Giriş

Qualcomm Incorporated (QCOM) hisseleri, 30 Temmuz 2025'te açıklanan 2025 mali yılının üçüncü çeyrek güçlü sonuçlarının ardından yükseliş gösterdi. Yarı iletken ve kablosuz teknoloji lideri, stratejik çeşitlendirme çabaları arasında devam eden gücü işaret eden, analist beklentilerini aşan rakamlar bildirdi. Yatırımcılar, şirketin finansal performansına ve gelişmekte olan teknolojik sektörlerdeki genişleyen ayak izine olumlu tepki verdi.

Detaylı Olay

29 Haziran 2025 tarihinde sona eren üçüncü mali çeyrek için Qualcomm, bir önceki yıla göre %10 artışla 10,4 milyar dolar gelir açıkladı. Şirket, GAAP seyreltilmiş hisse başına kazanç (EPS) olarak 2,43 dolar ve GAAP dışı seyreltilmiş EPS olarak 2,77 dolar bildirdi. Bu sonuçlar, EPS için 2,71 dolar ve gelir için 10,33 milyar dolar olan analist tahminlerini aşarak sırasıyla %2,21 ve %0,39 oranında pozitif bir sürpriz yarattı.

Bu performansın anahtarı, gelirleri yıllık bazda %11 artarak 8,99 milyar dolara ulaşan Qualcomm CDMA Teknolojileri (QCT) segmenti oldu. Özellikle, QCT içindeki Otomotiv ve Nesnelerin İnterneti (IoT) gelirleri yıllık bazda %23 büyüdü ve Otomotiv rekor çeyreklik gelir elde etti. Bu, Qualcomm'un geleneksel cep telefonu işinin ötesine geçme stratejisinin başarısını vurgulamaktadır.

Yenilikçi üstünlüğünü daha da göstermek için Qualcomm, Snapdragon W5+ Gen 2 ve W5 Gen 2 Giyilebilir Platformlarını tanıttı. Bu platformlar, giyilebilir endüstrisine uydu desteği sunan ilk platformlar olarak öne çıkıyor ve üretken yapay zeka modellerini desteklemek için gelişmiş yapay zeka yeteneklerini, önceki nesillere göre 1,7 kat iyileşme ile 67 TOPS'a kadar yapay zeka performansıyla entegre ediyor.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Piyasa tepkisi büyük ölçüde olumlu oldu; Qualcomm'un hissesi, kazanç açıklamasının ardından piyasa sonrası işlemlerde mütevazı bir %0,57'lik artış gösterdi. Şirketin tutarlı finansal getirisi ve yüksek büyüme alanlarına stratejik geçişi, pozitiften yükselişe doğru bir piyasa duyarlılığı oluşturdu. Yapay zeka işleme, yüksek performanslı bilgi işlem ve gelişmiş bağlantıya odaklanma, Qualcomm'u gelecekteki büyümenin önemli bir itici gücü olan kenarda yapay zeka için önemli bir platform olarak konumlandırıyor.

Bu değişim, analistler tarafından "Uygun Fiyatlı Büyüme" (GARP) potansiyelinin kanıtı olarak yorumlanmaktadır; burada, daha geniş makroekonomik zorluklara rağmen yapay zeka destekli giyilebilir cihazlar ve otomotiv teknolojisindeki güçlü finansal performans ve düşük değerli büyüme tanınmaktadır.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Qualcomm'un çeşitlendirme stratejisi çok önemlidir. Akıllı telefon sektörü olgunlaşmış olsa da, şirketin ağ altyapısı, endüstriyel ekipman, akıllı ev cihazları, sanal gerçeklik ve özellikle otomotiv teknolojisine doğru genişlemesi, 5G, yapay zeka ve Artırılmış Gerçeklik (AR) alanındaki gelişmeleri kullanmaktadır. Örneğin, otomotiv segmentinin 2029 yılına kadar yıllık 8 milyar dolar katkıda bulunması beklenirken, kenar yapay zeka pazar potansiyelinin 2030 yılına kadar 58,9 milyar dolar olması tahmin edilmektedir.

Finansal olarak Qualcomm sağlam bir sağlık durumu sergiliyor. Şirket, 21 yıllık temettü büyüme serisine sahip olup, 18 Eylül itibarıyla hisse başına 0,89 dolar çeyreklik temettü sunarak %2,14'lük bir temettü getirisi sağlamaktadır. Güçlü sermaye getirisi stratejisi, son on yılda 500 milyondan fazla hissenin geri alınmasını da içermektedir. %44,6 Özkaynak Karlılığı (ROE) ve %26,8 Yatırım Karlılığı (ROIC) ile Qualcomm, sermaye verimliliği açısından birçok rakibini geride bırakmaktadır. 16,36x ileriye dönük F/K oranıyla şirketin değerlemesi, önemli ölçüde daha yüksek katlarda işlem gören diğer yarı iletken ve yapay zeka odaklı rakiplerle karşılaştırıldığında cazip görünmektedir.

Uzman Yorumu

Analist firması Arete, Qualcomm'un hisse senedi notunu 'Nötr'den 'Al'a yükselterek fiyat hedefini 172 dolardan 200 dolara önemli ölçüde artırdı. Bu yükseltme, "gelişmiş sürücü destek sistemleri, robotik, kişisel yapay zeka cihazları, veri merkezi ve endüstriyel otomasyondaki yeni fırsatlara" atfedildi. Arete, Qualcomm'un değerlemesinin sağlıklı temel göstergeleriyle uyuşmayan bir sıkıntıya işaret ettiğine inanmakta ve şirketin yapay zeka ve 5G'deki onlarca yıllık trendlere yönelik stratejik dönüşümünü teyit etmektedir.

InvestingPro verileri de Qualcomm'un finansal sağlığını 3.01 puanla "HARİKA" olarak derecelendiriyor ve 16.12x'lik F/K oranının kısa vadeli kazanç büyümesine göre cazip olduğunu belirtiyor. Bu değerlendirme, tescilli adil değer modellerine dayanarak Qualcomm'un şu anda değerinin altında olduğunu ve potansiyel yukarı yönlü bir potansiyele sahip olduğunu göstermektedir.

Geleceğe Bakış

Qualcomm, 2025'in dördüncü çeyreği gelirlerinin 10,3 milyar dolar ile 11,1 milyar dolar arasında olmasını bekleyerek sürekli büyümeye işaret ediyor. Şirketin Alphawave Semi gibi stratejik satın almalar da dahil olmak üzere yapay zeka ve 5G altyapısına yaptığı agresif yeniden yatırımı, yapay zeka iş yükleri için kritik olan yüksek bant genişliği, düşük gecikme çözümlerindeki konumunu güçlendiriyor. %18 YBBO ile büyümesi beklenen giyilebilir teknoloji sektörü ve otomotiv ile IoT pazarlarına genişleme, gelecekteki gelir akışlarının temel itici güçleri olması beklenmektedir.

Telekomünikasyon endüstrisi 5G yatırımlarını ve yapay zeka entegrasyonunu paraya çevirmek için mücadele ederken, Qualcomm'un bu devrimlerle uyumlu olma konusundaki stratejik öngörüsü, uzun vadeli değer yaratması için onu konumlandırıyor. Takip edilmesi gereken temel faktörler arasında çeşitlendirme stratejisinin başarılı bir şekilde yürütülmesi, yeni yapay zeka özellikli platformlarının sürekli benimsenmesi ve el dışı pazarlardaki ekosisteminin genişlemesi yer almaktadır.