Chênh lệch CDS của Oracle đạt kỷ lục 198.18 điểm cơ bản
Chênh lệch hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) 5 năm của Oracle, một thước đo chính về rủi ro tín dụng được nhận thức của công ty, đã tăng 7.2 điểm cơ bản, đóng cửa ở mức 198.18 điểm cơ bản vào thứ Sáu. Mức này đánh dấu một kỷ lục mọi thời đại mới, vượt qua đỉnh điểm trước đó được thiết lập vào tháng 12 năm 2008 trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Động thái này củng cố vị thế của Oracle là thước đo chính của Phố Wall để đánh giá rủi ro tín dụng liên quan đến việc mở rộng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo được thúc đẩy bởi nợ của ngành công nghệ. Phản ứng của thị trường được xem không phải là một phán quyết về tình hình tài chính cụ thể của Oracle mà là một sự phản ánh rộng hơn về đòn bẩy cần thiết cho phát triển AI.
CDS của Oracle đã trở thành một proxy cho rủi ro AI trên thị trường tín dụng. Việc chênh lệch tiếp tục mở rộng không phải là một đánh giá tiêu cực về các nguyên tắc cơ bản của Oracle, mà là sự phản ánh đánh giá của thị trường về đòn bẩy cần thiết để tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI.
— John Lloyd, Trưởng phòng Tín dụng đa ngành toàn cầu và Quản lý quỹ tại Janus Henderson Investors.
Tham vọng AI được thúc đẩy bởi khoản nợ 120 tỷ USD
Việc Oracle tích cực theo đuổi năng lực AI đã được tài trợ bởi sự tích lũy nợ khổng lồ, với tổng số trái phiếu đang lưu hành của công ty đạt khoảng 120 tỷ USD. Điều này khiến công ty trở thành nhà phát hành phi ngân hàng lớn nhất trong Chỉ số Trái phiếu Doanh nghiệp Cấp độ Đầu tư của Bloomberg Hoa Kỳ. Việc vay nợ đã rất đáng kể và gần đây, bao gồm việc bán trái phiếu trị giá 25 tỷ USD vào tháng 2 và phát hành 18 tỷ USD vào tháng 9 năm ngoái. Khoản chi này là một phần của cuộc chạy đua vũ trang rộng lớn hơn trong ngành, nơi các gã khổng lồ công nghệ như Google, Microsoft và Meta đang đầu tư hàng tỷ USD để xây dựng các trung tâm dữ liệu chuyên biệt cần thiết để cung cấp năng lượng cho AI tạo sinh, tạo ra một yêu cầu chiến lược để sở hữu và kiểm soát cơ sở hạ tầng cơ bản.
Các nhà đầu tư đặt câu hỏi về con đường lợi nhuận, hướng tới bước ngoặt năm 2027
Trọng tâm của thị trường đang chuyển từ tiềm năng tăng trưởng doanh thu của Oracle sang câu hỏi cấp bách hơn là khi nào các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng khổng lồ của công ty sẽ tạo ra lợi nhuận và dòng tiền nhất quán. Theo các nhà phân tích của JPMorgan, mối lo ngại này có thể sẽ đè nặng lên hồ sơ tín dụng của công ty trong tương lai gần. Ngân hàng, vốn giữ xếp hạng trung lập đối với trái phiếu của Oracle, tuyên bố rằng nợ của công ty có thể sẽ không cho thấy sự cải thiện hiệu suất bền vững trước năm 2027. Mốc thời gian này đại diện cho thời điểm sớm nhất các nhà đầu tư mong đợi thấy bằng chứng hữu hình rằng chiến lược AI rủi ro cao của Oracle có thể mang lại lợi nhuận bền vững. Khi các gã khổng lồ công nghệ khác như Meta và Alphabet cũng được tích hợp vào các chỉ số rủi ro tín dụng, thị trường định giá và phòng ngừa rủi ro nợ liên quan đến AI dự kiến sẽ mở rộng.
Edgen Stock·Mar 28 2026, 11:30
