 años que abarca más de 1.000 millas en Georgia.

Análisis de la reacción del mercado

El mercado ha respondido con un sentimiento de alcista a positivo, lo que refleja el entusiasmo de los inversores por el perfil de inversión a largo plazo mejorado del sector de servicios públicos, impulsado por el crecimiento sostenido de la demanda de energía relacionada con la IA. Southern Company cotiza actualmente con una prima, ya que los inversores buscan exposición a la adopción a largo plazo de las aplicaciones de IA. La empresa mantiene un dividendo en efectivo trimestral de $0,74 por acción, lo que equivale a $2,96 por acción anualizado, lo que se traduce en un rendimiento por dividendo del 3,26%. Esto representa un aumento del 2,77% con respecto al dividendo del año anterior. La gerencia ha afirmado un objetivo de crecimiento del beneficio por acción (BPA) a largo plazo del 5% al 7%, con un BPA ajustado para todo el año guiado en el rango de $4,20 a $4,30 por acción. Los inversores están demostrando confianza al aceptar un diferencial negativo de 80 puntos básicos en comparación con el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años del 4,06%.

Contexto y implicaciones más amplios

La estabilidad regulatoria juega un papel crucial en el posicionamiento estratégico de Southern Company. Georgia Power llegó a un acuerdo estipulado, aprobado por unanimidad por la Comisión de Servicio Público de Georgia (PSC), que extiende su plan de tarifas alternativo. Este acuerdo anula efectivamente la necesidad de una presentación de caso de tarifa base en 2025, asegurando tarifas base estables y predecibles hasta el 19 de febrero de 2028. Esta claridad regulatoria proporciona una base sólida para la estrategia intensiva en capital de la compañía. Financieramente, Southern Company está ejecutando su expansión con un enfoque disciplinado de la estructuración del capital. Ha respaldado proactivamente la resiliencia de su estructura de capital a través de planes de capital interno y $1.2 mil millones en emisiones de acciones en el mercado (ATM) desde la llamada de ganancias anterior. Además, el 40% del aumento de capital de $13 mil millones se asigna a financiación de capital o similar, con el objetivo de prevenir el apalancamiento excesivo y mantener sólidas calificaciones crediticias de BBB por S&P y Baa1 por Moody's. La compañía apunta a una relación fondos de operaciones (FFO) a deuda del 17% para 2029, un aumento del 14,3-14,4% sin ajustar en el 2T 2025. Si bien el ingreso neto del 2T 2025 de $0.9 mil millones ($0.80 por acción) marcó una disminución de $1.2 mil millones ($1.10 por acción) en el 2T 2024, esto se considera dentro de un contexto más amplio de reinversión disciplinada para el crecimiento futuro.

Comentario de expertos

Chris Womack, presidente del consejo de administración, presidente y director ejecutivo de Southern Company, subrayó la importancia de la estabilidad regulatoria, afirmando:

"El acuerdo estipulado, que fue aprobado por unanimidad por la Comisión de Servicio Público de Georgia, extiende el plan de tarifas alternativo de Georgia Power de 2022, lo que finalmente impide la necesidad de una presentación de caso de tarifa base en 2025 y mantiene las tarifas base estables y predecibles durante los próximos tres años hasta el 19 de febrero de 2028."

Mirando hacia el futuro

Southern Company proyecta un crecimiento de la carga eléctrica del 8% de 2025 a 2029. La gerencia espera presentar proyecciones actualizadas de carga de clientes a la PSC de Georgia a mediados de agosto, con la certificación final de hasta 10 GW de nuevos recursos anticipada para finales de este año. La compañía ve potencial para una tasa de crecimiento reajustada más alta tan pronto como 2027 si la demanda demuestra ser sostenible. Además, los recortes de tasas de interés anticipados, como una posible reducción de 25 puntos básicos en la tasa de fondos federales en septiembre de 2025, podrían reducir el costo de la deuda para empresas de servicios públicos como Southern Company, lo que podría impulsar el BPA. Los inversores monitorearán de cerca la sostenibilidad de la demanda impulsada por la IA, los futuros movimientos de las tasas de interés y los desarrollos regulatorios en curso como factores clave que influyen en la trayectoria de la compañía.

Los retornos totales para los inversores se proyectan en aproximadamente 8% a 10% por año, con potencial de expansión a la mitad de la adolescencia, contingente a futuros recortes de tasas de interés y un crecimiento sostenido de la demanda de IA. El riesgo principal implica la dependencia del IRP del crecimiento especulativo de la demanda de centros de datos, que pronostica un aumento de carga de 8.500 MW para 2030, aunque la compañía enfatiza el pronóstico trimestral para adaptarse a los cambios del mercado. En general, Southern Company se está posicionando para un período de crecimiento sostenido, alineándose con las crecientes demandas de energía de la economía digital.