Giao dịch chênh lệch lãi suất mang lại hơn 6% lợi nhuận trong thị trường biến động
Trong khi các tài sản toàn cầu đang chịu áp lực từ căng thẳng địa chính trị, một chiến lược ngoại hối cổ điển lại đang mang lại hiệu suất vượt trội. Một số giao dịch chênh lệch lãi suất đã tạo ra lợi nhuận hơn 6% trong năm nay, đánh dấu khởi đầu năm mạnh nhất kể từ năm 2023, mang đến một điểm sáng hiếm hoi khi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ xóa sạch lợi nhuận hàng năm và chứng khoán sụt giảm.
Chiến lược cốt lõi bao gồm việc vay bằng một đồng tiền có lãi suất thấp để đầu tư vào một đồng tiền có lợi suất cao hơn, kiếm lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất. Một cách thực hiện phổ biến là tài trợ các giao dịch bằng đồng yên Nhật để mua một rổ tiền tệ bao gồm đồng real Brazil, peso Colombia và lira Thổ Nhĩ Kỳ. Sự kết hợp cụ thể này đã mang lại hơn 2% lợi nhuận kể từ khi xung đột ở Trung Đông bắt đầu.
Giá dầu trên 103 USD thúc đẩy các đồng tiền hàng hóa
Thành công gần đây của giao dịch này liên quan trực tiếp đến việc giá năng lượng tăng vọt. Với giá dầu Brent chuẩn toàn cầu tăng 2,67% và ổn định ở mức 103,14 USD mỗi thùng, và dầu WTI của Hoa Kỳ tăng lên 98,71 USD, các đồng tiền của các quốc gia xuất khẩu dầu đã mạnh lên đáng kể.
Lý do chính cho hiệu suất vững chắc của các giao dịch chênh lệch lãi suất FX là hàng hóa. Một số đồng tiền có lãi suất cao được hưởng lợi từ việc tăng giá dầu và khí đốt.
— Leah Traub, Trưởng nhóm tiền tệ tại Lord Abbett & Co.
Brazil đã trở thành tâm điểm của chiến lược này. Lãi suất chuẩn của quốc gia này ở mức 15% hấp dẫn, và vị thế là một nhà sản xuất dầu lớn cách xa khu vực xung đột khiến đồng tiền của nước này, đồng real, trở thành mục tiêu chính của các nhà đầu tư. Các chiến lược gia tại Macquarie Group lưu ý rằng việc mua vào các đồng tiền của các nhà sản xuất dầu xa khu vực xung đột đặc biệt thuận lợi trong môi trường hiện tại.
Citigroup rút lui khi rủi ro đảo chiều tăng cao
Mặc dù mang lại lợi nhuận mạnh mẽ, chiến lược này vẫn tiềm ẩn rủi ro đáng kể. Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc leo thang xung đột có thể gây ra một cuộc đổ xô tìm kiếm tài sản an toàn toàn cầu, khiến các nhà đầu tư nhanh chóng mua lại đồng yên Nhật để đóng các vị thế của họ. Động thái như vậy sẽ khiến đồng yên tăng giá mạnh, có khả năng xóa sạch tất cả lợi nhuận từ giao dịch chênh lệch lãi suất.
Phản ánh mối lo ngại này, các chiến lược gia tại Citigroup đã đóng các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất thị trường mới nổi cuối cùng mà họ khuyến nghị vào tuần trước, với lý do mức độ bất ổn và biến động cao. Tính dễ bị tổn thương của giao dịch cũng thể hiện rõ trong các giao dịch được tài trợ bằng đồng đô la Mỹ, vốn đã chịu thua lỗ trong tháng này khi đồng đô la mạnh lên so với hầu hết các đồng tiền thị trường mới nổi.
Edgen Stock·Mar 17 2026, 16:10