Shell sắp được Mỹ phê duyệt dự án khí đốt Dragon ở Venezuela

Shell thúc đẩy phát triển mỏ khí Dragon giữa lúc Mỹ xem xét lệnh trừng phạt

Shell Plc (NYSE:SHEL) đang tích cực chuẩn bị khởi động lại công việc sơ bộ tại mỏ khí Dragon ngoài khơi Venezuela, bày tỏ sự tin tưởng ngày càng tăng vào việc đảm bảo một giấy phép quan trọng của Hoa Kỳ sẽ miễn dự án này khỏi các lệnh trừng phạt hiện hành. Sự phát triển này đánh dấu một bước tiến đáng kể trong việc hồi sinh nguồn cung khí đốt tự nhiên cho Trinidad và Tobago, quốc gia đã trải qua một thập kỷ suy giảm sản lượng khí đốt trong nước. Sự chấp thuận dự kiến nhấn mạnh một sự thay đổi chiến lược trong chính sách của Hoa Kỳ, cân bằng áp lực liên tục lên chính phủ Venezuela với yêu cầu cấp thiết về ổn định năng lượng khu vực.

Chi tiết dự án và ý nghĩa chiến lược

Mỏ khí Dragon, nằm ở vùng nước nông gần biên giới hàng hải giữa Venezuela và Trinidad và Tobago, chứa ước tính 4 nghìn tỷ mét khối (Tcf) trữ lượng khí đốt tự nhiên. Việc phát triển nó là rất quan trọng để bổ sung nguyên liệu cho tổ hợp khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Trinidad và các nhà máy hóa dầu quan trọng của nước này. Shell đang tích cực vận động để có được một giấy phép dài hạn, có khả năng kéo dài tới 10 năm, để biện minh cho khoản đầu tư đáng kể cần thiết cho sự phát triển bền vững. Công ty Khí đốt Quốc gia Trinidad (NGC) thuộc sở hữu nhà nước là một đối tác địa phương chủ chốt trong liên doanh.

Cả Shell và BP Plc (NYSE:BP) đều là những cổ đông quan trọng trong tổ hợp LNG Atlantic của Trinidad, vốn bị hạn chế bởi nguồn cung khí đốt không đủ. Việc nối lại dự án Dragon, mà Venezuela đã trao cho Shell và NGC một hợp đồng 30 năm vào năm 2023, có thể làm giảm đáng kể tình trạng thiếu hụt nguồn cung này, tăng cường năng lực của Trinidad với tư cách là một nhà xuất khẩu LNG khu vực và quốc tế.

Chính sách trừng phạt của Hoa Kỳ và động lực khu vực đang phát triển

Giấy phép tiềm năng của Hoa Kỳ cho Shell theo sau một tiền lệ được thiết lập vào đầu năm nay khi Chevron Corp. nhận được miễn trừ hạn chế đối với các hoạt động dầu nặng của mình ở Venezuela. Điều này cho thấy một lập trường tinh tế và đôi khi mâu thuẫn từ Washington đối với Venezuela, được đặc trưng bởi áp lực quân sự liên tục cùng với các nhượng bộ có mục tiêu cho các công ty năng lượng để hồi sinh các dự án giải quyết nhu cầu cung cấp khu vực. BP cũng đang tìm cách gia hạn giấy phép cho mỏ Manakin-Cocuina gần đó.

Bộ trưởng Ngoại giao Hoa Kỳ Marco Rubio đã bày tỏ sự ủng hộ đối với việc Trinidad tiếp cận mỏ Dragon, với điều kiện là phải có các biện pháp đảm bảo chính phủ Venezuela không nhận được lợi ích tài chính trực tiếp đáng kể. Điều kiện này phản ánh cách tiếp cận được thực hiện với Chevron, nơi công ty năng lượng nhà nước Venezuela được bồi thường bằng sản phẩm thay vì tiền mặt. Mặc dù Nhà Trắng đã thu hồi các giấy phép dầu khí rộng hơn vào tháng 4, nhưng nỗ lực hiện tại nhằm miễn trừ theo từng dự án cho thấy một cách tiếp cận thực dụng đối với an ninh năng lượng, đặc biệt đối với các đồng minh của Hoa Kỳ ở Caribbean.

Tác động thị trường và hiệu suất doanh nghiệp

Việc khởi động lại tiềm năng của dự án Dragon mang lại những ý nghĩa đáng chú ý cho các công ty liên quan và ngành năng lượng rộng lớn hơn. Đối với Shell (NYSE:SHEL), đây là cơ hội để mở khóa các trữ lượng đáng kể và củng cố dấu ấn khu vực của mình. Shell, với vốn hóa thị trường 213,64 tỷ USD, hoạt động trên toàn cầu, sản xuất khoảng 1,5 triệu thùng chất lỏng và 7,7 tỷ mét khối khí tự nhiên mỗi ngày vào năm 2024. Các số liệu định giá của công ty, bao gồm tỷ lệ P/E 16,66, P/S 0,82 và P/B 1,21, hiện đang gần mức cao lịch sử, cho thấy một định giá có thể được nâng cao.

Các chỉ số kỹ thuật cho SHEL cho thấy Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) là 63,59 và giá cổ phiếu của nó giao dịch trên đường trung bình động đơn giản 20 ngày (72,26 USD), 50 ngày (72,37 USD) và 200 ngày (68,62 USD), cho thấy tâm lý lạc quan đang thịnh hành trong các nhà đầu tư. Mục tiêu của các nhà phân tích trung bình khoảng 78,01 USD, với điểm khuyến nghị là 2,1. Tuy nhiên, Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROIC) của công ty ở mức 4,47% hiện đang dưới Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC), cho thấy những bất hiệu quả tiềm ẩn trong việc triển khai vốn. BP (NYSE:BP), tương tự là một nhà khai thác chủ chốt trong khu vực, cũng sẽ hưởng lợi từ hoạt động được nối lại và môi trường cung cấp khí đốt ổn định hơn cho Atlantic LNG.

Sentiment thị trường chung đối với các công ty tham gia vào các dự án năng lượng của Venezuela được mô tả là "Không chắc chắn đến Tăng giá", với kỳ vọng "Biến động cao" trong các thị trường năng lượng khu vực do bối cảnh địa chính trị phức tạp.

Triển vọng và những thách thức tiềm tàng

Trong tương lai, việc hiện thực hóa thành công dự án khí đốt Dragon phụ thuộc vào một số yếu tố, bao gồm các điều khoản và thời hạn cuối cùng của giấy phép Hoa Kỳ, sự ổn định chính trị liên tục ở Venezuela, và việc điều hướng hiệu quả mối quan hệ phức tạp giữa Washington và Caracas. Mặc dù tiền lệ do Chevron đặt ra và sự hỗ trợ từ các quan chức Hoa Kỳ mang lại những dấu hiệu tích cực, nhưng sự biến động chính trị và tính chất có điều kiện của các giấy phép như vậy gây ra những rủi ro cố hữu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các thông báo tiếp theo từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ và tiến độ hoạt động của Shell cùng các đối tác, vì kết quả không chỉ ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp mà còn đóng góp vào bối cảnh an ninh năng lượng đang phát triển của khu vực Caribe.