Khả năng tăng lãi suất vượt cắt giảm khi lợi suất 2 năm tăng 50 điểm cơ bản

Edgen Stock·Mar 20 2026, 18:06

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính

Kỳ vọng của thị trường về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã đảo ngược một cách mạnh mẽ, với các nhà giao dịch hiện định giá khả năng tăng lãi suất cao hơn cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi lạm phát dai dẳng và chi phí năng lượng tăng cao, gây ra những biến động đáng kể trên thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

Cược của thị trường đã thay đổi, với khả năng tăng lãi suất vào mùa hè tăng lên 19.2%, vượt qua 17.3% cơ hội cắt giảm lãi suất.
Phản ánh sự thay đổi này, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 2 năm đã tăng vọt 50 điểm cơ bản trong vòng chưa đầy ba tuần, một chỉ báo quan trọng về kỳ vọng lãi suất ngắn hạn.
Lạm phát vẫn là một mối lo ngại chính, khi chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 2 tăng 0.7%, gấp hơn hai lần dự báo của các nhà kinh tế.

Thị trường định giá 19.2% khả năng tăng lãi suất, bất chấp dự báo của Fed

Trong một sự đảo ngược đáng kể của tâm lý thị trường, các nhà giao dịch vào ngày 20 tháng 3 năm 2026, bắt đầu định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất trong năm nay cao hơn cắt giảm lãi suất. Theo Công cụ theo dõi xác suất thị trường của Fed Atlanta, khả năng tăng lãi suất vào mùa hè này đã tăng lên 19.2%, vượt qua 17.3% cơ hội cắt giảm lãi suất. Điều này đánh dấu một sự thay đổi rõ rệt so với cuối tháng 2, khi khả năng cắt giảm là 39.7% trong khi khả năng tăng lãi suất chỉ ở mức một chữ số.

Sự điều chỉnh tăng mang tính diều hâu này được thúc đẩy bởi những lo ngại mới về lạm phát. Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 2, một thước đo giá bán buôn, đã tăng 0.7%, gấp hơn hai lần dự báo của các nhà kinh tế. Thêm vào áp lực, các cuộc xung đột địa chính trị đã đẩy giá dầu thô Brent lên trên 113 đô la/thùng, đe dọa đẩy lạm phát lên cao hơn nữa. Vào thứ Tư, Fed đã giữ nguyên lãi suất chính sách trong phạm vi 3.5%-3.75%, nhưng Chủ tịch Jerome Powell thừa nhận sự cân bằng khó khăn giữa rủi ro tăng đối với lạm phát và rủi ro giảm đối với thị trường lao động.

Lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm tăng vọt 50 điểm cơ bản trong ba tuần

Thị trường trái phiếu đang gửi tín hiệu rõ ràng rằng chính sách thắt chặt đã trở lại. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 2 năm, vốn rất nhạy cảm với kỳ vọng chính sách của Fed, đã tăng vọt 50 điểm cơ bản trong vòng chưa đầy ba tuần, đóng cửa ở mức 3.804%. Động thái tăng mạnh này đã khiến Jeffrey Gundlach của DoubleLine Capital lưu ý rằng hành động của thị trường cho thấy Fed có thể sắp tăng lãi suất.

Hoạt động của nhà đầu tư này mâu thuẫn trực tiếp với các dự báo của chính Fed. Tóm tắt các dự báo kinh tế mới nhất của ngân hàng trung ương, hay "biểu đồ chấm", được công bố vào thứ Tư, vẫn duy trì dự báo trung bình về một lần cắt giảm lãi suất 0.25% vào năm 2026. Tuy nhiên, các nhà giao dịch dường như đang bỏ qua hướng dẫn này, đặt cược rằng lạm phát cao dai dẳng và chi phí năng lượng tăng sẽ buộc Fed phải có lập trường quyết liệt hơn so với những gì họ đang báo hiệu.