Định giá phần mềm giảm 25%, thúc đẩy làn sóng mua lại AI

Các công ty chậm áp dụng AI, M&A giúp lấp đầy khoảng trống

Một báo cáo của Deutsche Bank ngày 26 tháng 2 tiết lộ rằng hầu hết các công ty đang tụt hậu đáng kể so với kỳ vọng thị trường trong việc triển khai trí tuệ nhân tạo, tạo áp lực lớn lên các nhà điều hành để tăng tốc chiến lược của họ. Phân tích này dự đoán rằng đến năm 2025, chỉ 11% các công ty sẽ tích hợp hoàn toàn ít nhất một chức năng kinh doanh liên quan đến AI. Tốc độ chậm chạp này đang buộc các CEO phải theo đuổi việc mua lại như một chiến lược cốt lõi để bắt kịp.

Xu hướng này đã rõ ràng trong dữ liệu giao dịch. Khối lượng giao dịch bên ngoài toàn cầu cho các công ty AI tư nhân, bao gồm các thương vụ mua lại và đầu tư, đã tăng từ mức không đáng kể vào khoảng năm 2013 lên mức hoạt động hàng năm gần 40 tỷ USD từ năm 2021 đến 2024. Áp lực đặc biệt lớn đối với các công ty quy mô trung bình có từ 50 đến 249 nhân viên, những công ty thiếu sự nhanh nhẹn của các công ty khởi nghiệp và nguồn lực của các doanh nghiệp lớn, khiến họ trở thành ứng cử viên hàng đầu để mua lại các khả năng AI sẵn có.

Định giá phần mềm giảm 25%, mở ra cơ hội mua lại

Sự điều chỉnh thị trường đáng kể đã tạo ra một môi trường thuận lợi cho các nhà mua doanh nghiệp. Kể từ đỉnh thị trường vào ngày 12 tháng 1, ngành phần mềm và dịch vụ là nhóm hoạt động kém nhất trong chỉ số Russell 1000, với mức giảm trung bình là 25%. Việc định giá lại này đã đẩy thứ hạng định giá của ngành từ thứ ba xuống thứ chín.

Quan trọng là, khi được điều chỉnh theo kỳ vọng tăng trưởng, định giá của các công ty phần mềm hiện hợp lý hơn nhiều. Xếp hạng tỷ lệ giá trên tăng trưởng (PEG) của ngành ở Hoa Kỳ đã giảm từ thứ 7 xuống thứ 17, báo hiệu rằng phần lớn bọt định giá đã được loại bỏ. Sự thay đổi này mang lại cho các nhà mua chiến lược vị thế đàm phán mạnh mẽ hơn để mua lại tài sản công nghệ với giá chiết khấu.

Quỹ đầu tư tư nhân chiếm ưu thế với 72% thị phần

Bối cảnh M&A hiện tại phần lớn được định hình bởi các nhà mua tài chính. Tỷ lệ vốn cổ phần tư nhân trong tổng khối lượng M&A phần mềm toàn cầu đã tăng vọt lên 72% trong những năm 2020, một sự gia tăng đáng kể so với chỉ 28% trong những năm 2000. Ngược lại, các thương vụ mua lại của các tập đoàn không thuộc lĩnh vực công nghệ đã giảm từ 17% xuống còn 5% trong cùng kỳ.

Các giao dịch do quỹ đầu tư tư nhân dẫn đầu này tạo ra một dòng tài sản trong tương lai sẽ cần một lối thoát. Việc bán các công ty phần mềm này cho các tập đoàn lớn đang tìm cách tích hợp AI đang trở thành một chiến lược thoát chính. Từ năm 2022 đến 2024, M&A chiếm 42% số lối thoát cho các công ty AI tư nhân, trong khi các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) chỉ chiếm 3%, làm nổi bật tầm quan trọng của các thương vụ bán chiến lược trong môi trường hiện tại.