Lợi nhuận Sinopec giảm 36,8% do chuyển đổi năng lượng xanh, biên lợi nhuận yếu

Lợi nhuận ròng giảm 36,8% do nhu cầu thay đổi

Tập đoàn Dầu khí và Hóa chất Trung Quốc (Sinopec) đã báo cáo vào ngày 22 tháng 3 rằng lợi nhuận ròng năm 2025 của họ đã giảm 36,8% xuống còn 31,8 tỷ nhân dân tệ (4,4 tỷ USD). Nhà máy lọc dầu lớn nhất thế giới tính theo công suất đã đổ lỗi cho sự sụt giảm mạnh này là do biên lợi nhuận hóa dầu yếu kéo dài và sự thay thế ngày càng tăng từ các nguồn năng lượng mới. Kết quả này phản ánh một sự thay đổi cơ bản trong bối cảnh năng lượng, ngay cả khi tổng công suất lọc dầu của công ty vẫn tương đối ổn định, chỉ giảm 0,8% xuống còn 250,33 triệu tấn trong năm.

Doanh số dầu diesel và xăng giảm mạnh do nhu cầu thấp hơn

Đi sâu vào báo cáo cho thấy sự yếu kém đáng kể trong các loại nhiên liệu vận tải đường bộ. Khối lượng bán dầu diesel của Sinopec đã giảm mạnh 9,1% xuống còn 51,2 triệu tấn, trong khi doanh số xăng giảm 2,5% xuống còn 61,1 triệu tấn. Sự sụt giảm nhu cầu đối với các sản phẩm lọc dầu cốt lõi này trực tiếp minh họa tác động của xe điện và nhiên liệu thay thế lên các mảng kinh doanh chính của công ty. Ngược lại, sản lượng dầu hỏa, một chỉ số đại diện cho nhiên liệu máy bay, đã tăng 7,3% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự phục hồi trong ngành hàng không. Mặc dù biên lợi nhuận gộp lọc dầu hàng năm tăng lên 330 nhân dân tệ mỗi tấn, nhưng điều này không đủ để bù đắp cho khối lượng bán và giá thấp hơn của các sản phẩm chính.

Cổ phiếu Sinopec tụt hậu so với các đối thủ trong bối cảnh triển vọng thận trọng năm 2026

Hiệu suất của công ty không bị các nhà đầu tư bỏ qua. Cổ phiếu Sinopec niêm yết tại Hồng Kông chỉ tăng 0,2% từ đầu năm đến nay, kém xa so với các đối thủ thuộc sở hữu nhà nước là PetroChina (+17,6%) và CNOOC (+42,63%). Sự khác biệt này làm nổi bật sự ưu tiên của nhà đầu tư đối với các nhà sản xuất dầu khí hơn là các nhà lọc dầu đối mặt với áp lực chuyển đổi. Nhìn về phía trước, Sinopec dự kiến một năm 2026 thận trọng, với kế hoạch chi tiêu vốn từ 131,6 tỷ đến 148,6 tỷ nhân dân tệ và dự báo công suất lọc dầu và sản lượng dầu thô trong nước phần lớn không đổi. Hướng dẫn bảo thủ này cho thấy ban lãnh đạo dự đoán những trở ngại liên tục từ sự thay đổi thị trường và áp lực giảm biên lợi nhuận.