Ngành ngân hàng khu vực vượt qua biến động trong bối cảnh tiết lộ gian lận khoản vay

Các Ngân hàng Khu vực đối mặt áp lực sau cáo buộc gian lận

Ngành ngân hàng khu vực của Hoa Kỳ đã trải qua áp lực bán đáng kể vào ngày 16 tháng 10 năm 2025, sau khi Zions Bancorp (ZION) và Western Alliance Bancorp (WAL) tiết lộ bị ảnh hưởng bởi cáo buộc gian lận khoản vay. Tin tức này đã thúc đẩy một sự suy thoái rộng hơn trên toàn ngành, với các nhà đầu tư phản ứng với những lo ngại về chất lượng tín dụng và các vấn đề hệ thống tiềm ẩn.

Chi tiết vụ việc và phản ứng của thị trường

Zions Bancorp báo cáo khoản phí ghi nợ 50 triệu USD trên một khoản vay do công ty con của mình, California Bank & Trust, thực hiện, đây là một phần trong tổng số khoản vay 60 triệu USD cho những người đi vay liên quan đến cáo buộc gian lận. Cổ phiếu của ngân hàng giảm mạnh từ 12% đến 13,1%. Một vụ kiện do Zions đệ trình cáo buộc rằng các giấy tờ và tài sản cơ bản bảo đảm các khoản vay này đã bị chuyển nhượng mà không được phép. Western Alliance Bancorp cũng chứng kiến cổ phiếu của mình giảm 10% đến 11% sau khi xác nhận đã cho vay cho cùng những người đi vay, được xác định là các quỹ liên quan đến Andrew Stupin và Gerald Marcil, được sử dụng để tài trợ các khoản thế chấp thương mại gặp khó khăn. Western Alliance đã khởi xướng các thủ tục pháp lý chống lại Cantor Group V, LLC, cáo buộc các tài liệu sở hữu giả mạo và chuyển hướng tiền. Bất chấp những thách thức này, Western Alliance khẳng định hướng dẫn tài chính năm 2025 của mình, tuyên bố vị thế tài sản thế chấp của họ vẫn đủ.

Những tiết lộ này đã gây ra một phản ứng đáng kể trên toàn ngành ngân hàng khu vực. Chỉ số Ngân hàng Khu vực KBW Nasdaq (hoặc một quỹ ETF ngân hàng khu vực) giảm 4% đến 6,3%, và tổng cộng, 74 ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ đã mất hơn 100 tỷ USD vốn hóa thị trường trong ngày.

Quan điểm phân tích về phản ứng thị trường

Phản ứng mạnh mẽ của thị trường phản ánh sự lo lắng gia tăng của nhà đầu tư về chất lượng tín dụng, đặc biệt trong bối cảnh những căng thẳng gần đây trên thị trường tín dụng. Trước những sự cố này, các vụ phá sản tại công ty cho vay ô tô dưới chuẩn Tricolor Holdings và nhà cung cấp phụ tùng ô tô First Brands Group đã dẫn đến tổn thất khoản vay cho các tổ chức như JPMorgan Chase và Fifth Third Bancorp. Các nhà phân tích từ JPMorgan Chase đã đặt câu hỏi về tần suất của những "sự cố tín dụng 'đơn lẻ'" này, làm dấy lên lo ngại về những lỗ hổng hệ thống tiềm ẩn trong ngành ngân hàng. Vụ việc được xem là một phép thử niềm tin của nhà đầu tư vào các công ty cho vay trung cấp đang phải đối mặt với lãi suất cao hơn và thị trường cho vay thương mại suy yếu, mang lại sự giám sát mới đối với việc xác minh tài sản thế chấp và tính minh bạch của người đi vay.

Bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn và hàm ý

Mặc dù có căng thẳng tập trung trong ngành ngân hàng khu vực, triển vọng kinh tế rộng lớn hơn lại cho thấy một bức tranh phục hồi hơn. Neel Kashkari, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, đã nhấn mạnh sức mạnh bất ngờ của nền kinh tế Hoa Kỳ, viện dẫn chi tiêu tiêu dùng ổn định, tăng trưởng việc làm mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp thấp. Môi trường kinh tế "Goldilocks" này, được quan sát thấy vào Q3 năm 2025 với lạm phát 2,6% và tỷ lệ thất nghiệp 4,3%, cho thấy sự ổn định tiềm ẩn. S&P 500 đã tăng vọt 7,8% trong Q3 năm 2025, được thúc đẩy bởi công nghệ và dịch vụ truyền thông, được hỗ trợ bởi sự lạc quan về AI và lợi nhuận mạnh mẽ, với 81% các công ty S&P 500 vượt ước tính EPS. Việc Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025, với dự báo sẽ tiếp tục giảm, dự kiến sẽ hỗ trợ cổ phiếu và cải thiện điều kiện tài chính. Sự khác biệt này cho thấy rằng mặc dù các sự kiện tín dụng cụ thể có tác động, chúng có thể không cho thấy một sự sụp đổ kinh tế rộng lớn.

Bình luận của chuyên gia

RBC Capital Markets xem việc sụt giảm cổ phiếu gần đây của Zions Bancorp và Western Alliance Bancorp là "quá mức" và là "cơ hội để tăng cường tiếp xúc với các cổ phiếu ngân hàng chất lượng". RBC cho rằng sự sụt giảm của ngành là do "các sự kiện cụ thể tại một số ngân hàng chứ không phải các vấn đề cơ bản trên toàn ngành", lưu ý các xu hướng tín dụng "rất lành mạnh" trong số các ngân hàng khu vực đã báo cáo lợi nhuận. Quan điểm này phù hợp với ý tưởng rằng phản ứng của thị trường có thể là phản ứng thái quá đối với các sự cố riêng lẻ.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến xung quanh cáo buộc gian lận khoản vay và hậu quả của nó. Mặc dù một số nhà phân tích tin rằng đây là những sự cố riêng lẻ, Báo cáo rủi ro bán niên mùa thu năm 2024 của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) đã nêu bật sự gia tăng hoạt động gian lận truyền thống và mới nhắm vào các ngân hàng, thúc giục quản lý rủi ro mạnh mẽ. Khả năng xảy ra thêm các sự kiện tín dụng "đơn lẻ", cùng với sự giám sát liên tục các tiêu chuẩn cho vay và mức độ tiếp xúc giữa các ngân hàng, vẫn là một yếu tố quan trọng. Tuy nhiên, sức mạnh cơ bản của nền kinh tế Hoa Kỳ, đặc trưng bởi chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ và khả năng cắt giảm lãi suất của Fed, có thể cung cấp một nền tảng hỗ trợ cho thị trường rộng lớn hơn, có khả năng giảm thiểu các đợt suy thoái kéo dài theo ngành nếu các vấn đề vẫn được kiểm soát.