本报告审视了甲骨文公司（ORCL）在预期2026年第一季度财报发布前夕的市场地位，强调其强大的企业数据库影响力、显著的云增长以及大量的剩余履约义务（RPO）积压是影响投资者情绪的关键因素。该分析还考虑了云市场的竞争格局和潜在挑战。

开篇

甲骨文公司（ORCL）即将发布其2026财年第一季度财报，其在不断扩张的云计算领域中的表现以及在企业数据库方面的传统优势引起了投资者的广泛关注。这家科技巨头的即将公布的业绩被广泛视为其持续增长轨迹和利用日益增长的云基础设施需求能力的风向标。

事件详情

甲骨文最近的财务披露显示出强劲的业绩，2025财年第四季度营收同比增长11%至159亿美元。这一增长的主要驱动力是该公司的云服务，该服务猛增14%至117亿美元。公司预计其云基础设施增长率将从本财年的50%提高到2026财年的70%，这预示着积极的扩张计划。此外，在已签订的多个云合同的推动下，甲骨文预计其未来两年的整体营收增长将超过此前目标。

值得注意的是，甲骨文已获得一份云合同，预计从2028财年开始每年将带来超过300亿美元的收入。在凸显人工智能日益重要性的战略举措中，OpenAI于7月宣布计划向甲骨文租用额外4.5吉瓦的数据中心容量，从而加强了双方的合作关系。为了配合其全球扩张战略，甲骨文还致力于大幅扩展其甲骨文云基础设施（OCI）的足迹，计划在未来五年内向荷兰投资10亿美元，并承诺在未来五年内投入约50亿美元以加强英国的OCI。

对于即将到来的2026财年第一季度，分析师预测甲骨文将报告每股收益1.47美元，营收为150.352亿美元。在其最近报告的季度（2025财年第四季度），甲骨文的每股收益为1.70美元，超出市场普遍预期的1.64美元，营收为159.0亿美元，超出预期的155.8亿美元。该公司的营收同比增长11.3%。

截至近期交易，ORCL股价为220.13美元，下跌3.32美元。公司市值为6183.1亿美元，市盈率为50.92，PEG比率为3.38，贝塔系数为1.46。财务健康指标包括：流动比率为0.75，速动比率为0.75，资产负债率为4.07。甲骨文的股本回报率为87.34%，净利润率为21.68%。该股在过去十二个月的最低点为118.86美元，最高点为260.87美元。

市场动态分析

甲骨文强劲的业绩和雄心勃勃的预测主要得益于其在企业软件和云计算领域的战略定位。剩余履约义务（RPO）积压，预示着未来的收入，是投资者关注的关键指标。甲骨文报告的积压订单达到1380亿美元，比上一年显著增长41%。这一庞大的积压订单凸显了对其云服务和软件解决方案的持续需求。

尽管公司表现出强劲增长，但其在人工智能和云基础设施建设方面的高资本支出需求构成了显著挑战。市场预计这些支出将从2025年的210亿美元大幅增加到2026年的约300亿美元和2027年的390亿美元，这可能会影响自由现金流。此外，甲骨文的财务杠杆仍然很高，净债务约为EBITDA的4倍，导致标普和穆迪等评级机构给出负面展望。像Stargate项目这样的重大项目延迟也可能导致利润率收缩。

更广泛的背景和影响

甲骨文在竞争激烈的云市场中运营，该市场由亚马逊网络服务（AWS）、微软Azure和谷歌云等巨头主导。尽管甲骨文云基础设施（OCI）的增长速度快于这些市场领导者，但从这些根深蒂固的竞争对手那里获得显著市场份额仍然是一个持续的挑战。根据Synergy Research Group的数据，2025年第二季度企业在云基础设施服务上的支出总计达到990亿美元，同比增长200亿美元。

“自2023年初以来，云提供商的季度收入增长了360亿美元，其中生成式人工智能（GenAI）显然是这一增长的主要驱动力，”Synergy Research Group首席分析师John Dinsdale表示。“在竞争定位方面，亚马逊在市场中保持领先地位，尽管微软和谷歌继续实现更高的增长率。”

这种由生成式人工智能需求推动的广泛市场扩张，为包括甲骨文在内的所有云提供商带来了巨大的顺风。分析师预计甲骨文的EBITDA将从2025财年的240亿美元增长到2026财年的超过340亿美元，并在2027财年达到约420亿美元，这反映了对其长期盈利能力的信心。

展望未来

甲骨文2026财年第一季度财报的发布（预计在2025年9月8日左右）将是投资者关注的关键时刻。重点关注领域将包括实际报告的收入和盈利数据与分析师预测的对比、云服务增长的进一步细节，以及大量RPO积压的最新情况。此外，投资者将密切关注公司的资本支出计划及其管理债务的能力，因为这些因素将显著影响甲骨文未来几个季度的自由现金流产生和整体财务健康状况。人工智能领域的持续合作以及其全球云基础设施的扩张也将是甲骨文未来增长前景的关键指标。