Cổ phiếu vốn hóa nhỏ giành vị trí dẫn đầu thị trường với mức tăng 8% vào năm 2026

Russell 2000 vượt trội S&P 500 với lợi nhuận 8% YTD

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang trải qua một sự thay đổi lãnh đạo đáng kể vào năm 2026, khi cổ phiếu vốn hóa nhỏ phá vỡ giai đoạn hoạt động kém hiệu quả kéo dài một thập kỷ. Tính đến ngày 25 tháng 3, chỉ số Russell 2000, một chỉ số chuẩn cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ, đã tăng khoảng 8% tính đến thời điểm hiện tại, đối lập mạnh mẽ với mức tăng khiêm tốn 1.5% của S&P 500. Sự phân kỳ này báo hiệu một "Sự luân chuyển lớn" vốn khỏi các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn đã thống trị thị trường trong nhiều năm.

Sự bứt phá đã được củng cố vào tháng 1 khi Russell 2000 ghi nhận chuỗi 15 phiên tăng liên tiếp so với S&P 500 — chuỗi hiệu suất vượt trội tương đối dài nhất kể từ năm 1996. Chỉ số này đã đạt tám mức cao kỷ lục riêng biệt trong tháng, đạt đỉnh điểm là giá trị đóng cửa 2,718.77 vào ngày 22 tháng 1. Động thái bền vững này đã buộc các nhà đầu tư tổ chức phải đánh giá lại các danh mục đầu tư đã bị giảm trọng số quá mức đối với các công ty nhỏ hơn.

Fed thay đổi chính sách và ưu đãi thuế thúc đẩy sự bứt phá của vốn hóa nhỏ

Sự hội tụ của các thay đổi kinh tế vĩ mô và chính sách đã tạo ra các điều kiện lý tưởng cho sự phục hồi của vốn hóa nhỏ. Giữa tháng 1, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang xuống phạm vi 3.50%–3.75%, mang lại cứu trợ tài chính ngay lập tức cho khoảng 40% các công ty vốn hóa nhỏ nắm giữ nợ lãi suất thả nổi. Việc nới lỏng tiền tệ này được bổ sung bởi "Đạo luật Một dự luật đẹp lớn" (OBBBA), có hiệu lực vào ngày 1 tháng 1 và khôi phục khấu hao tiền thưởng 100% và chi phí R&D tức thời — các chính sách đặc biệt có lợi cho các công ty nhỏ hơn, thâm dụng vốn.

Sự luân chuyển này cũng được thúc đẩy bởi định giá. Cuối năm 2025, khoảng cách định giá giữa Russell 2000 và S&P 500 đã đạt mức cực đoan trong 30 năm, với vốn hóa nhỏ giao dịch với mức chiết khấu gần 31% theo tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng. Khi các cổ phiếu vốn hóa lớn đạt trần định giá, các nhà đầu tư bắt đầu thu lợi nhuận đó và phân bổ lại vốn sang phân khúc vốn hóa nhỏ bị định giá thấp, mở rộng đợt tăng giá của thị trường.

Ngân hàng khu vực và công nghiệp dẫn đầu sự tăng trưởng của ngành

Đợt tăng giá của vốn hóa nhỏ đã diễn ra rộng rãi nhưng được dẫn dắt bởi các lĩnh vực cụ thể sẵn sàng hưởng lợi từ môi trường kinh tế mới. Các ngân hàng khu vực, bao gồm Five Star Bancorp (FSBC) và Western Alliance Bancorporation (WAL), đã ghi nhận mức tăng hai chữ số trong quý này, được thúc đẩy bởi đường cong lợi suất dốc hơn và tăng cường cho vay doanh nghiệp nhỏ. Trong lĩnh vực công nghiệp, các công ty như Comfort Systems USA (FIX) đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm khi họ cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng cho các sáng kiến tái sản xuất và tự động hóa.

Nhìn về phía trước, các nhà phân tích ngày càng coi đây là một sự thay đổi lãnh đạo kéo dài nhiều năm chứ không phải là một đợt tăng giá ngắn hạn. Dự báo tăng trưởng thu nhập cho Russell 2000 được ước tính từ 18% đến 35% cho năm 2026, vượt xa mức 11% đến 14% dự kiến cho S&P 500. Mặc dù vốn hóa nhỏ có biến động cao hơn, nhưng các yếu tố thúc đẩy cấu trúc từ chính sách tiền tệ và tài khóa cho thấy một nền tảng bền vững cho hiệu suất vượt trội liên tục.