PsiQuantum huy động 1 tỷ đô la cho cơ sở lượng tử Chicago, được định giá 7 tỷ đô la

PsiQuantum Khởi Công Phát Triển Cơ Sở Chicago Sau Vòng Tài Trợ 1 Tỷ Đô La

PsiQuantum, một công ty điện toán lượng tử có trụ sở tại Palo Alto, đã khởi công xây dựng một cơ sở mới tại Chicago, Illinois, một bước đi quan trọng sau thành công của vòng tài trợ Series E trị giá 1 tỷ đô la. Khoản đầu tư đáng kể này, định giá công ty ở mức 7 tỷ đô la, đặt PsiQuantum vào vị trí dẫn đầu trong cuộc đua toàn cầu nhằm phát triển các máy tính lượng tử quy mô tiện ích, với mục tiêu thiết lập máy tính lượng tử một triệu qubit, có khả năng chịu lỗi đầu tiên của quốc gia.

Chi Tiết Sự Kiện: Khoản Đầu Tư Mang Tính Bước Ngoặt và Mở Rộng Chiến Lược

Vòng Series E 1 tỷ đô la của PsiQuantum là một trong những khoản tài trợ tư nhân lớn nhất từng được ghi nhận trong lĩnh vực điện toán lượng tử. Khoản đầu tư được dẫn dắt bởi các công ty nổi tiếng bao gồm BlackRock, Temasek và Baillie Gifford, với sự tham gia đáng kể từ NVentures (chi nhánh đầu tư mạo hiểm của NVIDIA), Macquarie Capital và Counterpoint Global của Morgan Stanley, cùng với các nhà đầu tư hiện có như T. Rowe Price và Third Point Ventures. Vòng tài trợ này đánh dấu sự tăng đáng kể về định giá, từ ước tính 6 tỷ đô la trước khi đầu tư vào tháng 3 năm 2025 lên 7 tỷ đô la hiện tại.

Khoản vốn này được dành cho một số sáng kiến chiến lược, bao gồm triển khai nguyên mẫu, mở rộng sản xuất bộ chuyển mạch quang và thành lập các cơ sở quy mô tiện ích tại Brisbane, Úc và Chicago. Cơ sở Chicago đang được phát triển trong Công viên Lượng tử & Vi điện tử Illinois (IQMP), một dự án được hỗ trợ bởi 500 triệu đô la từ nguồn tài trợ của bang. Trang web này dự kiến sẽ chứa một hệ thống thử nghiệm lượng tử quy mô trung bình, sẽ được Cơ quan Dự án Nghiên cứu Tiên tiến Quốc phòng (DARPA) đánh giá như một phần của Sáng kiến Định chuẩn Lượng tử.

Chiến lược cốt lõi của PsiQuantum xoay quanh kiến trúc qubit quang tử, được thiết kế để đạt được khả năng mở rộng bằng cách tận dụng các quy trình sản xuất bán dẫn hiện có. Công ty sử dụng cơ sở chế tạo hàng đầu của GlobalFoundries tại Malta, NY, để sản xuất chipset Omega của mình, tích hợp với các quy trình wafer 300mm tiêu chuẩn. Giai đoạn đầu của cơ sở Chicago, bao gồm không gian văn phòng, một phòng dữ liệu và một nhà máy đông lạnh, dự kiến hoàn thành vào năm 2027, với mục tiêu cuối cùng là triển khai một máy tính một triệu qubit trong vài năm tới.

Phân Tích Phản Ứng Thị Trường: Tâm Lý Lạc Quan trong Điện Toán Lượng Tử

Cam kết vốn đáng kể cho PsiQuantum phản ánh tâm lý lạc quan đang phát triển mạnh mẽ trong lĩnh vực điện toán lượng tử. Khoản đầu tư này xác nhận tính khả thi thương mại của công nghệ lượng tử, đưa nó vượt ra ngoài nghiên cứu học thuật vào lĩnh vực phát triển hạ tầng. Ngành này đã chứng kiến một dòng vốn rộng hơn, với các vòng tài trợ đáng chú ý gần đây khác bao gồm Vòng Series B 320 triệu đô la của IQM, 230 triệu đô la của QuEra và hơn 110 triệu đô la Series C của Classiq, báo hiệu sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư trên nhiều lĩnh vực phần cứng và phần mềm lượng tử khác nhau.

Sự tham gia của các đối tác chiến lược như NVIDIA đặc biệt đáng chú ý. Khoản đầu tư của NVentures vào PsiQuantum, cùng với sự hợp tác để tích hợp chip NVIDIA với nền tảng silicon-quang tử của PsiQuantum, cho thấy sự công nhận ngày càng tăng về tiềm năng của điện toán lượng tử, đặc biệt là khi kết hợp với khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo. Sự thay đổi này phù hợp với đánh giá sửa đổi từ CEO NVIDIA Jensen Huang, người trước đây đã bày tỏ sự hoài nghi về tiện ích ngắn hạn của điện toán lượng tử nhưng giờ đây thừa nhận nó "đang đạt đến một điểm uốn."

Phương pháp quang tử của PsiQuantum, vốn tránh được việc làm mát cực độ và các vật liệu kỳ lạ thường được yêu cầu bởi các kiến trúc thay thế, góp phần đáng kể vào sức hấp dẫn của nó. Khả năng tương thích của nó với các quy trình bán dẫn CMOS thông thường được xem là một lợi thế quan trọng để đẩy nhanh khả năng mở rộng và giảm chi phí sản xuất, định vị nó như một tiền thân tiềm năng của việc thương mại hóa rộng rãi hơn điện toán lượng tử.

Bối Cảnh Rộng Hơn và Ý Nghĩa: Cuộc Đua Lượng Tử Toàn Cầu

Sự mở rộng đầy tham vọng của PsiQuantum, được hỗ trợ bởi cả vốn tư nhân và sự hậu thuẫn đáng kể của chính phủ từ Illinois và Úc, nhấn mạnh một động lực cạnh tranh toàn cầu để thiết lập hạ tầng lượng tử. Quỹ đạo định giá của công ty, từ 1 tỷ đô la vào năm 2021 lên 7 tỷ đô la, cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào khả năng sinh lời dài hạn nếu các cột mốc phát triển được đáp ứng. Sự xác nhận thể chế này từ các công ty như BlackRock, trong bối cảnh tái hiệu chỉnh tài trợ công nghệ rộng lớn hơn, làm nổi bật tầm quan trọng chiến lược được nhận thức của các khả năng lượng tử.

Trong khi lĩnh vực này vẫn có rủi ro cao và phần thưởng cao, quy mô đầu tư vào PsiQuantum và các thực thể lượng tử khác cho thấy một sự thay đổi cơ bản. Trọng tâm ngày càng chuyển sang các ứng dụng thực tế và giải quyết các vấn đề thế giới thực mà các hệ thống cổ điển không thể giải quyết, đặc biệt trong các lĩnh vực như khám phá thuốc, khoa học vật liệu và tối ưu hóa. Quan hệ đối tác với các cơ quan chính phủ như DARPA tiếp tục giảm thiểu rủi ro cho con đường thương mại hóa bằng cách điều chỉnh thành công của PsiQuantum với các ưu tiên chiến lược quốc gia.

Nhìn Về Phía Trước: Con Đường Đến Lượng Tử Quy Mô Tiện Ích

Những năm tới sẽ rất quan trọng đối với PsiQuantum khi công ty tiến tới mục tiêu triển khai máy tính lượng tử một triệu qubit, có khả năng chịu lỗi. Việc hoàn thành cơ sở Chicago vào năm 2027 và việc đánh giá liên tục của DARPA sẽ đóng vai trò là các chỉ số hiệu suất chính cho công ty và ngành điện toán lượng tử rộng lớn hơn. Sự hợp tác liên tục với NVIDIA cho thấy một tương lai nơi các hệ thống cổ điển-lượng tử lai có thể trở thành công cụ thúc đẩy đổi mới, đặc biệt trong AI.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ những tiến bộ kỹ thuật của PsiQuantum, quy mô sản xuất và khả năng thu hút thêm các đối tác chiến lược. Dòng vốn liên tục đổ vào lĩnh vực lượng tử cho thấy câu hỏi không còn là liệu điện toán lượng tử có đến hay không, mà là khi nào nó sẽ đạt được tiện ích rộng rãi, với các công ty như PsiQuantum đang đầu tư đáng kể để đẩy nhanh thời gian đó.

nguồn:

[1] PsiQuantum khởi công địa điểm lượng tử Chicago sau khoản tài trợ 1 tỷ đô la (https://finance.yahoo.com/news/psiquantum-bre ...)[2] Vòng tài trợ Series E 1 tỷ đô la của PsiQuantum làm nổi bật sự đổ xô của nhà đầu tư vào lĩnh vực điện toán lượng tử (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Công trình xây dựng dự kiến bắt đầu tại công viên lượng tử South Side | Crain's Chicago Business (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Sep 30 2025, 21:55

ONEOK Phác thảo Chiến lược Mua lại Bền vững để Mở rộng Trung nguồn

Tóm tắt mở đầu Ban lãnh đạo cấp cao của ONEOK, Inc. (NYSE: OKE), bao gồm Chủ tịch, CEO & Giám đốc Pierce Norton, CFO Walter Hulse, và CCO Sheridan Swords, gần đây đã trình bày chiến lược lịch sử và tương lai của công ty liên quan đến các thương vụ sáp nhập và mua lại (M&A) tại Hội nghị Năng lượng Sạch, Đường ống & Tiện ích Wolfe Research 2025. Cuộc thảo luận đã nêu bật một triết lý doanh nghiệp nhất quán tập trung vào tăng trưởng thông qua các thương vụ mua lại chiến lược, báo hiệu sự tập trung bền vững vào các hành động doanh nghiệp quan trọng trong lĩnh vực trung nguồn. Chi tiết sự kiện Trong hội nghị, ban lãnh đạo đã trình bày chi tiết cách tiếp cận M&A lâu đời của ONEOK, mà Pierce Norton lưu ý rằng đã có từ đầu những năm 2000. Chiến lược này đã đóng vai trò quan trọng trong việc mở rộng công ty, với những nỗ lực M&A đã "gấp đôi quy mô công ty". Một thời điểm then chốt trong quá trình mở rộng này là việc mua lại Magellan Midstream Partners vào năm 2023, điều này đã đa dạng hóa đáng kể ONEOK vào các đường ống dẫn dầu thô và sản phẩm tinh chế, vượt ra ngoài trọng tâm khí đốt tự nhiên truyền thống của họ. Thỏa thuận này đã biến ONEOK thành một trong những công ty trung nguồn đa dạng lớn nhất Bắc Mỹ. Để tiếp tục thể hiện cam kết này, ONEOK đã mua lại Medallion Midstream và lợi ích kiểm soát trong EnLink Midstream vào năm 2024 với tổng cộng 5,9 tỷ đô la, ở mức định giá hấp dẫn là 6,3 lần EBITDA ước tính năm 2025 bao gồm cả các hiệp lực. Năm 2025, công ty tiếp tục chuỗi mua lại của mình bằng cách mua phần còn lại của liên doanh Delaware Basin với giá 940 triệu đô la. Đồng thời, công ty cũng chiến lược thoái vốn ba đường ống dẫn khí đốt liên bang cho DT Midstream với giá 1,2 tỷ đô la vào năm 2024, đạt mức định giá mạnh mẽ là 10,8 lần EBITDA. Phân tích phản ứng thị trường Việc tiết lộ lập trường mua lại bền vững của ONEOK đã tạo ra sự pha trộn giữa sự không chắc chắn và lạc quan thận trọng trên thị trường, dẫn đến tâm lý được đặc trưng là Không chắc chắn đến Hơi lạc quan. Mặc dù không có thông báo M&A ngay lập tức nào được đưa ra, tín hiệu rõ ràng về các hành động doanh nghiệp chiến lược đang diễn ra cho thấy tiềm năng tăng trưởng trong tương lai và sự hợp nhất hơn nữa trong lĩnh vực trung nguồn. Các nhà đầu tư có khả năng đang cân nhắc những lợi ích của việc mở rộng thị phần, đa dạng hóa cơ sở tài sản và dòng tiền được cải thiện so với rủi ro thực hiện liên quan đến các tích hợp quy mô lớn và các tác động nợ tiềm tàng. Phản ứng của thị trường được điều tiết bởi sự hiểu biết rằng một chiến lược M&A chủ động, đặc biệt là một chiến lược đã mang lại sự tăng trưởng đáng kể trong lịch sử, có thể là động lực giá trị dài hạn cho OKE. Chẳng hạn, việc đa dạng hóa chiến lược vào dầu thô và sản phẩm tinh chế thông qua việc mua lại Magellan đã làm thay đổi thành phần EBITDA của công ty, với gần một phần ba hiện đến từ tài sản liên quan đến dầu mỏ, một phần ba từ Khí hóa lỏng tự nhiên (NGLs), và phần còn lại từ Khí đốt tự nhiên. Bối cảnh & Hàm ý rộng hơn Sự tăng trưởng liên tục do M&A thúc đẩy của ONEOK đã định vị công ty này là một người chơi thống trị trong cảnh quan trung nguồn của Hoa Kỳ, vận hành một mạng lưới đường ống khoảng 60.000 dặm. Sự mở rộng này là nền tảng để hỗ trợ các dòng doanh thu dựa trên phí ổn định và tăng cổ tức nhất quán. Công ty hiện cung cấp lợi suất cổ tức cao nhất trong hai năm, gần 6%, và dự kiến sẽ tăng lên 4,28 đô la mỗi cổ phiếu vào năm tới, đặt mục tiêu tốc độ tăng trưởng hàng năm từ 3% đến 4%. Mô hình kinh doanh của công ty chủ yếu dựa trên phí, với khoảng 90% hoạt động kinh doanh trên các phân khúc tạo ra doanh thu có thể dự đoán được, bảo vệ công ty khỏi sự biến động đáng kể của giá hàng hóa. Khả năng phục hồi tài chính này còn được nhấn mạnh thêm bởi những nỗ lực giảm đòn bẩy, nhắm mục tiêu tỷ lệ nợ trên EBITDA là 3,5 lần từ mức 3,8 lần hiện tại, có thể đạt được với tăng trưởng EBITDA dự kiến. Ngoài cổ tức, ONEOK cũng đã tham gia vào việc mua lại cổ phiếu, với 17,5 triệu đô la vào quý 1 năm 2025 và 172 triệu đô la vào năm 2024 theo ủy quyền 2 tỷ đô la. Bình luận chuyên gia Pierce Norton đã giải thích thêm về lý do chiến lược đằng sau các hoạt động M&A của ONEOK: > "Hoạt động mua lại của chúng tôi thực sự bắt nguồn từ đầu những năm 2000. Chúng tôi đã trải qua một thời kỳ mà chúng tôi đã thực hiện khá nhiều... Lý thuyết đằng sau những thương vụ mua lại này là để tự định vị mình về mặt mua lại để mở rộng và kéo dài từ những tài sản mà bạn đang thu thập." Bình luận này nhấn mạnh một cách tiếp cận có phương pháp đối với các thương vụ mua lại, không chỉ đơn thuần là để mở rộng quy mô mà còn để tập hợp tài sản chiến lược nhằm tạo điều kiện cho tăng trưởng hữu cơ và mở rộng mạng lưới sau đó. Triển vọng Trong thời gian tới, ONEOK sẽ ưu tiên tích hợp các thương vụ mua lại gần đây vào các hoạt động hiện có của mình, cùng với việc đầu tư dần dần để tối ưu hóa cơ sở hạ tầng và giảm nợ. Công ty dự kiến các cơ hội mới cho các khoản đầu tư gia tăng, đặc biệt là trong phân khúc khí hóa lỏng tự nhiên của mình. Các dự án đang triển khai dự kiến sẽ thúc đẩy đáng kể khối lượng NGL, bổ sung 33.000 thùng mỗi ngày công suất phân đoạn và 540 nghìn thùng/ngày công suất đường ống vào năm 2027. Các cơ hội tăng trưởng trong tương lai trong phân khúc khí đốt tự nhiên cũng đang xuất hiện, đáng chú ý là kế hoạch kết nối tài sản khí đốt tự nhiên Permian Basin với một đường ống của Mexico cấp cho một cơ sở xuất khẩu LNG ở Bờ Tây, nhằm tận dụng khí đốt trước đây bị mắc kẹt. Dự án Eiger Express, được công bố vào năm 2025 dưới dạng liên doanh, tiếp tục khai thác khí đốt tự nhiên Permian để vận chuyển đến Bờ Vịnh. Mặc dù giá dầu mềm hơn đã dẫn đến một chút giảm kỳ vọng EBITDA năm 2026, ONEOK vẫn dự kiến tăng trưởng từ trung đến cao một chữ số, với EBITDA điều chỉnh dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 8,0 tỷ đô la đến 8,45 tỷ đô la vào năm 2026. Hướng dẫn chính thức dự kiến sẽ có vào tháng 2 năm 2026, và công ty có kế hoạch giải quyết các khoản nợ đáo hạn sắp tới bằng cách có thể phát hành trái phiếu mới vào đầu năm 2026.

Sep 30 2025, 21:09

Thành viên Hội đồng quản trị Fannie Mae từ chức trong bối cảnh thảo luận tư nhân hóa

Thành viên Hội đồng quản trị Fannie Mae từ chức khi nỗ lực tư nhân hóa tăng tốc Fannie Mae, Hiệp hội Thế chấp Quốc gia Liên bang Hoa Kỳ, đã thông báo vào ngày 26 tháng 9 năm 2025, về việc thành viên hội đồng quản trị Karin Kimbrough từ chức, có hiệu lực từ ngày 22 tháng 9 năm 2025. Sự phát triển này diễn ra trong bối cảnh các cuộc thảo luận gay gắt từ chính quyền Trump về các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tiềm năng cho cả Fannie Mae và Freddie Mac, có thể chứng kiến các gã khổng lồ thế chấp này quay trở lại kiểm soát tư nhân. Chi tiết sự kiện: Một sự thay đổi hướng tới tư nhân hóa Việc Karin Kimbrough rời khỏi hội đồng quản trị Fannie Mae, mà không có lý do cụ thể nào được đưa ra, diễn ra trước một giai đoạn có thể mang tính chuyển đổi cho lĩnh vực tài chính nhà ở Hoa Kỳ. Chính quyền Trump đã tích cực khám phá các kế hoạch tư nhân hóa Fannie Mae (FNMA) và Freddie Mac (FMCC), những công ty vẫn nằm dưới sự bảo tồn của chính phủ kể từ khi được cứu trợ 187 tỷ USD tiền thuế của người dân trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Các báo cáo gần đây cho thấy tổng giá trị ước tính cho các thực thể này có thể đạt gần 500 tỷ USD nếu họ được niêm yết công khai, đại diện cho một sự tái cấu trúc đáng kể của thị trường cho vay mua nhà 10 nghìn tỷ USD. Phân tích phản ứng thị trường và hàm ý chiến lược Việc tư nhân hóa tiềm năng của Fannie Mae và Freddie Mac được coi là một nỗ lực nhằm giảm rủi ro cho người đóng thuế và thúc đẩy đổi mới, đồng thời mục tiêu quan trọng là duy trì khả năng tiếp cận các khoản thế chấp cố định lãi suất 30 năm. Những người ủng hộ cho rằng động thái này có thể nâng cao hiệu quả trong thị trường thế chấp và có thể dẫn đến việc cải thiện xếp hạng tín dụng cho các thực thể mới được tư nhân hóa. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường được đặc trưng bởi sự không chắc chắn đáng kể, với các chuyên gia cảnh báo về sự mất ổn định tiềm ẩn. Các mối lo ngại xoay quanh việc loại bỏ một sự đảm bảo ngầm của chính phủ, điều này có thể làm tăng đáng kể chi phí tài chính cho các công ty, sau đó chuyển thành lãi suất thế chấp cao hơn và có thể giảm khả năng tiếp cận tín dụng cho người tiêu dùng. Một sự thay đổi như vậy có thể ảnh hưởng không cân xứng đến những người mua nhà lần đầu và các hộ gia đình có thu nhập thấp. Bất chấp những cân nhắc chiến lược này, cả Fannie Mae và Freddie Mac đã kết thúc năm 2024 với quỹ đạo tài chính mạnh mẽ. Fannie Mae báo cáo thu nhập ròng hàng năm là 17 tỷ USD và thu nhập ròng quý 4 năm 2024 là 4,1 tỷ USD, với giá trị ròng đạt 94,7 tỷ USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2024. Thực thể này đã cung cấp 381 tỷ USD thanh khoản cho thị trường nhà ở Hoa Kỳ trong năm. Tương tự, Freddie Mac báo cáo thu nhập năm 2024 là 11,9 tỷ USD và thu nhập ròng quý 4 là 3,2 tỷ USD, với giá trị ròng 60 tỷ USD, cung cấp 411 tỷ USD thanh khoản. Bối cảnh rộng hơn: Khoảng trống vốn và triển vọng định giá Động thái thúc đẩy tư nhân hóa diễn ra khi tình hình vốn của các Doanh nghiệp được Chính phủ bảo trợ (GSEs) đã được cải thiện đáng kể. Tính đến quý 1 năm 2025, Fannie Mae và Freddie Mac đã báo cáo tổng giá trị ròng là 160,3 tỷ USD. Khoảng trống vốn của họ theo Khung pháp lý vốn doanh nghiệp (ERCF) đã giảm xuống 173,7 tỷ USD, giảm đáng kể so với 334 tỷ USD vào năm 2021, khiến việc tư nhân hóa trở nên khả thi hơn về mặt toán học. Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) gợi ý một kịch bản lạc quan, trong đó với yêu cầu vốn 3% và lợi tức vốn 8%, các GSEs có thể đạt được tổng giá trị vốn chủ sở hữu là 563 tỷ USD vào năm 2028. Kịch bản này cũng có thể tạo điều kiện hoàn trả 191 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi cao cấp của Kho bạc và mở khóa giá trị quyền chọn ước tính 271 tỷ USD. Một quá trình chuyển đổi theo từng giai đoạn, có thể bao gồm một đợt IPO 5%-15% vào năm 2025, đã được đề xuất như một phương pháp để đánh giá sự quan tâm của nhà đầu tư mà không làm gián đoạn thị trường đáng kể. Tuy nhiên, khái niệm "bán tư nhân hóa" tiềm ẩn những rủi ro cố hữu, đặc biệt nếu sự đảm bảo ngầm của chính phủ trở nên mơ hồ, dẫn đến khả năng tăng đột biến lãi suất thế chấp. Bình luận của chuyên gia: Hoài nghi và thách thức Trong khi khái niệm tư nhân hóa đã nhận được ý chí chính trị, các nhà phân tích bày tỏ một mức độ hoài nghi về các mục tiêu định giá đầy tham vọng và thời gian thực hiện. Nhà đầu tư tỷ phú Bill Ackman đã công khai đề xuất sáp nhập hai thực thể này như một cách tiếp cận chiến lược cho đợt IPO của họ. Tuy nhiên, ý tưởng đạt được giá trị 500 tỷ USD vào cuối năm được nhiều người coi là quá tham vọng. DoubleLine Capital đã cảnh báo rằng việc tư nhân hóa hoàn toàn các thực thể này sẽ là một "nhiệm vụ Hercules", nhấn mạnh những rủi ro thực hiện đáng kể có thể lớn hơn lợi ích. > "Thị trường vẫn còn chia rẽ, với 48% nhà đầu tư MBS dự đoán tư nhân hóa vào năm 2028, nhưng những lo ngại về rủi ro thực hiện và khả năng tăng lãi suất có thể gây ra biến động thị trường nhà ở rộng lớn hơn," một phân tích ngành lưu ý. Những thách thức vẫn còn tồn tại, với các GSEs vẫn đối mặt với một khoảng trống vốn đáng kể, và tác động tiềm tàng đến thanh khoản thị trường Chứng khoán được Thế chấp (MBS) hàng ngày 345 tỷ USD vẫn là mối quan tâm chính đối với Phố Wall. Nhìn về phía trước: Định hướng một cảnh quan tài chính nhà ở đã biến đổi Lĩnh vực tài chính nhà ở Hoa Kỳ đang đứng trước ngưỡng cửa của một sự chuyển đổi đáng kể, được thúc đẩy bởi các mệnh lệnh chính trị, động cơ tài chính và động lực thị trường đang phát triển. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tuần và tháng tới bao gồm các thông báo chính sách tiếp theo từ chính quyền, tiến độ đáp ứng các yêu cầu về vốn và sự đón nhận của thị trường đối với bất kỳ cấu trúc IPO được đề xuất nào. Sự cân bằng tinh tế giữa việc thúc đẩy một hệ thống dựa trên thị trường hơn và đảm bảo khả năng chi trả và ổn định nhà ở sẽ vẫn là một chủ đề trung tâm. Tiềm năng tăng chi phí vay và giảm thanh khoản trên thị trường MBS nhấn mạnh những rủi ro cao liên quan đến cuộc thảo luận tư nhân hóa đang diễn ra này.

Sep 30 2025, 21:05

Cổ phiếu Tilray Brands biến động mạnh trong bối cảnh hy vọng tái phân loại và giám sát tài chính

Ngành công nghệ dẫn đầu đà tăng sau báo cáo thu nhập mạnh mẽ Cổ phiếu Tilray Brands Inc. (NASDAQ:TLRY) gần đây đã trải qua sự biến động tăng đáng kể, với mức tăng tới 60% trong một ngày. Đợt tăng này được xúc tác bởi một video xác nhận từ cựu Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, người đã công khai ủng hộ việc sử dụng cannabidiol (CBD) cho chăm sóc sức khỏe người cao tuổi, được đăng trên tài khoản Truth Social của ông. Thông báo này đã thúc đẩy sự lạc quan rộng rãi trên toàn ngành cần sa, với các cổ phiếu cần sa nổi bật khác như Canopy Growth (NASDAQ:CGC) tăng 17%, Cronos Group (NASDAQ:CRON) tăng 13% và Aurora Cannabis (NASDAQ:ACB) tăng 28%. Sự kiện chi tiết Đợt tăng giá của cổ phiếu Tilray Brands và thị trường cần sa rộng lớn hơn, bắt nguồn trực tiếp từ những suy đoán mới về khả năng tái phân loại cần sa theo luật liên bang ở Hoa Kỳ. Video của Tổng thống Trump đã nhấn mạnh những lợi ích tiềm năng của CBD và trùng hợp với các cuộc thảo luận xung quanh việc tái phân loại cần sa thành một loại thuốc ít nguy hiểm hơn. Sự thay đổi nhận thức về động lực pháp lý này đã khơi dậy sự nhiệt tình của nhà đầu tư, đặc biệt đối với các công ty hoạt động trong hoặc liên quan đến ngành cần sa. Tilray Brands, với vốn hóa thị trường khoảng 2,05 tỷ USD, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, tập trung vào việc trồng và bán cần sa y tế và giải trí, cùng với các phân khúc đồ uống và chăm sóc sức khỏe đa dạng của mình. Phân tích phản ứng thị trường Phản ứng mạnh mẽ của thị trường cho thấy tác động sâu sắc mà những thay đổi quy định tiềm năng ở Hoa Kỳ có thể có đối với ngành cần sa. Động lực chính đằng sau sự lạc quan của nhà đầu tư là triển vọng tái phân loại cần sa từ Phụ lục I hoặc II sang Phụ lục III theo Đạo luật Kiểm soát Chất gây nghiện. Việc tái phân loại như vậy sẽ mang lại những lợi ích đáng kể, bao gồm việc miễn trừ Phần 280E của Bộ luật Doanh thu Nội địa, hiện đang cấm các doanh nghiệp cần sa khấu trừ các chi phí kinh doanh thông thường. Nó cũng sẽ giảm hồ sơ rủi ro cho các tổ chức tài chính, có khả năng mở rộng khả năng tiếp cận các dịch vụ ngân hàng và vốn cho các công ty cần sa. Tuy nhiên, đối với Tilray Brands, lợi ích hoạt động trực tiếp ngay lập tức từ việc tái phân loại ít rõ ràng hơn, vì công ty hiện không có sự hiện diện đáng kể về trồng trọt hoặc bán cần sa ở Hoa Kỳ. Trọng tâm của công ty ở Hoa Kỳ vẫn chủ yếu là các doanh nghiệp đồ uống và chăm sóc sức khỏe, chứ không phải các hoạt động cần sa trực tiếp, khiến đợt tăng giá chủ yếu mang tính đầu cơ dựa trên tâm lý hơn là lợi ích hoạt động trực tiếp. Bối cảnh rộng hơn và hàm ý Bất chấp sự nhiệt tình gần đây của thị trường, một cái nhìn sâu hơn về các chỉ số tài chính của Tilray cho thấy những thách thức đang diễn ra. Công ty đã báo cáo lợi nhuận và biên lợi nhuận âm, với biên lợi nhuận hoạt động âm 13,13% và biên lợi nhuận ròng âm -266,25%. Mặc dù doanh thu đạt 821,31 triệu USD cho năm tài chính 2025, nhưng tăng trưởng doanh thu của công ty trong ba năm qua đã giảm 11%. Tilray cũng đối mặt với những lo ngại liên quan đến việc đốt tiền mặt và pha loãng cổ phiếu, với các nhà phân tích giảm ước tính lợi nhuận của họ. Ví dụ, doanh thu dự kiến cho năm tài chính 2026 dự kiến chỉ tăng 5% lên 863,5 triệu USD, một sự điều chỉnh giảm so với các dự báo trước đó. Công ty giao dịch ở mức cao hơn so với đối thủ cạnh tranh Canopy Growth, mặc dù Canopy cho thấy EBITDA hàng năm âm ít nghiêm trọng hơn và tập trung trực tiếp hơn vào thị trường cần sa Hoa Kỳ thông qua các thực thể như Canopy USA, đang chờ luật pháp liên bang. Bảng cân đối kế toán của Tilray cho thấy tính thanh khoản đầy đủ với tỷ lệ thanh toán hiện hành là 2,46 và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tương đối thấp là 0,22, nắm giữ 256 triệu USD tiền mặt. Tuy nhiên, tỷ lệ Giá trên Doanh thu (P/S) là 2,04 và tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) là 1,29 cho thấy một định giá mà một số nhà phân tích coi là quá cao, đặc biệt khi xem xét hiệu suất hoạt động của nó. Bình luận của chuyên gia Tâm lý của các nhà phân tích về Tilray Brands đáng chú ý là thận trọng. Nhiều người hiện đang xếp hạng cổ phiếu này ở mức "giữ", trong khi một số đã hạ cấp xuống "bán mạnh" do định giá quá cao sau đợt tăng giá mạnh và số lượng cổ phiếu tăng lên. Các nhà phân tích dự đoán khả năng giảm giá, với một số ước tính cho thấy giá trị hợp lý thấp hơn đáng kể so với mức giao dịch hiện tại. Sự đồng thuận nhấn mạnh những lo ngại về triển vọng tăng trưởng yếu kém, việc pha loãng liên tục và lợi ích trực tiếp hạn chế mà Tilray sẽ nhận được từ việc tái phân loại cần sa của Hoa Kỳ với vị trí thị trường hiện tại của nó. Nhìn về phía trước Quỹ đạo tương lai của Tilray Brands và ngành cần sa rộng lớn hơn vẫn phụ thuộc rất nhiều vào các phát triển quy định ở Hoa Kỳ, cụ thể là các thủ tục hành chính đang diễn ra của Cơ quan Thực thi Ma túy (DEA) để xem xét việc tái phân loại cần sa. Mặc dù việc tái phân loại liên bang có thể thay đổi bối cảnh cho các công ty cần sa tập trung vào Hoa Kỳ, nhưng chiến lược đa dạng hóa của Tilray sang đồ uống và chăm sóc sức khỏe, cùng với các hoạt động cần sa quốc tế của công ty, định vị nó hơi khác biệt. Doanh thu cần sa quốc tế của công ty, đặc biệt là ở Châu Âu, đã cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, cung cấp một nguồn doanh thu thay thế ngoài thị trường cần sa Bắc Mỹ đầy biến động. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến trình lập pháp và khả năng của Tilray trong việc tận dụng danh mục đầu tư đa dạng và sự hiện diện quốc tế để đạt được lợi nhuận và tăng trưởng bền vững, vì sự cuồng nhiệt đầu cơ xung quanh cải cách liên bang Hoa Kỳ tiếp tục thúc đẩy sự biến động ngắn hạn.