BOCOM cắt giảm giá mục tiêu 33.8% sau khi lợi nhuận không đạt kỳ vọng
BOCOM International đã hạ cấp Pou Sheng International (03813) xuống 'Trung lập' vào ngày 16 tháng 3 và cắt giảm giá mục tiêu 33.8%, từ 0.74 HKD xuống 0.49 HKD. Việc điều chỉnh này là phản ứng trực tiếp trước hiệu quả tài chính yếu kém của nhà bán lẻ trong năm 2025, dưới mức kỳ vọng của các nhà phân tích. Trong năm, doanh thu của Pou Sheng giảm 7.2% xuống 17.13 tỷ RMB, trong khi lợi nhuận ròng giảm 57.1% xuống 210 triệu RMB.
Phản ánh sự bất ổn tiếp diễn, BOCOM đã hạ dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng cho Pou Sheng trong giai đoạn 2026-2027 lần lượt là 6-8% và 24%. Báo cáo của nhà phân tích đã chỉ ra những khó khăn trong quá trình phục hồi của công ty và cập nhật các giả định về hiệu suất cửa hàng và tăng trưởng doanh số bán hàng trên cùng cửa hàng.
Biên lợi nhuận gộp giảm xuống 33.5% do doanh số bán hàng ngoại tuyến suy yếu
Sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận bắt nguồn từ những khó khăn hoạt động đáng kể. Hiệu suất của Pou Sheng bị kéo xuống bởi các kênh bán lẻ ngoại tuyến, buộc công ty phải đưa ra các đợt giảm giá sâu hơn. Chiến lược này đã làm xói mòn biên lợi nhuận gộp của công ty, vốn đã giảm 0.7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước xuống 33.5%. Áp lực lên biên lợi nhuận càng trầm trọng hơn do đòn bẩy hoạt động.
Cuối cùng, biên lợi nhuận hoạt động của công ty giảm 1.7 điểm phần trăm xuống 2.1%, và biên lợi nhuận ròng giảm 1.5 điểm phần trăm xuống chỉ còn 1.2%. Các nhà phân tích lưu ý rằng mặc dù các kênh trực tuyến của Pou Sheng đang phát triển, nhưng chúng chưa đủ lớn để bù đắp cho sự yếu kém rõ rệt trong mạng lưới cửa hàng vật lý của họ. Mặc dù triển vọng đầy thách thức, nhưng tỷ suất cổ tức cao của công ty được coi là cung cấp một mức độ bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá cho các nhà đầu tư.
Edgen Stock·Mar 16 2026, 12:54
