Cổ phiếu On Holding giảm 7,9% khi CEO từ chức báo hiệu các vấn đề sâu sắc hơn

Cổ phiếu giảm 7,9% khi CEO thứ hai từ chức trong một năm

Cổ phiếu của nhà sản xuất giày thể thao Thụy Sĩ On Holding Ltd (NYSE:ONON) đã giảm 7,9% xuống còn 32,40 USD vào ngày 26 tháng 3, tiếp nối đà giảm mạnh gần 12% của ngày hôm trước. Sự sụt giảm này xảy ra khi công ty thông báo một cuộc cải tổ lãnh đạo quan trọng, với việc CEO Martin Hoffmann từ chức. Đồng sáng lập David Allemann và Caspar Coppetti sẽ đảm nhiệm vai trò kép là đồng chủ tịch điều hành và đồng CEO.

Động thái này đánh dấu sự ra đi của CEO thứ hai của On Holding chỉ trong một năm, làm dấy lên lo ngại của nhà đầu tư về sự ổn định của lãnh đạo. Mặc dù ban quản lý định vị sự thay đổi này là một cách để thúc đẩy “giai đoạn mở rộng toàn cầu tiếp theo” của mình, nhưng các nhà phân tích đã diễn giải đây là dấu hiệu của căng thẳng nội bộ khi công ty vật lộn với sự phức tạp hoạt động ngày càng tăng và một thị trường khó khăn hơn.

Jefferies cảnh báo về tư thế 'phòng thủ', đặt mục tiêu 30 USD

Jefferies đã phản ứng với tin tức này bằng cách tái khẳng định xếp hạng "Kém hiệu quả" đối với cổ phiếu ONON, duy trì mục tiêu giá 30 USD. Công ty xem sự thay đổi lãnh đạo là một tư thế phòng thủ chống lại sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, hơn là một tín hiệu về sức mạnh. Các nhà phân tích lưu ý rằng việc hai CEO rời đi trong vòng một năm là điều bất thường đối với một công ty tự coi mình đang trong giai đoạn tăng trưởng ban đầu.

Hơn nữa, công ty đầu tư bày tỏ sự hoài nghi về tiềm năng dài hạn của công ty, lập luận rằng tổng thị trường có thể tiếp cận của On Holding nhỏ hơn so với niềm tin của nhà đầu tư. Quan điểm này cho thấy tăng trưởng có thể sẽ chậm lại trong khi biên lợi nhuận chịu áp lực, với dự báo của Jefferies về khả năng công ty sẽ lỡ mục tiêu doanh thu và lợi nhuận cho năm tài chính 2027.

Tăng trưởng tại Mỹ chậm lại còn 13% khi áp lực cạnh tranh gia tăng

Các xu hướng kinh doanh cơ bản dường như xác nhận những lo ngại của nhà phân tích. Tăng trưởng ở khu vực Châu Mỹ trọng điểm đã giảm tốc mạnh, với tăng trưởng doanh số năm 2025 ước tính khoảng 13%, thể hiện một sự chậm lại đáng kể so với năm trước. Các cuộc kiểm tra kênh cũng tiết lộ rằng trong khi các đơn hàng bán buôn vẫn ổn định, thì việc tăng giảm giá cho thấy doanh số bán hàng cho người tiêu dùng chậm lại, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các đơn hàng trong tương lai.

Đồng thời, cạnh tranh đang nóng lên khi gã khổng lồ trong ngành Nike lấy lại đà. Jefferies nhấn mạnh rằng quy mô khổng lồ của Nike trong lĩnh vực marketing và R&D đặt ra một thách thức đáng gờm đối với khả năng duy trì tăng trưởng thị phần của On. Các dấu hiệu nhu cầu hữu cơ chậm lại cũng hiển hiện trong kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng của On, nơi chi tiêu tăng cho tìm kiếm trả phí cho thấy việc thu hút khách hàng đang trở nên khó khăn hơn.