RBC Capital đã nâng cấp GDS Holdings (NASDAQ:GDS) từ Sector Perform lên Outperform, đồng thời tăng đáng kể giá mục tiêu. Đợt nâng cấp này phản ánh các chiến lược kiếm tiền mạnh mẽ, bội số định giá thuận lợi và tác động tiềm tàng của việc niêm yết kép chính ở Hồng Kông. Động thái này phù hợp với sự lạc quan ngày càng tăng của các nhà phân tích đối với nhà cung cấp trung tâm dữ liệu, được thúc đẩy bởi nhu cầu tăng vọt đối với cơ sở hạ tầng AI và việc mở rộng quốc tế chiến lược.

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chứng kiến một diễn biến đáng chú ý trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu khi RBC Capital nâng cấp GDS Holdings (NASDAQ:GDS) từ Sector Perform lên Outperform vào ngày 12 tháng 8 năm 2025. Công ty cũng đã tăng đáng kể giá mục tiêu cho cổ phiếu này từ 37,00 USD lên 48,00 USD. Việc tái đánh giá tích cực này xuất phát từ các chiến lược kiếm tiền thành công của GDS Holdings, bội số định giá hấp dẫn và dự đoán về khả năng phân loại lại niêm yết hiện có tại Hồng Kông thành trạng thái niêm yết kép chính, điều này có thể nâng cao tính thanh khoản và định giá.

Nâng cấp và Luận điểm của RBC Capital

Việc RBC Capital nâng cấp, do nhà phân tích Jonathan Atkin dẫn đầu, nhấn mạnh "các dấu hiệu định giá và khả năng kiếm tiền thuận lợi" đạt được thông qua các giao dịch chứng khoán hóa tài sản (ABS) và Quỹ tín thác đầu tư bất động sản Trung Quốc (C-REIT) gần đây của GDS Holdings. Công ty lưu ý rằng giao dịch C-REIT, nói riêng, cho thấy bội số EBITDA ở mức cao mười mấy, cao hơn đáng kể so với bội số công ty mẹ hiện tại là 12,5 lần. Ngoài ra, RBC Capital đã xác định khả năng niêm yết kép chính ở Hồng Kông là một yếu tố xúc tác quan trọng để cải thiện tính thanh khoản và định giá cổ phiếu. Điều này đánh dấu sự đảo ngược so với ngày 25 tháng 2 năm 2025, khi công ty hạ cấp GDS Holdings bất chấp việc tăng giá mục tiêu, cho rằng cổ phiếu được định giá hợp lý sau một thời gian hoạt động mạnh mẽ.

Mở rộng sự lạc quan của nhà phân tích và các yếu tố xúc tác chính

Quan điểm từ RBC Capital không đơn độc. Giữa tháng 7, JPMorgan cũng đã nâng cấp GDS Holdings từ Neutral lên Overweight, nâng giá mục tiêu từ 34,00 USD lên 46,00 USD. Điều này chủ yếu được cho là do dự kiến nối lại các lô hàng chip H20 của Nvidia (NASDAQ:NVDA) vào Trung Quốc, dự kiến sẽ thúc đẩy đáng kể hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu trong nước của GDS Holdings bằng cách thúc đẩy nhu cầu về tính toán suy luận AI. JPMorgan sau đó đã tăng ước tính EBITDA điều chỉnh cho GDS Holdings thêm 7% cho năm tài chính 2026 và đưa ra dự báo năm tài chính 2027 là 7.166 triệu nhân dân tệ.

Các công ty nổi tiếng khác cũng đã bày tỏ sự tin tưởng. TD Cowen tái khẳng định xếp hạng Mua, nhấn mạnh vai trò then chốt của GDS Holdings trong thị trường trung tâm dữ liệu AI đang mở rộng ở châu Á. Bank of America gần đây đã tăng giá mục tiêu lên 50,60 USD, và JMP Securities đã tăng mục tiêu lên 50,00 USD với xếp hạng "vượt trội thị trường". Sự đồng thuận giữa 16 nhà phân tích đặt giá mục tiêu trung bình là 45,43 USD, ngụ ý mức tăng trung bình 28,92% so với mức giao dịch gần đây, với các mục tiêu cá nhân dao động từ 36,78 USD đến 64,50 USD.

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều duy trì lập trường lạc quan như nhau. Truist Securities duy trì xếp hạng Giữ và giảm giá mục tiêu xuống 37,00 USD vào ngày 18 tháng 8 năm 2025, trong khi Zacks Research hạ cấp GDS xuống xếp hạng Giữ vào ngày 26 tháng 8. Những quan điểm này đưa ra một mức độ thận trọng nhất định, mặc dù sự đồng thuận chung vẫn tích cực, với xếp hạng "Mua vừa phải" từ mười một công ty nghiên cứu.

Các Sáng kiến Chiến lược và Hiệu quả Tài chính

GDS Holdings đã tích cực theo đuổi các sáng kiến chiến lược để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng đối với các dịch vụ trung tâm dữ liệu. Việc ra mắt thành công C-REIT của họ là một bước phát triển mang tính bước ngoặt, cung cấp một con đường mới để huy động vốn và tạo tiền lệ cho các bội số định giá trong ngành. Các nhà phân tích nhận thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với các tài sản bổ sung trong C-REIT, báo hiệu tiềm năng tạo ra giá trị hơn nữa.

Hoạt động kinh doanh quốc tế của công ty, được điều hành thông qua công ty con DayOne, tiếp tục cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ. GDS Holdings đang mở rộng sang các thị trường mới, bao gồm Thái Lan và Châu Âu, với ban lãnh đạo được cho là đang xem xét IPO cho công ty con DayOne. Các hoạt động quốc tế này được một số nhà phân tích dự kiến sẽ đóng góp đáng kể vào tổng định giá của GDS, có khả năng thêm 8,00-9,00 USD mỗi cổ phiếu.

Về mặt tài chính, GDS Holdings đã chứng tỏ đà tăng trưởng mạnh mẽ, với cổ phiếu ghi nhận mức lợi nhuận 220,89% trong năm qua. Công ty đã báo cáo doanh thu 1,53 tỷ USD trong mười hai tháng qua, phản ánh tốc độ tăng trưởng doanh thu lành mạnh 10,29%. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu và EBITDA của công ty có thể tăng gấp đôi trong bốn năm tới, được hỗ trợ bởi các kế hoạch mở rộng công suất mạnh mẽ – cung cấp 900 MW ở Trung Quốc và 700 MW quốc tế. Tỷ lệ sử dụng được dự báo sẽ duy trì mạnh mẽ, ở mức khoảng 78% cho năm 2025 và 79% cho năm 2026. Mặc dù có tỷ lệ thanh toán hiện hành vững chắc là 2,0, công ty vẫn hoạt động với gánh nặng nợ đáng kể, được thể hiện bằng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 1,71. GDS Holdings gần đây đã hoàn thành đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi cao cấp trị giá 550 triệu USD để củng cố cơ cấu vốn.

Bối cảnh định giá và vị thế thị trường

Hiện tại, GDS Holdings đang giao dịch với mức định giá cao, với tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) là 309,46. Vốn hóa thị trường của công ty ở mức khoảng 7,39 tỷ USD. Tỷ lệ P/E cao phản ánh sự tin tưởng mạnh mẽ của nhà đầu tư vào triển vọng tăng trưởng trong tương lai của công ty, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường trung tâm dữ liệu đang mở rộng nhanh chóng do khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo thúc đẩy.

Các nhà đầu tư tổ chức đã và đang tăng cường tiếp xúc với GDS Holdings, với các quỹ phòng hộ đã tăng tỷ lệ nắm giữ của họ hơn 33% gần đây. Alyeska Investment Group L.P. và Royal Bank of Canada nằm trong số các tổ chức đã tăng đáng kể tỷ lệ sở hữu của mình, nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng của tổ chức đối với chuyên gia trung tâm dữ liệu.

Động thái niêm yết tại Hồng Kông

GDS Holdings hiện có cổ phiếu phổ thông Loại A được niêm yết trên Bảng chính của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (HKEX) theo mã chứng khoán "9698", cùng với Chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADSs) trên Nasdaq Global Market. Cuộc thảo luận xung quanh "niêm yết kép chính tại Hồng Kông" đề cập đến khả năng phân loại lại niêm yết phụ hiện tại tại Hồng Kông thành trạng thái niêm yết kép chính. Mặc dù việc phân loại lại này có thể dẫn đến chi phí tuân thủ tăng lên, vì GDS Holdings sẽ không còn được hưởng một số miễn trừ theo Quy tắc niêm yết của Hồng Kông, nhưng nó được coi rộng rãi là một động thái có thể tăng cường tính thanh khoản và có khả năng thu hẹp bất kỳ khoảng cách định giá nào giữa niêm yết tại Hồng Kông và Nasdaq. Động thái như vậy sẽ cho phép công ty giữ lại cấu trúc quyền biểu quyết có trọng số (WVR) hiện có của mình.

Việc phân loại lại tiềm năng này phù hợp với xu hướng rộng lớn hơn trên thị trường vốn Hồng Kông, nơi đã chứng kiến sự phục hồi đáng kể trong hoạt động IPO trong nửa đầu năm 2025. HKEX đã tổ chức 42 đợt IPO trên bảng chính, huy động khoảng 13,69 tỷ USD, tăng gần 700% so với cùng kỳ năm trước và xếp thứ nhất toàn cầu về huy động vốn IPO. Động lực này phần lớn được thúc đẩy bởi các công ty Trung Quốc Đại lục tìm kiếm niêm yết phụ, và trạng thái niêm yết kép chính cho GDS Holdings có thể giúp công ty hội nhập sâu hơn vào hệ sinh thái thị trường vốn mạnh mẽ này.

Triển vọng và Các cân nhắc dành cho Nhà đầu tư

Việc RBC Capital nâng cấp tích cực, cùng với sự đồng thuận rộng rãi của các nhà phân tích và các sáng kiến chiến lược, định vị GDS Holdings cho sự quan tâm tiếp tục của nhà đầu tư. Nhu cầu tăng vọt đối với cơ sở hạ tầng AI, đặc biệt là ở Trung Quốc với việc nối lại xuất khẩu chip H20, là một yếu tố thuận lợi đáng kể. Trọng tâm chiến lược của công ty vào C-REIT và mở rộng quốc tế thông qua DayOne dự kiến sẽ là động lực chính cho giá trị trong tương lai. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến liên quan đến khả năng phân loại lại niêm yết tại Hồng Kông và các ý nghĩa tài chính của nó. Báo cáo thu nhập tiếp theo của công ty, dự kiến vào ngày 25 tháng 11 năm 2025, sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về quỹ đạo tăng trưởng và hiệu suất hoạt động, làm rõ khả năng quản lý khoản nợ đáng kể của công ty trong khi mở rộng mạnh mẽ vào các thị trường tăng trưởng cao.