Lợi nhuận năm 2025 giảm 27% do các dự án cũ có biên lợi nhuận thấp
Sinopec Engineering (02386) báo cáo lợi nhuận ròng năm 2025 giảm 27% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 1,8 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Sự sụt giảm chủ yếu do khoản lỗ hoạt động 9,5 tỷ nhân dân tệ trong bộ phận xây dựng, phát sinh từ việc hoàn thành các hợp đồng có biên lợi nhuận thấp tại Ả Rập Xê Út được ký kết ban đầu vào năm 2020 và 2021. Với các dự án này hiện đã hoàn thành hơn 90%, tác động tiêu cực của chúng dự kiến sẽ chỉ diễn ra trong thời gian ngắn.
Ngược lại, phân khúc Kỹ thuật, Mua sắm và Xây dựng (EPC) của công ty cho thấy tình hình mạnh mẽ, với lợi nhuận hoạt động tăng 97% lên 2,1 tỷ nhân dân tệ. Sức mạnh này được thúc đẩy bởi các dự án lớn như Huajin và Riyadh của Ả Rập Xê Út bước vào giai đoạn thanh toán biên lợi nhuận cao. Mặc dù lợi nhuận tổng thể giảm, doanh thu hoạt động năm 2025 vẫn tăng 9,2% lên 70,1 tỷ nhân dân tệ, và bảng cân đối kế toán của công ty vẫn mạnh mẽ với vị thế tiền mặt ròng 28,1 tỷ nhân dân tệ.
Đơn đặt hàng mới vượt 101,2 tỷ nhân dân tệ, củng cố doanh thu trong tương lai
Trong tương lai, doanh thu của Sinopec Engineering được củng cố bởi một lượng lớn các hợp đồng mới. Công ty đã giành được các hợp đồng mới trị giá 101,2 tỷ nhân dân tệ vào năm 2025, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp vượt ngưỡng 100 tỷ nhân dân tệ. Điều này đã đẩy tổng số đơn đặt hàng tồn đọng tăng 18% so với cùng kỳ năm trước lên 203,9 tỷ nhân dân tệ, mang lại khả năng hiển thị doanh thu đáng kể.
Mở rộng quốc tế là động lực chính của sự tăng trưởng này. Các đơn đặt hàng ở nước ngoài hiện chiếm 41% tổng số đơn đặt hàng tồn đọng, trị giá 83,8 tỷ nhân dân tệ. Các hợp đồng mới quan trọng bao gồm đơn đặt hàng 2,06 tỷ USD cho Nhà máy lọc dầu Hassi ở Algeria, một thỏa thuận 1,9 tỷ USD cho khu phức hợp hóa dầu Silleno ở Kazakhstan và một hợp đồng 700 triệu USD với Saudi Aramco. Sự đẩy mạnh toàn cầu thành công này giúp đa dạng hóa doanh thu và giảm áp lực từ việc thắt chặt chi tiêu vốn tại thị trường nội địa.
Cổ tức đặc biệt nâng tỷ lệ chi trả lên 88% giữa nỗ lực vươn ra toàn cầu
Trong một biểu hiện mạnh mẽ về niềm tin vào triển vọng dài hạn của mình, hội đồng quản trị công ty đã khởi xướng đợt phân phối cổ tức đặc biệt đầu tiên. Điều này, kết hợp với cổ tức cuối cùng, đã nâng tổng cổ tức trong năm lên 0,358 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu, dẫn đến tỷ lệ chi trả là 88%. Động thái này cho thấy cam kết của ban lãnh đạo đối với lợi nhuận của cổ đông ngay cả khi đối phó với những thách thức lợi nhuận ngắn hạn.
Sau khi công bố kết quả, CICC đã duy trì xếp hạng "Vượt trội" cho cổ phiếu này vào ngày 17 tháng 3, với giá mục tiêu là 6,6 HKD. Ngân hàng lưu ý rằng mặc dù đã cắt giảm dự báo lợi nhuận năm 2026 của mình 31% xuống 2,2 tỷ nhân dân tệ do những bất ổn ngắn hạn, nhưng lượng đơn đặt hàng tồn đọng đáng kể của công ty và dấu chân quốc tế ngày càng tăng dự kiến sẽ chuyển thành các dòng doanh thu chất lượng cao, hỗ trợ hiệu suất trong tương lai.
Edgen Stock·Mar 17 2026, 02:26
